国泰佳益混合 ：2026第三季度报告（012277）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.06%

日涨幅

1.0507

净值

（11-02）
近1年：+1.48%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.26%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.26%
567/1357良好
近1月-2.36%
978/1362一般
近3月-0.62%
412/1332良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国泰佳益混合 ：2026第三季度报告（012277）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5,009万份
2026Q1
4,684万份
2026Q2
4,434万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
46,844,800.83
变化
-2,504,885.58
-5%
本期
44,339,915.25
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、港股通标的股票投资策略；4、存托凭证投资策略；5、债券投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、股指期货投资策略；8、国债期货投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×15%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+中债综合指数收益率×80%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

王琳| 任职时间: 2021年06月22日| 证券从业年限: 17年

博士研究生。2009年2月加入国泰基金，历任研究员、基金经理助理。2017年1月起任国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年1月至2018年8月任国泰添益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年1月至2018年4月任国泰福益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年6月至2018年3月任国泰睿信平衡混合型证券投资基金的基金经理，2017年8月至2018年3月任国泰鑫益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年8月至2024年1月任国泰安康定期支付混合型证券投资基金（原国泰安康养老定期支付混合型证券投资基金）的基金经理，2017年8月至2018年5月任国泰泽益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年5月至2025年9月任国泰多策略收益灵活配置混合型证券投资基金和国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年8月起兼任国泰安益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年8月至2024年8月任国泰普益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年8月至2021年2月任国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金的基金经理，2020年3月至2021年3月任国泰双利债券证券投资基金的基金经理，2021年6月起兼任国泰佳益混合型证券投资基金的基金经理，2025年1月起兼任国泰悦益六个月持有期混合型证券投资基金的基金经理，2025年2月起兼任国泰融丰外延增长灵活配置混合型证券投资基金（LOF）和国泰慧益一年持有期混合型证券投资基金的基金经理，2025年4月至2026年4月任国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2026年1月起兼任国泰医药健康股票型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾 2026 年二季度，国内资本市场整体呈现震荡调整走势，同时各大指数继续呈现K型分化。具体而言，上证指数上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，创业板指上涨36.35%，科创50指数上涨75.74%。从行业表现来看，电子、通信、建材等板块涨幅居前；反之，农业、综合金融、传媒等板块跌幅居前。
国际宏观环境方面，美伊冲突进入到2季度之后趋于和缓，最终停战，霍尔木兹海峡重启，石油价格下行，市场风偏上行。与此同时，AI产业景气度持续高歌猛进，大厂大幅提升资本开支、产业链相关硬件价格持续大比例提价、政策配套明确支持产业发展。而宏观经济数据稳中偏弱，与科技的迅猛发展形成对比。在此背景下，资本市场呈现出显著的结构性差异走势，科技一枝独秀。
回顾本基金在 2026 年2季度的投资操作，在权益投资方面，采用自上而下的宏观配置与自下而上的个股精选相结合的策略。在个股筛选过程中，重点聚焦行业景气度处于上升通道、财务报表稳健可靠、估值水平合理适中的优质标的。投资策略以追求绝对收益为核心目标，高度重视股票底仓的结构性配置，力求在控制风险的前提下实现资产的稳健增值。并积极参与北交所网上和网下新股申购。债券投资方面，主要配置短久期国债、高评级信用债等安全性较高的债券品种，并根据市场行情阶段性参与可转债投资，以捕捉市场中的投资机会。
本基金A类本报告期内的净值增长率为3.10%，同期业绩比较基准收益率为1.81%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为2.88%，同期业绩比较基准收益率为1.81%。
展望三季度，霍尔木兹海峡已经重启，美伊冲突对能源价格等影响已经阶段性结束。同时人工智能、机器人、创新药等产业周期继续上行。基于对国内外经济形势的综合研判，我们认为市场后续具有较好的结构性投资机会。以下几个关键要素值得持续关注：其一，美国加息预期的波动；其二，国内经济修复进程如何进一步深化，重点关注投资、消费等高频经济数据的动态变化；其三，产业资本在人工智能（AI）、机器人、智能驾驶以及创新药等新兴行业的投资进展，涵盖全球产业技术革新成果、新技术路线产品的研发推出情况，以及国内外项目合作推进程度等；其四，各行业及上市公司的经营状况变化，尤其是业绩增长的可持续性与经营风险管控能力，短期关注中报情况。
综合以上因素，我们对后续市场重点关注以下投资方向：
1）医药板块。国内创新药的产业趋势仍在上行期。相比于2025年投资创新药本身，2026年创新药产业链的投资机会更为明确。随着创新药企融资环境的持续改善，创新药产业链企业（包括上游、临床CRO等）的订单情况已经在2025年开始显现拐点迹象，进入上行通道。进入2026年后，上行趋势加速，该板块具备较为明确的投资价值。相关上市公司2026年一季报的披露使得该趋势进一步明朗，未来中报的披露将进一步验证我们对行业周期的预期。部分创新药股价已经回调明显，后续创新管线数据的读出、BD的进展也是我们重点关注的方向。此外，AI医疗、脑机接口等处于产业发展早期阶段，存有主题性投资机会，重点关注技术突破，产业投融资事件等。
2）科技成长赛道：AI 软硬件、人形机器人、智能驾驶等全球共进的产业领域蕴含短中长期投资机遇。
3）顺周期板块：对经济周期的变化保持关注，CPI/PPI保持持续跟进。上海二手房市场持续情况较好，保持关注。相关板块包括化工、有色、建材、轻工以及消费等，2026年后续或有较好的投资机会，保持跟踪行业数据，做好个股挖掘。
债券市场方面，受宏观经济走弱，流动性宽松推动，利率下行，其中1年期国债下行10BP至1.12%，10年期下行8BP至1.74%。对后续的判断，宏观预期平稳，货币宽松有空间但整体力度有限，利率预计仍延续震荡。基金策略仍是以中短信用债和利率债为主。
本期报告
回顾2026年三季度，国内资本市场各大指数整体呈现不同程度的回调。具体而言，上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%，科创50指数下跌30.70%。从行业表现来看，银行、煤炭、农业等板块涨幅居前；反之，电子、通信、建材等板块跌幅居前。
国际宏观环境方面，美伊冲突在三季度有所反复，霍尔木兹海峡通行受限，石油价格上行，市场风偏下行。同时，宏观经济数据持续稳中偏弱的态势。中美元首在9月份华盛顿会晤达成八点成果，表明两国政府稳定摩擦的态度，但是长期谈判仍然复杂。此外，9月美联储加息25BP，为2023年7月以来首次加息。在此背景下，资本市场出现了较大力度的回调，尤其以前期涨幅大、资金拥挤度高的电子、通信类板块为回调主力。
回顾本基金在2026年三季度的投资操作，在权益投资方面，采用自上而下的宏观配置与自下而上的个股精选相结合的策略。在个股筛选过程中，重点聚焦行业景气度处于上升通道、财务报表稳健可靠、估值水平合理适中的优质标的。投资策略以追求绝对收益为核心目标，高度重视股票底仓的结构性配置，力求在控制风险的前提下实现资产的稳健增值。并积极参与北交所网上和网下申购。债券投资方面，主要配置短久期国债、高评级信用债等安全性较高的债券品种，并根据市场行情阶段性参与可转债投资，以捕捉市场中的投资机会。
本基金A类本报告期内的净值增长率为0.44%，同期业绩比较基准收益率为-1.26%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为0.23%，同期业绩比较基准收益率为-1.26%。
展望四季度，美伊冲突仍在反复，同时美国进入中期选举时刻，国际政治局势的不稳定性仍然存在。同时人工智能、机器人、创新药等产业周期继续上行。基于对国内外经济形势的综合研判，我们认为市场后续具有较好的结构性投资机会。以下几个关键要素值得持续关注：其一，美国加息预期的波动；其二，国内经济修复进程如何进一步深化，重点关注投资、消费等高频经济数据的动态变化；其三，产业资本在人工智能（AI）、机器人、智能驾驶以及创新药等新兴行业的投资进展，涵盖全球产业技术革新成果、新技术路线产品的研发推出情况，以及国内外项目合作推进程度等；其四，各行业及上市公司的经营状况变化，尤其是业绩增长的可持续性与经营风险管控能力，短期关注三季报情况。
综合以上因素，我们对后续市场重点关注以下投资方向：
1）医药板块：国内创新药的产业趋势仍在上行期。随着创新药企融资环境的持续改善，创新药产业链企业的订单情况已经在2025年开始显现拐点迹象，进入上行通道。进入2026年后，上行趋势逐季加速，且AI4S加速了该上行周期。相关上市公司2026年一季报以及中报的披露使得该趋势进一步明朗，三季报的披露预计将进一步验证我们对行业周期的判断。创新药方面，股价已经回调明显，2027年是部分出海分子全球商业化的元年，我们认为可以期待创新药BD2.0进展。AI医疗、脑机接口等处于产业发展早期阶段，存有主题性投资机会，重点关注技术突破，产业投融资事件等。此外，困境反转的消费医疗、器械等子行业需跟踪数据变化。该类投资方向低基数、低预期，拐点变化需要进一步跟踪检验。
2）科技成长赛道：科技板块三季度回调明显，AI软硬件、人形机器人、智能驾驶等全球共进的产业领域蕴含短中长期投资机遇。
3）顺周期板块：对经济周期的变化保持关注，CPI/PPI保持持续跟进。上海二手房市场持续情况较好，保持关注。相关板块包括化工、有色、建材、轻工以及消费等，后续或有较好的投资机会，保持跟踪行业数据，做好个股挖掘。
债券市场方面，受宏观经济走弱，货币宽松预期升温，利率震荡下行，其中1年期国债上行10BP至1.22%，10年期国债下行5BP至1.68%,30年期国债下行14BP至2.1%。对后续的判断，债券市场短期仍有基本面偏弱的支撑，但是前期市场已经做出相应定价，利率进一步下行空间有限。基金策略仍是以中短信用债和利率债为主。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
20.99%
2026Q1
20.49%
2026Q2
18.02%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
银行存款和结算备付金合计23.80%银行存款和结算备付金合计45.95%+22.15
固定收益投资40.24%固定收益投资35.95%-4.29
债券40.24%债券35.95%-4.29
权益投资20.49%权益投资18.02%-2.47
股票20.49%股票18.02%-2.47
其他各项资产15.47%其他各项资产0.08%-15.39
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「科学研究和技术服务业」占净值比例趋势
3.13%
2026Q1
4.96%
2026Q2
7.89%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
科学研究和技术服务业4.96%科学研究和技术服务业7.89%+2.93
制造业13.29%制造业6.12%-7.17
金融业1.62%金融业2.25%+0.63
合计0.56%合计1.93%+1.37
医疗保健0.56%医疗保健1.93%+1.37
信息传输、软件和信息技术服务业0.26%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
6.87%
2026Q1
8.40%
2026Q2
8.76%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比8.76%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中微1.14%退出十大1药明康德1.44%+0.42
2源杰1.13%—2康龙化成1.30%新增十大
3药明康德1.02%—3药康生物1.24%+0.49
4美迪西0.96%退出十大4泰格0.79%新增十大
5益诺思0.85%—5农业银行0.76%新增十大
6药康生物0.75%—6源杰0.68%-0.45
7晶方0.69%退出十大7康诺亚－Ｂ0.66%新增十大
8中信证券0.67%—8益诺思0.65%-0.20
9阳光电源0.64%退出十大9中信证券0.64%-0.03
10普冉股份0.55%退出十大10凯莱英0.60%新增十大