汇丰晋信港股通核心资产股票发起式：2026第三季度报告（012360）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.03%

日涨幅

0.7980

净值

（11-02）

近1年：-20.80%同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.76%

-24%

-16%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.84%	-3.25%	-2.11%	312/1122良好
近1月	-4.98%	-13.24%	-7.82%	269/1126优秀
近3月	-14.29%	-12.52%	-12.45%	662/1104一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

汇丰晋信港股通核心资产股票发起式：2026第三季度报告（012360）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,973万份

2026Q2

4,861万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

49,730,741.44

变化

-1,116,435.18

-2%

本期

48,614,306.26

投资目标

上一期报告

本基金主要投资于 A股和港股通标的股票中享受中国经济转型之红利的中国核心资产，本基金在控制风险的前提下精选个股，追求基金资产长期稳健增值，力争实现超越业绩基准的超额收益。

本期报告

本基金主要投资于A股和港股通标的股票中享受中国经济转型之红利的中国核心资产，本基金在控制风险的前提下精选个股，追求基金资产长期稳健增值，力争实现超越业绩基准的超额收益。

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投资策略

上一期报告

1、大类资产配置策略

本基金将通过对宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素的研究和预测，根据精选的各类证券的风险收益特征的相对变化，适度调整基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例。

2、股票投资策略

本基金重点聚焦于精选具备核心资产特征的优质个股，特别是行业内占有领先地位、具备核心竞争优势或持续稳健业绩增长能力的公司，并根据个股所在行业的相对投资价值进行行业优化配置。

本基金充分借鉴汇丰集团的投资理念和技术，依据中国资本市场的具体特征，引入集团在海外市场上成功运作的

“Profitability-Valuation（估值-盈利）”投资策略，并针对本基金所投资核心资产的特点对模型进行了改良。

本基金还会通过实地调研等方法，综合考察评估公司的经营情况，重点投资具有较高进入壁垒、在行业中具备核心优势、经营稳健的上市公司。

3、债券投资策略

本基金投资固定收益类资产的主要目的是在股票市场风险显著增大时，充分利用固定收益类资产的投资机会，提高基金投资收益，并有效降低基金的整体投资风险。本基金在固定收益类资产的投资上，将采用自上而下的投资策略，通过对未来利率趋势预期、收益率曲线变动、收益率利差和公司基本面的分析，积极投资，获取超额收益。

4、资产支持证券的投资策略

通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化；通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响，同时密切关注流动性对标的证券收益率的影响。综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极策略，并估计违约率和提前偿付比率，对资产支持证券进行估值。将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。

本期报告

1、大类资产配置策略

2、股票投资策略

本基金充分借鉴汇丰集团的投资理念和技术，依据中国资本市场的具体特征，引入集团在海外市场上成功运作的“Profitability-Valuation（估值-盈利）”投资策略，并针对本基金所投资核心资产的特点对模型进行了改良。

本基金还会通过实地调研等方法，综合考察评估公司的经营情况，重点投资具有较高进入壁垒、在行业中具备核心优势、经营稳健的上市公司。

3、债券投资策略

4、资产支持证券的投资策略

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业绩比较基准

中证港股通综合指数收益率*90%+同业存款利率*10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是一只股票型基金，其预期风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

周宗舟| 任职时间: 2025年08月12日| 证券从业年限: 8.5年

周宗舟先生，硕士研究生。曾任招商基金管理有限公司研究员、富国基金管理有限公司高级研究员、汇丰晋信基金管理有限公司投资经理。现任汇丰晋信创新先锋股票型证券投资基金、汇丰晋信港股通核心资产股票型发起式证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度港股市场延续"先扬后抑、波动加大"的运行特征，整体呈现弱势震荡格局。承接一季度 2、3月的深度调整，二季度港股反复低位震荡，未能形成趋势性反转，季度整体仍录得下跌。

报告期内，我们延续了一季度的核心配置思路，主要投资于科技、制造与消费领域的优质核心资产。我们始终认为，当前市场对优秀企业的α存在系统性低估——尤其是经历了持续的估值压缩之后，部分互联网、制造与消费龙头的内在价值与其市场定价之间的偏离进一步扩大。在二季度的弱势震荡中，我们保持了相对稳定的持仓结构，并在波动中对个股结构进行了适度优化，以期更好地捕捉优质中国资产的中长期配置价值。

本期报告

回顾2026年三季度，中国宏观经济延续“总量平稳、结构分化”的格局：AI算力投资与出口维持韧性，地产投资仍在下探，消费修复缓慢，物价低位运行，货币环境宽松稳健。海外方面，美联储加息落地，10年期美债收益率上行至5.3%上方，离岸市场流动性承压，成为三季度港股波动加大的重要外部变量。

三季度港股呈现“先扬后抑、结构极致分化”的走势。7-8月市场在估值修复与南向资金持续流入的推动下延续回升态势；但进入9月，美联储加息落地、美债收益率冲高系统性压缩离岸成长股估值，叠加单季超8500亿港元的解禁潮，市场明显回落。结构上看，“红利底仓+AI进攻”的杠铃策略成为市场主流，高股息资产领涨，而上半年高位的热门赛道回调明显。

本产品三季度主要操作：三季度港股回升中，领涨力量集中于高股息红利资产及部分权重标的，而组合超配的互联网、消费、制造领域低位白马修复节奏相对滞后；同时，组合对9月回调幅度较大的部分持仓保持了定力，短期承受了一定的净值压力。我们认为，这类情况属于风格轮动脉冲下的阶段性现象，组合持仓企业的基本面并未发生负面变化，其长期竞争力与估值吸引力反而在波动中进一步增强。

展望后市，我们预计AI算力相关资产后续波动将显著加大。与此同时，以互联网，制造，消费等优秀企业为代表的港股核心资产股价已发生明显超调，当前价格已远低于内在价值。尽管短期内这批资产仍可能面临AI方向“抽水效应”与离岸流动性扰动的双重挤压，但当前的估值挤压恰恰可能提供了未来战略性的买入机会。经历三季度的风格再平衡后，港股市场整体估值仍处于有吸引力的区间，短期制约因素与中期积极因素并存，我们对港股市场保持谨慎乐观，将继续在波动中把握优质中国资产的中长期配置机会，等待这批久经周期考验的核心资产迎来系统性的价值重估。

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-1.85%，同期业绩比较基准收益率为4.41%;本基金C类基金份额净值增长率为-1.97%，同期业绩比较基准收益率为4.41%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

83.35%

2026Q2

85.36%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.43	100.00%	合计	0.41	100.00%	—
权益投资	0.36	83.35%	权益投资	0.35	85.36%	+2.01
股票	0.36	83.35%	股票	0.35	85.36%	+2.01
银行存款和结算备付金合计	0.06	15.04%	银行存款和结算备付金合计	0.06	13.98%	-1.06
其他资产	0.01	1.61%	其他资产	0.00	0.66%	-0.95

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「通讯业务」占净值比例趋势

12.79%

2026Q2

18.65%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
通讯业务	0.05	12.79%	通讯业务	0.08	18.65%	+5.86
房地产	0.04	9.79%	房地产	0.07	15.96%	+6.17
非日常生活消费品	0.06	14.42%	非日常生活消费品	0.06	15.55%	+1.13
工业	0.06	14.46%	工业	0.06	13.53%	-0.93
合计	0.32	75.05%	合计	0.04	8.63%	-66.42
制造业	0.04	8.90%	制造业	0.03	6.64%	-2.26
信息技术	0.03	7.64%	信息技术	0.03	6.45%	-1.19
原材料	0.05	12.06%	原材料	0.02	4.72%	-7.34
—	—	—	批发和零售业	0.01	1.99%	新增
医疗保健	0.01	2.40%	医疗保健	0.01	1.81%	-0.59
—	—	—	日常消费品	0.00	0.41%	新增
金融	0.01	1.48%	金融	0.00	0.08%	-1.40

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

60.78%

2026Q2

63.76%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比63.76%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	00700	9.83%	11,200	—	1	三一重工	06031	8.62%	240,000	+2.18	+70,000
2	玖龙纸业	02689	9.48%	680,000	退出十大	2	网易	09999	7.70%	19,000	新增十大	—
3	舜宇光学	02382	6.63%	53,200	—	3	贝壳－Ｗ	02423	7.51%	80,000	+2.52	+15,000
4	三一重工	06031	6.44%	170,000	—	4	腾讯	00700	7.44%	8,200	-2.39	-3,000
5	福耀玻璃	03606	5.23%	50,000	—	5	绿城服务	02869	6.72%	760,000	+1.92	+160,000
6	贝壳－Ｗ	02423	4.99%	65,000	—	6	传音	688036	6.26%	47,480	新增十大	—
7	绿城服务	02869	4.80%	600,000	—	7	舜宇光学	02382	5.20%	39,000	-1.43	-14,200
8	美团－Ｗ	03690	4.48%	32,000	—	8	福耀玻璃	03606	5.06%	44,000	-0.17	-6,000
9	贵州茅台	600519	4.46%	1,600	退出十大	9	理文造纸	02314	4.72%	660,000	新增十大	—
10	宁德时代	300750	4.44%	4,800	退出十大	10	美团－Ｗ	03690	4.53%	30,000	+0.05	-2,000

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

汇丰晋信港股通核心资产股票发起式：2026第三季度报告（012360）