金鹰产业升级混合：2026第三季度报告（012541）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.82%

日涨幅

0.5602

净值

（11-02）

近1年：-14.58%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-53.74%

-34%

-6%

22%

50%

77%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-10.99%	-5.63%	-2.11%	4667/5607不佳
近1月	-25.68%	-14.52%	-7.82%	4816/5596不佳
近3月	-24.35%	-12.50%	-12.45%	4907/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：电子化学品

报告名称

金鹰产业升级混合：2026第三季度报告（012541）

基金份额变动

基金总份额趋势

13.25亿份

2026Q1

10.01亿份

2026Q2

8.95亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,001,430,506.35

变化

-106,463,442.92

-11%

本期

894,967,063.43

投资目标

本基金主要投资于产业升级主题相关的行业和企业，通过精选股票和严格的风险控制，力争实现超过业绩比较基准的长期回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将结合对宏观经济走势、政策走势、证券市场环境等因素的分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定投资组合中各类资产的配置比例并根据市场环境变化动态调整，最大限度地降低投资组合的风险、提高收益。本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%（其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%），投资于本基金界定的"产业升级"主题相关证券资产的比例不低于非现金基金资产的80%。每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债总财富（总值）指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

倪超| 任职时间: 2025年01月14日| 证券从业年限: 17年

倪超先生，厦门大学经济学硕士。2009年7月加入金鹰基金管理有限公司，先后担任行业研究员、消费品研究小组组长、基金经理助理、权益研究部副总经理、权益研究部总经理等。现任权益投资部总经理、基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

国内方面，二季度中国经济呈现"稳中略降、结构分化"的运行特征。经济层面消费和投资双双承压，5月社零同比已转负，固定资产投资累计同比降幅扩大。投资端，基建、房地产、制造业呈现不同程度的负增长，主要贡献来自高技术制造业。消费端则表现为日常消费稳定与大额支出延迟的分化。出口方面，二季度延续了一季度的强劲态势。4月和5月出口金额（美元计）当月同比分别达到14.1%和19.4%，累计同比从14.5%升至15.5%。

二季度物价呈现"PPI加速、CPI温和"的格局。PPI当月同比从4月的2.8%跳升至5月的3.9%，上行1.1个百分点；CPI则稳定在1.2%左右，显示终端消费需求对上游成本推动的消化能力尚可。制造业PMI从4月的50.3%小幅回落至5月的50.0%，连续两个月处于荣枯线边缘，显示制造业扩张动能有所减弱。

国外方面，美伊已达成停战谅解备忘录，地缘冲突的供给冲击边际缓和，但贸易壁垒的结构性冲击、供应链的重塑仍在持续加深；欧盟委员会声称正在酝酿在化学品、金属及清洁能源技术领域限制中国企业进入欧盟市场。同时，6月美联储议息会议维持利率在3.5%-3.75%不变，政策立场明显转鹰，全球的高利率环境对中国资本流动和汇率形成持续压力。

2026年二季度各指数涨跌幅层面：上证指数涨幅为5.20%，深证指数涨幅为20.24%，创业板指数涨幅36.35%，科创50涨幅为75.74%，沪深300指数上涨11.90%。

本基金2026年二季度重点配置在电子、通信等AI硬件投资方向。

截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1892元，本报告期份额净值增长率为106.35%，同期业绩比较基准增长率为5.36%；C类基金份额净值为1.1430元，本报告期份额净值增长率为105.98%，同期业绩比较基准增长率为5.36%。

本期报告

国内方面：2026年三季度中国经济呈现外需强劲、内需疲弱，结构分化显著的特征，其中：消费增速低迷，修复动能不足；投资整体承压，房地产行业处于深度调整阶段；进出口表现亮眼，出口与进口均保持20%以上的高增长，共同成为经济增长的核心引擎。三季度，制造业PMI跌破荣枯线，从7月的49.2%小幅回升至8月49.8%，较二季度明显回落，制造业整体由扩张区间转入收缩区间。非制造业商务活动指数7—8月持平于49.0%，同样低于荣枯线，显示服务业与建筑业景气度均偏弱，对整体经济景气形成拖累。

人民币汇率层面：三季度人民币升值的斜率放缓，同期美元指数几乎走平，升值几乎全部来自出口顺差转化的结汇盘。

国外方面：2026年三季度，地缘风险反复与美联储政策预期转鹰共同推动美债收益率走高。7月，美伊谅解备忘录破裂，霍尔木兹海峡通航量再度回落；8月，沃什在Jackson Hole会议上转鹰，明显降低加息门槛；9月公布的核心CPI环比0.3%，小幅超预期，推动加息无异议落地，同时地缘风险外溢至红海方向，原油出口替代航道面临威胁，10年期美债利率自2023年以来首次突破5%。

2026年三季度各指数涨跌幅层面：三季度A股各指数全线收跌，与上半年普涨格局形成鲜明对比。科创50和创业板指跌幅最深，分别达-30.70%和-27.80%，几乎回吐了上半年的大部分涨幅。深证成指三季度下跌20.47%，基本抹平上半年全部涨幅。沪深300和上证指数跌幅相对较小，但也分别下跌12.49%和6.16%。

本基金2026年三季度重点配置在电子、通信、机械等国内外AI硬件投资方向。

截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为0.7403元，本报告期份额净值增长率为-37.75%，同期业绩比较基准增长率为-6.50%；C类基金份额净值为0.7101元，本报告期份额净值增长率为-37.87%，同期业绩比较基准增长率为-6.50%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.33%

2026Q1

89.78%

2026Q2

83.09%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	12.46	100.00%	合计	6.62	100.00%	—
权益投资	11.19	89.78%	权益投资	5.50	83.09%	-6.69
股票	11.19	89.78%	股票	5.50	83.09%	-6.69
银行存款和结算备付金合计	0.99	7.91%	银行存款和结算备付金合计	1.11	16.81%	+8.90
其他各项资产	0.21	1.68%	其他各项资产	0.01	0.10%	-1.58
固定收益投资	0.08	0.64%	—	—	—	退出
债券	0.08	0.64%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

78.12%

2026Q1

84.23%

2026Q2

69.11%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	10.01	84.23%	制造业	4.57	69.11%	-15.12
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.38	5.78%	新增
合计	11.19	94.16%	合计	0.36	5.38%	-88.78
—	—	—	信息技术	0.28	4.26%	新增
建筑业	0.58	4.85%	建筑业	0.19	2.95%	-1.90
—	—	—	医疗保健	0.07	1.12%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	—
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.01%	+0.01
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—
批发和零售业	0.60	5.04%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

61.04%

2026Q1

77.07%

2026Q2

60.08%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比60.08%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	华峰测控	688200	9.85%	222,882	—	1	华峰测控	688200	8.82%	155,786	-1.03	-67,096
2	微导纳米	688147	9.55%	701,382	—	2	中际旭创	300308	7.34%	60,000	-0.45	-12,900
3	兆易创新	603986	9.22%	134,500	退出十大	3	芯源微	688037	6.82%	137,666	-1.62	-90,679
4	芯源微	688037	8.44%	228,345	—	4	微导纳米	688147	6.52%	424,600	-3.03	-276,782
5	国瓷材料	300285	8.04%	925,800	—	5	晶方	603005	6.39%	1,564,900	-1.64	-206,500
6	晶方	603005	8.03%	1,771,400	—	6	国瓷材料	300285	6.29%	658,800	-1.75	-267,000
7	中际旭创	300308	7.79%	72,900	—	7	光迅	002281	5.15%	206,300	+0.69	—
8	普冉股份	688766	6.84%	106,110	退出十大	8	澜起	688008	4.60%	150,287	新增十大	—
9	太极	600667	4.85%	1,973,400	退出十大	9	中芯国际	H00981	4.26%	540,500	新增十大	—
10	光迅	002281	4.46%	206,300	—	10	晶合集成	688249	3.89%	783,282	新增十大	—

持有 0

金鹰产业升级混合 ：2026第三季度报告（012541）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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