国联高质量成长混合 ：2026第三季度报告（012523）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.06%

日涨幅

0.3613

净值

（11-02）
近1年：-58.56%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-53.83%
-60%
-42%
-24%
-5%
13%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-16.67%
2708/2713不佳
近1月-40.47%
2713/2718不佳
近3月-27.55%
2521/2678不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国联高质量成长混合 ：2026第三季度报告（012523）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.23亿份
2026Q1
2.05亿份
2026Q2
3.35亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
205,024,096.76
变化
+129,881,476.10
+63%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
334,905,572.86
3

投资目标

在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下， 重点投资于高质量成长主题相关的优质上市公司， 力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略 2、股票投资策略 （1）高质量成长主题的界定 （2）行业配置策略 （3）个股投资策略 （4）港股通标的股票投资策略 3、存托凭证投资策略 4、债券投资策略 5、衍生品投资策略 （1）股指期货投资策略 （2）国债期货投资策略 （3）股票期权投资策略 6、资产支持证券投资策略 7、参与融资业务投资策略
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%+ 中债综合指数收益率*20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期平均预期风险和预期 收益率低于股票型基金，高于货币市场基金、债券 型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
甘传琦| 任职时间: 2021年11月16日| 证券从业年限: 15年
甘传琦先生，中国国籍，毕业于北京大学金融学专业，研究生、硕士学位，具有基金从业资格，证券从业年限15年。2010年7月至2017年3月历任博时基金管理有限公司研究员、高级研究员、基金经理助理。2017年4月加入公司，现任权益投资部总经理，同时担任国联产业升级灵活配置混合型证券投资基金、国联新经济灵活配置混合型证券投资基金、国联高质量成长混合型证券投资基金、国联成长先锋一年持有期混合型证券投资基金的基金经理及权益投资部总经理。
本期报告
辛鹏| 任职时间: 2026年07月31日| 证券从业年限: 4年新增经理
辛鹏先生，中国国籍，毕业于清华大学车辆工程专业，本科、学士学位，具有基金从业资格，证券从业年限4年。2021年12月至2025年12月任国联民生证券股份有限公司研究所分析师。2025年12月加入公司，现任权益研究部基金经理。
甘传琦| 任职时间: 2021年11月16日| 证券从业年限: 15年
甘传琦先生，中国国籍，毕业于北京大学金融学专业，研究生、硕士学位，具有基金从业资格，证券从业年限15年。2010年7月至2017年3月历任博时基金管理有限公司研究员、高级研究员、基金经理助理。2017年4月加入公司，曾任权益投资部总经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年上半年，A股市场整体震荡上行，市场结构分化较为明显。国内经济总体保持平稳运行，稳增长政策持续推进，科技创新和产业升级仍是政策支持的重要方向，市场流动性总体保持合理充裕。全球来看海外市场受经济增长预期、货币政策及地缘政治等因素影响有所波动，但人工智能相关资本开支仍保持较高水平，相关需求逐步向服务器、网络设备和基础材料等领域扩散。A股市场分化明显，科技板块表现相对较好，电子、通信等高景气和高盈利增长的行业表现相对较好。
报告期内，本基金更加聚焦对科技行业的投资机会，组合围绕人工智能基础设施相关方向进行配置。上半年，我们根据行业景气、公司基本面和估值变化对组合进行了调整。随着部分公司股价上涨、市场预期有所提高，我们适当调整了部分持仓，加强了对上游光芯片、光器件以及新技术方向的研究。从产业发展情况看，海外云厂商仍在持续增加人工智能基础设施投入。随着英伟达新一代计算平台持续迭代，AI集群规模和计算密度仍在提升，对数据中心网络带宽提出了更高要求。台积电持续扩充先进封装能力，英伟达新一代Rubin平台进一步提高计算和互联能力，这些变化反映出AI基础设施仍处于持续升级过程中。我们认为，随着计算能力增长，数据传输和网络连接的重要性也将进一步提升，光互联行业仍具有较好的中长期发展空间。
目前，高速光模块仍处于产品升级过程中，800G产品需求持续增长，1.6T产品开始逐步放量。同时，我们也在持续跟踪CPO、OCS等新技术的发展情况。谷歌等海外企业在数据中心网络中已经进行了相关技术探索和应用。我们认为，新技术的发展和应用需要一定过程，未来将重点关注客户需求、产品验证和实际部署进展，并根据产业变化寻找相关投资机会。
展望2026年下半年，我们认为国内政策环境总体有利于资本市场稳定运行，但经过上半年的上涨后，部分科技公司的估值和市场预期已经有所提升，行业和个股之间的分化可能进一步加大。本基金将继续重点关注光互联技术迭代，包括高速光模块及其上 游核心环节，同时跟踪CPO、硅光、OCS等新技术的发展。投资过程中，我们将坚持从产业趋势和公司基本面出发，重点关注企业竞争优势、盈利增长的持续性以及估值水平，并根据基本面和风险收益比变化动态调整组合。
本期报告
当前全球AI训练和推理集群已从过去几千张GPU发展至数万张GPU，并逐步向数十万卡、百万卡AI Factory演进。GPU规模越大，节点间通信的重要性越高，网络带宽、通信时延及系统能效逐渐成为决定AI集群效率的重要因素。行业网络也正快速完成400G向800G升级，并开始进入1.6T时代，未来更高速率产品有望持续迭代。业内普遍认为，AI基础设施未来的竞争不仅体现在GPU性能，更体现在整个网络系统的数据传输能力，因此高速光模块、光器件及光互联的重要性持续提升。
本季度我们继续围绕光通信产业进行相关的研究和投资，方向上我们重点向新技术倾斜，包括npo、无源器件、ocs以及cpo等。我们认为，新技术的发展和应用需要一定过程，未来将重点关注客户需求、产品验证和实际部署进展，并根据产业变化寻找相关投资机会。
截至报告期末国联高质量成长混合A基金份额净值为0.6069元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-17.60%，同期业绩比较基准收益率为-6.09%；截至报告期末国联高质量成长混合C基金份额净值为0.5924元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-17.69%，同期业绩比较基准收益率为-6.09%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
72.29%
2026Q1
84.71%
2026Q2
89.50%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资84.71%权益投资89.50%+4.79
股票84.71%股票89.50%+4.79
固定收益投资5.61%固定收益投资5.93%+0.32
债券5.61%债券5.93%+0.32
银行存款和结算备付金合计9.19%银行存款和结算备付金合计4.17%-5.02
其他资产0.49%其他资产0.40%-0.09
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
14.83%
2026Q1
85.85%
2026Q2
85.91%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计85.96%合计91.04%+5.08
制造业85.85%制造业85.91%+0.06
信息传输、软件和信息技术服务业0.11%信息传输、软件和信息技术服务业5.12%+5.01
文化、体育和娱乐业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
39.81%
2026Q1
58.32%
2026Q2
60.40%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比60.4%，换手率 0%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1长光华芯6.62%—1长光华芯6.46%-0.16
2新易盛6.07%—2天孚6.28%+0.96
3源杰6.02%—3仕佳光子6.21%+0.42
4仕佳光子5.79%—4剑桥6.16%+0.43
5剑桥5.73%—5源杰6.06%+0.04
6中际旭创5.72%—6炬光6.06%+0.40
7杰普特5.72%—7新易盛6.01%-0.06
8东山精密5.67%—8杰普特5.78%+0.06
9炬光5.66%—9东山精密5.72%+0.05
10天孚5.32%—10中际旭创5.66%-0.06