宏利新兴景气龙头混合：2026第三季度报告（012382）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.31%

日涨幅

0.5040

净值

（11-02）

近1年：-42.54%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-57.59%

-51%

-26%

-1%

23%

48%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-7.61%	-5.63%	-2.11%	2408/2713不佳
近1月	-30.19%	-14.52%	-7.82%	2602/2718不佳
近3月	-29.45%	-12.50%	-12.45%	2576/2678不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

宏利新兴景气龙头混合：2026第三季度报告（012382）

基金份额变动

基金总份额趋势

14.42亿份

2026Q1

8.61亿份

2026Q2

8.57亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

860,530,434.64

变化

-3,250,444.82

本期

857,279,989.82

投资目标

本基金通过中观行业比较，主要投资新兴景气行业龙头公司，在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金重点投资于新兴产业中具备较高景气度的龙头上市公司，通过自上而下和自下而上相结合的方法挖掘出优质上市公司，精选个股构成投资组合。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证全指指数收益率×70%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×10%+中证综合债券指数收益率×20%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险及预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金的基金资产如投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

李坤元| 任职时间: 2025年1月23日| 证券从业年限: 20年

南开大学金融学硕士；2006年7月至2007年5月，任职于申银万国证券研究所，历任分析师。2007年5月至2013年4月，任职于信达澳亚基金管理有限公司，历任高级研究员、基金经理助理、基金经理。2013年4月至2014年10月，任职于东方基金管理有限责任公司，历任基金经理。2014年10月至2019年12月，任职于宏利基金管理有限公司，历任基金经理。2019年12月至2023年2月，任职于中加基金管理有限公司。历任权益投资部负责人兼基金经理。2023年3月加入宏利基金管理有限公司，曾任产品部顾问，现任权益投资部执行总经理兼基金经理。具备20年证券基金从业经验，具有基金从业资格。

本期报告

李坤元| 任职时间: 2025年1月23日| 证券从业年限: 20年

南开大学金融学硕士；2006年7月至2007年5月，任职于申银万国证券研究所，历任分析师。2007年5月至2013年4月，任职于信达澳亚基金管理有限公司，历任高级研究员、基金经理助理、基金经理。2013年4月至2014年10月，任职于东方基金管理有限责任公司，历任基金经理。2014年10月至2019年12月，任职于宏利基金管理有限公司，历任基金经理。2019年12月至2023年2月，任职于中加基金管理有限公司。历任权益投资部负责人兼基金经理。2023年3月加入宏利基金管理有限公司，曾任产品部顾问，权益投资部执行总经理，现任权益投资部总经理兼基金经理。具备20年证券基金从业经验，具有基金从业资格。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股市场出现很大的分化，科技相关行业表现较好，通信、半导体、电子及和AI相关的各类中上游设备原材料等相关公司出现了大幅度上涨，红利类资产下跌幅度较大。同期，海外科技类公司同样表现亮眼，日本、韩国大幅度上涨，美国一批科技类公司也有不错的表现，算力和存储等科技方向得到了全球共振。

AI在过去不到一年的时间内，发生了斜率陡升的变化，尤其是今年以来，AI的渗透率快速提升。我们在二季度增加了科技方向的配置，配置了一些AI相关的“通胀”细分方向，例如二季度海外开始涨价的MLCC，“涨价”的部分原材料和具有较高壁垒的检测设备等。

这次中东的地缘冲突给全球能源结构和供应链带来严重考验，我们依靠多年的能源结构转型和产业升级，在这次事件中体现出强大的经济韧性和稳定性。海外局势的不定性给全球供应链带来了很大的冲击，虽然目前局势有所缓解，但是几个月的停滞后，补库存和恢复需要时间。部分品种的紧缺程度大幅度增加，且需求仍在快速增长，涨价似乎成为必然的选择。

截止至本报告期末宏利新兴景气龙头混合A基金份额净值为1.1730元，本报告期基金份额净值增长率为58.77%;截止至本报告期末宏利新兴景气龙头混合C基金份额净值为1.1404元，本报告期基金份额净值增长率为58.54%;同期业绩比较基准收益率为7.69%。

本期报告

2026年三季度，A股经历快速调整后整体维持震荡休整格局，成交量持续回落。二季度末，科技板块拥挤度已经来到历史极端高位，伴随科技偏悲观的产业叙事出现，7月电子、通信大幅度下跌，市场深度回调，科技板块从资金正循环向负循环快速切换。8月市场迎来超跌修复，部分算力细分赛道依托产业景气验证出现反弹，市场开始维持震荡格局。进入9月，美债收益率持续上行、美联储加息预期升温压制成长板块估值，市场波动加剧；科技板块内部进一步分化，资金向少数具备独立景气逻辑的细分环节集中。行业层面，受地缘冲突、厄尔尼诺气候、高股息避险需求共同推动，煤炭、石油石化、农林牧渔板块涨幅居前；前期领涨的科技板块整体承压，电子、建材跌幅显著。整体来看，三季度行情线索可归纳为：第一，前期高拥挤科技赛道演绎资金负循环，当前市场反复震荡博弈；第二，海外流动性与地缘持续扰动市场风险偏好，对成长板块估值形成约束；第三，基本面验证的权重抬升，行情更多依靠细分领域α驱动，板块轮动速度明显加快。

三季度，基于产业和公司业绩的变化，组合增加了医药的配置，尤其是CXO相关公司的配置比例。我们从相关公司的中报中看到了行业整体营收和盈利能力进一步改善；看到了从临床前到商业化生产各环节在业绩或订单上全面改善。

我们对市场有信心，科技仍会是未来的主线，但很多鲜少有人问津的低PB、低PE“冷门”行业可能在悄悄发生变化，A股市场很多公司仍处于“低估”状态，“高质量发展”给很多行业带来了积极的变化，也给我们带来更多的投资机会。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

85.89%

2026Q1

91.18%

2026Q2

92.32%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	10.30	100.00%	合计	6.18	100.00%	—
权益投资	9.39	91.18%	权益投资	5.71	92.32%	+1.14
股票	9.39	91.18%	股票	5.71	92.32%	+1.14
固定收益投资	0.55	5.37%	固定收益投资	0.34	5.52%	+0.15
债券	0.55	5.37%	债券	0.34	5.52%	+0.15
银行存款和结算备付金合计	0.20	1.90%	银行存款和结算备付金合计	0.12	1.96%	+0.06
其他资产	0.16	1.54%	其他资产	0.01	0.19%	-1.35

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

42.53%

2026Q1

77.82%

2026Q2

77.88%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	7.83	77.82%	制造业	4.80	77.88%	+0.06
合计	1.51	15.01%	合计	0.67	10.91%	-4.10
—	—	—	医疗保健	0.35	5.65%	新增
—	—	—	工业	0.17	2.76%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.10	1.70%	新增
信息技术	1.51	14.98%	信息技术	0.08	1.35%	-13.63
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.07	1.07%	+1.07
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.07	1.07%	+1.06
—	—	—	电信服务	0.05	0.89%	新增
消费者非必需品	0.00	0.02%	消费者非必需品	0.02	0.26%	+0.24
—	—	—	采矿业	0.00	0.01%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	—
批发和零售业	0.05	0.51%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

44.34%

2026Q1

75.00%

2026Q2

60.29%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比60.29%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	国瓷材料	300285	10.42%	1,015,800	—	1	国瓷材料	300285	9.47%	925,300	-0.95	-90,500
2	博迁新材	605376	9.62%	356,700	退出十大	2	三环	300408	9.28%	487,200	-0.01	-73,000
3	三环	300408	9.29%	560,200	—	3	联讯仪器	688808	7.91%	31,500	+3.01	+10,216
4	华虹宏力	01347	7.90%	425,000	退出十大	4	中际旭创	300308	6.36%	48,466	+0.24	—
5	长飞光纤光缆	06869	7.09%	321,500	退出十大	5	长鑫	688825	6.03%	677,751	新增十大	—
6	火炬	603678	7.06%	856,100	—	6	火炬	603678	5.94%	856,100	-1.12	—
7	洁美	002859	6.56%	603,100	—	7	凯莱英	06821	4.57%	192,600	新增十大	—
8	中际旭创	300308	6.12%	48,466	—	7	凯莱英	002821	1.06%	34,500	新增十大	—
9	顺络	002138	6.04%	830,800	退出十大	8	炬光	688167	3.65%	79,535	新增十大	—
10	联讯仪器	688808	4.90%	21,284	—	9	长川	300604	3.06%	78,500	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	洁美	002859	2.96%	308,300	-3.60	-294,800

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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