嘉实领先优势混合 ：2026第三季度报告（012344）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.18%

日涨幅

0.8481

净值

（11-02）
近1年：-17.14%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.33%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.11%
1292/5607优秀
近1月-5.06%
1164/5596优秀
近3月-10.62%
2321/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

嘉实领先优势混合 ：2026第三季度报告（012344）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
16.03亿份
2026Q1
13.21亿份
2026Q2
12.91亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,320,675,064.04
变化
-29,688,383.45
-2%
本期
1,290,986,680.59
3

投资目标

本基金力争在严格控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置和对优势个股的研究与遴选，实现基金资产的持续稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将根据对宏观经济周期的分析研究，结合基本面、市场面、政策面等多种因素的综合考量，研判所处经济周期的位置及未来发展方向，以确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。具体包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率（人民币计价）×30%+中债综合财富指数收益率×10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

张金涛| 任职时间: 2021年6月9日| 证券从业年限: 24年

曾任中金公司研究部能源组组长，润晖投资高级副总裁负责能源和原材料等行业的研究和投资。2012年10月加入嘉实基金管理有限公司，曾任海外研究组组长、策略组投资总监。现任价值风格投资总监。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度是行情分化极大的一个季度。中东战局波动对资本市场的扰动有所减弱，即期油价在季末已经基本回落到战前水平，但在美联储偏鹰的态度下，海外加息预期仍有所抬升，对资金面产生不利影响，黄金弱势，美元走强。社零、固定资产投资增速在一季度阶段性上行后到二季度再度放缓，内需景气度的拐点还需等待，与之对应的是人工智能领域需求旺盛，供应紧缺的情况沿着产业链的顺序蔓延。资金拥抱少数景气行业带来相关板块较大的涨幅，反之资金流出的行业跌幅明显。
港股通市场结构构成中属于当前景气板块的资产占比相对低，叠加资金面上南向流入放缓以及受海外加息预期负面影响更大的因素，二季度整体表现明显弱于A股。恒生指数、恒生港股通指数跌幅均为高单位数，考虑到人民币小幅升值，汇率调整后的跌幅更大，而A股沪深300、中证800和创业板指数的涨幅均在双位数以上，尤其创业板指数单季度上涨超过35%。
分板块看，无论A港，表现最佳的都是和人工智能相关的细分。港股涨幅排名第一的是工业，整个板块有个位数的上涨，跌幅最大的是原材料和能源业，单季度跌幅均超过了20%，必需和非必需性消费业的跌幅也达到了15%以上。A股按照中信行业分类，30个一级行业中有7个实现了上涨，其余均下跌。涨幅最大的电子板块上涨接近90%，通信涨幅排名第二，上涨超过65%；下跌板块中有14个板块跌幅达到双位数，跌幅最大的消费者服务业下跌超过20%。
基金运作上，我们保持了较高股票仓位和较低的换手率。二季度价值风格受到压制，我们严格审视了组合持仓股票的风险和收益情况，对已经透支未来成长空间和基本面持续低于预期的个股都做了调整，同时增持了我们认为长期前景被低估，短期被错杀的个股。具体而言，本期我们减持了有色金属、汽车、家居家电和建筑等行业，增持了地产、医药行业，并对化工行业的持仓做了调整。未来我们仍然持续关注低估值、股东回报和反内卷等方向。
本期报告
人工智能的产业趋势未变，但投资者关于人工智能股票的分歧变大，由此三季度资金再平衡。产业以外，全球地缘和宏观态势也有一些变化，美伊此前达成的停火协议破裂，局势从7月重新升温，至今尚未缓和，油价明显回升。通胀忧虑、美债供给压力、美联储独立性捍卫等多重因素下，美国在9月落地了一次加息，对全球权益市场的流动性总体产生负面影响。中国宏观经济态势平稳，强出口平抑了相对疲弱的内需。国内政策重心继续着眼于高质量发展，但季末关于地产领域的一些利好政策展现了托底态度。人民币维持强势，不过升值速度较上半年略放缓。
人工智能板块一枝独秀的上涨趋势被打断后，其他被抽水的领域在资金面上有所缓和。AI含量较低的港股市场在整个三季度实现了单位数的上涨，而AI含量较高的A股市场有双位数的下跌，其中创业板指数单季度的跌幅超过25%。分行业的表现更清楚地展现了AI和非AI板块之间的跷跷板效应，三季度港股通市场涨幅前三的细分是医疗保健业、能源业和原材料业，跌幅最大的板块是工业。A股按照中信行业分类，银行、煤炭和农林牧渔表现最佳，电子、通信和建材位于跌幅榜前三。
基金运作上，本基金保持了较高股票仓位和较低的换手率。操作层面，三季度我们减持了有色金属、机械和可选消费类股票，增持了地产、医药和化工股。未来选股方向仍以低估值、股东回报和避免内卷为主。在外部环境高度不确定的当下，适当保持组合均衡配置，加强自下而上选股，以个股阿尔法和低估值来应对市场波动。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.36%
2026Q1
88.70%
2026Q2
90.59%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资88.70%权益投资90.59%+1.89
股票88.70%股票90.59%+1.89
银行存款和结算备付金合计7.32%银行存款和结算备付金合计7.21%-0.11
买入返售金融资产1.97%买入返售金融资产1.98%+0.01
其他资产2.01%其他资产0.22%-1.79
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
27.26%
2026Q1
31.76%
2026Q2
31.64%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计43.63%合计41.46%-2.17
制造业31.76%制造业31.64%-0.12
金融业8.99%金融业11.66%+2.67
医疗保健8.11%医疗保健10.98%+2.87
非必需消费品18.52%非必需消费品9.67%-8.85
信息技术8.69%信息技术7.92%-0.77
采矿业4.53%采矿业5.58%+1.05
工业4.20%工业4.96%+0.76
——金融2.92%新增
房地产2.04%房地产2.60%+0.56
原材料2.07%原材料2.40%+0.33
——建筑业1.34%新增
信息传输、软件和信息技术服务业1.10%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
59.93%
2026Q1
60.47%
2026Q2
58.40%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.4%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1立讯精密9.39%—1瑞声7.92%-0.77
2吉利8.77%—2石药7.49%+2.24
3瑞声8.69%—3江苏银行6.75%+0.86
4长城5.98%退出十大4立讯精密6.58%-2.81
5江苏银行5.89%—5吉利6.49%-2.28
6石药5.25%—6紫金矿业3.61%+0.56
7紫金矿业3.05%—6紫金矿业2.40%+0.33
7紫金矿业2.07%—7中国建筑国际4.96%+0.76
8中国建筑国际4.20%—8宁波银行4.91%新增十大
9柳工3.60%退出十大9浙江鼎力3.85%新增十大
10传音3.58%退出十大10桐昆股份3.44%新增十大