创金合信港股互联网3个月持有期混合（QDII）：2026第三季度报告（012379）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.24%

日涨幅

0.5037

净值

（10-30）

近1年：-36.67%同类平均：-7.41%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.14%

-23%

-15%

-7%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.42%	-1.53%	-2.11%	69/125一般
近1月	-10.53%	-11.02%	-7.82%	54/125良好
近3月	-18.74%	-7.61%	-12.45%	104/118不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：2.11%

报告名称

创金合信港股互联网3个月持有期混合（QDII）：2026第三季度报告（012379）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.21亿份

2026Q1

4.11亿份

2026Q2

4.30亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

410,968,476.73

变化

+18,785,748.69

+5%

本期

429,754,225.42

投资目标

本基金主要投资于港股互联网主题相关证券，通过精选个股和严格风险控制，力争为基金份额持有人获得超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将通过"自上而下"与"自下而上"相结合的主动投资管理策略，综合考虑宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，评估股票、债券、货币市场工具及金融衍生品等大类资产的估值水平和投资价值，形成对大类资产预期收益及风险的判断，持续、动态、优化投资组合的资产配置比例。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

恒生科技指数收益率×60%+恒生综合指数收益率×10%+中债综合财富指数收益率×30%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，长期来看，其预期收益和预期风险水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本基金可通过港股通机制投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

赖鹏| 任职时间: 2025年11月18日| 证券从业年限: 11年

赖鹏先生，中国国籍，香港科技大学硕士研究生，2017年9月加入兴业证券股份有限公司，任研究所研究员，2018年11月加入国盛证券有限责任公司，任研究所研究员，2021年5月加入大家资产管理有限公司责任公司，任研究部研究员，2022年9月加入建信基金管理有限责任公司，任研究部研究员，2024年1月加入创金合信基金管理有限公司，曾任行业投资研究部研究员，现任基金经理。

孙悦| 任职时间: 2023年11月24日| 证券从业年限: 8年

孙悦先生，中国国籍，北京大学硕士。2017年7月加入创金合信基金管理有限公司，曾任量化指数与国际部研究员、投资经理，现任基金经理、兼任投资经理。

本期报告

赖鹏| 任职时间: 2025年11月18日| 证券从业年限: 11年

赖鹏先生，中国国籍，香港科技大学硕士研究生，2017年9月加入兴业证券股份有限公司，任研究所研究员，2018年11月加入国盛证券有限责任公司，任研究所研究员，2021年5月加入大家资产管理有限责任公司，任研究部研究员，2022年9月加入建信基金管理有限责任公司，任研究部研究员，2024年1月加入创金合信基金管理有限公司，曾任行业投资研究部研究员，现任基金经理。

孙悦| 任职时间: 2023年11月24日| 证券从业年限: 9年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年上半年，港股科技板块呈现显著的结构性调整。截至上半年收官，恒生科技指数下跌18.92%，在全球主要权益市场中表现最弱；同期境内创业板指上涨约31%、科创50上涨约43%，内外分化超过50个百分点。

我们认为，上半年调整的本质是定价逻辑的重塑，而非全部都来源于港股核心公司的基本面系统性恶化。上半年全球市场呈现统一的态势，即沿产业景气度完成极致轮动，呈典型"K型"：AI算力硬件、大模型、光通信相关的公司大量翻倍，而恒科传统权重公司由于与硬科技相关性较低，因此持续承压，大量权重公司的估值跌到历史性低分位数，这反映了市场对硬科技的极致追求和对软件及互联网平台的悲观。

我们对于港股互联网未来的观点如下：

第一，指数层面系统性反转条件尚不充分，但底部信号正在累积。恒生科技指数的反弹需要有三个条件共同催化，包括互联网盈利触底改善、大型互联网公司AI生态有积极进展、IPO潮后的解禁消化。

第二，我们认同AI硬件景气度投资的主流方向，但策略上在交易过度拥挤的赛道我们会采取谨慎态度。在港股核心公司的估值已经反映了极端悲观预期、并且稳定现金流状况不被影响的情况下，我们积极寻找其中优质公司的预期差。

第三，AI叙事是否会从算力硬件向应用端外溢，是下半年及以后需要观察的重要边际变化。虽然从硬件端向应用端的景气度传导需要一至两年的传递周期，应用端的起量需要时间来验证。但同样可以看到以智谱、minimax等为代表的国产大模型能力的崛起，将会带动市场对于软件和平台的价值重估。

截至报告期末创金合信港股互联网3个月持有期混合（QDII）A基金份额净值为0.5949元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-2.35%，同期业绩比较基准收益率为-2.55%；截至本报告期末创金合信港股互联网3个月持有期混合（QDII）C基金份额净值为0.5802元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-2.47%，同期业绩比较基准收益率为-2.55%。

本期报告

2026年三季度，宏观交易主线从政策分化转向利率冲击与产业景气的拉锯。美国方面，通胀粘性持续，美联储9月加息25个基点，市场对年内进一步加息的预期升温。中东局势再度升级，霍尔木兹海峡通行量明显回落，能源价格大幅上涨，全球通胀预期再获支撑。国内方面，三季度经济呈“工业生产和出口较强、消费偏弱、投资承压”的分化格局，但政策端明显加力，国常会明确加大逆周期调节力度，专项债发行提速，新质生产力相关领域投资保持高增，市场对后续增量政策仍有期待。大类资产方面，原油大涨，黄金反弹后回落，美元指数上涨，美股小幅上涨。国内市场方面，主要指数普遍下跌，科技板块调整幅度较大，资金从高位方向撤出，银行、红利等低位板块逆势走强，风格切换特征鲜明。

本基金主要投资于港股上市的科技板块公司，以恒生科技指数成分股为主。2026年三季度，恒生科技指数呈“先扬后抑”走势：7月，在政策信号提振、外资回流及空头回补等因素带动下，指数一度反弹近8%；但8月起，美国通胀粘性与美联储降息预期反复、美债利率和美元偏强、地缘及油价扰动延续，叠加三季度解禁高峰，板块再度承压，8月跌超4%；9月单边调整，累计跌近8%。

经过回调，恒生科技指数估值重回历史相对低位，三季度末PE-TTM约22倍。成分股盈利预测经历前期集中下修后边际趋稳，但收入与利润增速仍受平台竞争、价格竞争及AI投入前置影响，修复节奏仍需观察。整体来看，板块估值与盈利预期的匹配度有所改善，若后续美元流动性压力缓和、AI商业化兑现及内需消费回暖，恒生科技指数仍具备估值修复空间。

在产品管理过程中，坚持以自下而上选股为主进行投资，在保持相对恒生科技指数较小偏离的前提下，对个股进行超配或低配，追求高胜率、可持续的超额收益。

截至报告期末创金合信港股互联网3个月持有期混合（QDII）A基金份额净值为0.5630元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-5.36%，同期业绩比较基准收益率为-1.93%；截至本报告期末创金合信港股互联网3个月持有期混合（QDII）C基金份额净值为0.5484元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-5.48%，同期业绩比较基准收益率为-1.93%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

82.13%

2026Q1

86.80%

2026Q2

87.15%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.45	100.00%	合计	2.40	100.00%	—
权益投资	2.12	86.80%	权益投资	2.09	87.15%	+0.35
普通股	2.12	86.80%	普通股	2.09	87.15%	+0.35
银行存款和结算备付金合计	0.20	8.16%	银行存款和结算备付金合计	0.25	10.52%	+2.36
其他资产	0.12	5.04%	其他资产	0.06	2.33%	-2.71

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

中国香港

中国内地

非权益类

2026Q3

85.27%

股票 87.38%

2026Q2

84.53%

股票 87.81%

2026Q1

81.82%

股票 82.72%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.12	87.81%	合计	2.09	87.38%	-0.43
中国香港	2.05	84.53%	中国香港	2.04	85.27%	+0.74
中国内地	0.08	3.28%	中国内地	0.05	2.11%	-1.17

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「非必需消费品」占净值比例趋势

30.43%

2026Q1

29.43%

2026Q2

29.16%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.12	87.81%	合计	2.09	87.38%	-0.43
非必需消费品	0.71	29.43%	非必需消费品	0.70	29.16%	-0.27
信息技术	0.66	27.20%	信息技术	0.63	26.13%	-1.07
通讯服务	0.53	22.07%	通讯服务	0.54	22.69%	+0.62
工业	0.05	2.20%	工业	0.08	3.38%	+1.18
金融	0.06	2.61%	金融	0.05	1.98%	-0.63
必需消费品	0.04	1.66%	必需消费品	0.03	1.29%	-0.37
能源	0.00	0.06%	能源	0.03	1.23%	+1.17
医疗保健	0.01	0.56%	医疗保健	0.02	0.68%	+0.12
基础材料	0.02	0.86%	基础材料	0.01	0.46%	-0.40
房地产	0.02	0.88%	房地产	0.01	0.37%	-0.51
公用事业	0.01	0.28%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

51.60%

2026Q1

54.19%

2026Q2

52.86%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比52.86%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	700	8.02%	52,000	—	1	腾讯	700	8.20%	53,000	+0.18	+1,000
2	中芯国际	981	7.83%	244,000	—	2	中芯国际	981	6.86%	315,000	-0.97	+71,000
3	网易	9999	6.78%	93,300	—	3	阿里巴巴	9988	6.58%	171,900	+0.84	-200
4	美团	3690	6.51%	264,650	—	4	网易	9999	6.13%	88,700	-0.65	-4,600
5	阿里巴巴	9988	5.74%	172,100	—	5	美团	3690	5.78%	224,504	-0.73	-40,146
6	比亚迪	1211	4.89%	188,200	—	6	小米	1810	5.15%	568,800	+0.30	-55,600
7	小米	1810	4.85%	624,400	—	7	比亚迪	1211	5.07%	186,800	+0.18	-1,400
8	华虹宏力	1347	4.56%	59,000	—	8	华虹宏力	1347	3.48%	92,000	-1.08	+33,000
9	快手	1024	2.75%	184,500	退出十大	9	百度	9888	2.93%	95,300	新增十大	—
10	京东	9618	2.26%	63,300	退出十大	10	联想	992	2.68%	216,000	新增十大	—

持有 0

创金合信港股互联网3个月持有期混合（QDII） ：2026第三季度报告（012379）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

创金合信港股互联网3个月持有期混合（QDII）：2026第三季度报告（012379）