南方新兴产业混合：2026第三季度报告（012669）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.93%

日涨幅

1.3498

净值

（11-02）

近1年：-0.59%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-9.20%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.33%	-5.63%	-2.11%	703/5607优秀
近1月	-2.95%	-14.52%	-7.82%	777/5596优秀
近3月	-6.00%	-12.50%	-12.45%	1246/5455优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

南方新兴产业混合：2026第三季度报告（012669）

基金份额变动

基金总份额趋势

8,173万份

2026Q1

7,163万份

2026Q2

7,110万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

71,626,717.48

变化

-529,334.11

-1%

本期

71,097,383.37

投资目标

在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，投资于精选的股票，通过严谨的风险管理，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金依托于基金管理人的投资研究平台，紧密跟踪中国经济转型的发展方向，精选质地优秀、具备长期价值增长潜力的公司。股票投资采用定量和定性分析相结合的策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×65%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×15%+上证国债指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

林朝雄| 任职时间: 2023年6月9日| 证券从业年限: 10年

中国香港籍，上海交通大学金融学硕士，具有基金从业资格。2016年4月加入南方基金，任权益研究部农业及食品饮料行业研究员；2022年1月10日至2023年6月9日，任南方创新成长混合基金经理助理；2023年6月9日至今，任南方新兴产业混合基金经理；2025年9月5日至今，任南方兴盛先锋混合基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度A股市场整体上涨，但行情结构高度分化，申万31个一级行业仅6个行业上涨，具体上涨行业为电子、通信、建筑材料、机械设备、基础化工及电力设备，分别上涨90.9%、63.8%、35.2%、23.4%、2.0%及0.5%，而跌幅居前行业分别为石油石化、农林牧渔及钢铁，分别下跌22.2%、20.2%及18.6%。对此理解为，AI相关硬件、设备及材料因有强产业趋势，业绩或预期有强基本面支撑，而大部分行业普遍受通胀及加息预期影响产生需求的担心，因此产生如此强的行情结构分化。

报告期，我们以绝对收益的思路进行组合管理，在定价、质量、成长性及景气度等投资要素的权衡侧重上，我们更看重定价及质量，因成长性及景气度的预判在实际演绎中有较大的变数。这种管理思路，在强产业趋势下高成长及高景气演变为现实时，组合表现逊色，因此我们将积极补充对产业趋势的理解及跟踪体系，以避免再错失类似的机会，但投资是基于未来概率事件的判断及决策，二季度如此高度分化的行情演绎我们认为不是常态，因当下除了AI外，市场仍有不少行业或公司正在经历积极的改善过程，这些行业或公司也是有不错的投资价值。报告期，我们组合中部分持仓遭受了下跌，但这些持仓个股底层都有强现金创造的资产支撑，投资的预期兑现也是建立在较弱的基本面假设，因此我们认为这些遭受下跌的个股仍是不错的投资选择，并会继续持有。此外，我们新增了农业的持仓，主要基于养殖深亏后潜在的周期反转机会，及新增了账面有充足净现金的深度低估资产，因这类资产预期足够悲观、未来只需基本面或治理有积极的改善即有估值的修复机会。

本期报告

三季度A股市场表现为震荡调整，主要指数普遍下跌，上证指数、沪深300及创业板指分别下跌6.2%、12.5%及27.8%，但市场机会较二季度表现得更加多元，申万31个一级行业中有5个上涨幅度超10%，分别为煤炭、石油石化、农林牧渔、银行及医药生物。主要指数下跌，受AI相关板块调整拖累较大，对此理解为估值定价在短期内计价了过高预期后的调整修正。

报告期，我们以绝对收益的思路进行组合管理，在定价、质量、成长性及景气度等投资要素的权衡侧重上，我们更看重定价及质量，因成长性及景气度的预判在实际演绎中有较大的变数。三季度，地缘冲突推升通胀、贸易摩擦加剧、内需复苏节奏较慢等多重不利叠加致使外部环境变数加大，不少公司受此影响股价出现明显调整。面对不确定性的加大，我们提高了组合定价的要求，加大了低估值、兼具估值修复期权资产的配置。报告期，组合持有的部分资产，因短期基本面逆风而下跌，但我们评估后选择持有或进一步加仓，理由有三：行业领先地位未变、市场份额仍在提升；持续的研发投入下有新业务期权；估值定价已足够悲观。展望未来，多变的外部环境势必提升投资难度，但考虑除AI相关资产外，不少资产的估值定价并不贵，我们认为市场仍会有结构性机会。以2025年已实现的累计现金分红来衡量不同行业的股息收益率，不少内需主导的行业已位居前列，现已有不少内需资产定价有较高的安全边际，叠加地产出台了有利于房价的供需两端政策，若未来房价扭转过去下跌趋势，内需资产或有不错的投资机会，因此我们会积极研究，适时增加内需资产的配置。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

64.63%

2026Q1

88.39%

2026Q2

85.07%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.97	100.00%	合计	0.99	100.00%	—
权益投资	0.85	88.39%	权益投资	0.84	85.07%	-3.32
股票	0.85	88.39%	股票	0.84	85.07%	-3.32
银行存款和结算备付金合计	0.08	8.79%	银行存款和结算备付金合计	0.08	8.28%	-0.51
买入返售金融资产	0.02	2.07%	买入返售金融资产	0.06	6.08%	+4.01
其他资产	0.01	0.75%	其他资产	0.01	0.56%	-0.19

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

26.99%

2026Q1

39.06%

2026Q2

39.34%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.37	39.06%	制造业	0.38	39.34%	+0.28
合计	0.33	34.85%	合计	0.30	31.08%	-3.77
通讯	0.09	9.44%	通讯	0.09	9.41%	-0.03
材料	0.08	8.89%	材料	0.06	6.25%	-2.64
金融业	0.03	3.53%	金融业	0.06	5.73%	+2.20
能源	0.05	4.91%	能源	0.05	5.31%	+0.40
农、林、牧、渔业	0.04	4.13%	农、林、牧、渔业	0.04	3.99%	-0.14
科技	0.03	3.65%	科技	0.04	3.65%	—
房地产业	0.04	3.95%	房地产业	0.03	3.37%	-0.58
非必需消费品	0.03	3.49%	非必需消费品	0.03	3.13%	-0.36
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	2.54%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	2.05%	-0.49
工业	0.04	3.86%	工业	0.02	1.72%	-2.14
—	—	—	必需消费品	0.01	1.00%	新增
金融	0.01	0.61%	金融	0.01	0.61%	—
租赁和商务服务业	0.01	1.27%	租赁和商务服务业	0.00	0.24%	-1.03
采矿业	0.00	0.34%	采矿业	0.00	0.19%	-0.15
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.21%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

40.17%

2026Q1

47.17%

2026Q2

47.48%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比47.48%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	00700	8.22%	20,900	—	1	腾讯	00700	7.50%	19,800	-0.72	-1,100
2	美的	000333	6.66%	83,700	—	2	海大	002311	5.96%	138,600	+1.13	+35,800
3	中国海洋石油	00883	4.91%	264,000	—	3	中国海洋石油	00883	5.31%	252,000	+0.40	-12,000
4	海大	002311	4.83%	102,800	—	4	美的	000333	5.15%	62,700	-1.51	-21,000
5	立华股份	300761	4.13%	238,900	—	5	渝农商行	601077	4.45%	647,509	新增十大	—
6	格力	000651	4.09%	103,600	—	6	格力	000651	4.43%	112,900	+0.34	+9,300
7	新城	601155	3.95%	365,500	—	7	立华股份	300761	3.99%	187,100	-0.14	-51,800
8	建滔	00148	3.72%	34,500	—	8	建滔	00148	3.70%	75,500	-0.02	+41,000
9	TCL	01070	3.61%	306,000	—	9	TCL	01070	3.62%	234,000	+0.01	-72,000
10	阿里巴巴-W	09988	3.05%	35,900	退出十大	10	新城	601155	3.37%	255,600	-0.58	-109,900

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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