国新国证融泽6个月定开混合 ：2026第二季度报告（012675）

本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的稳健增值。

（一）封闭期的投资策略 本基金将综合考虑宏观经济环境、政策形势、市场估值与流动性等因素，对股票市场、债券市场等证券市场内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，确定组合中股票、债券、货币市场工具的比例。 本基金的股票资产投资比例主要依据股票基准指数整体估值水平在过去十年中的分位值排位进行相应调整，力争控制下行风险。其中，股票基准指数为沪深300指数，估值水平主要使用股票基准指数的市净率PB。 （二）开放期的投资策略 开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种，减小基金净值的波动。 未来，随着市场的发展和基金管理运作的需要，基金管理人可以在不改变投资目标的前提下，遵循法律法规的规定，相应调整或更新投资策略，并在招募说明书更新或相关公告中公告。

中债新综合指数（财富）收益率*60%+沪深300指数收益率*40%

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

4月初美伊局势反复，地缘动荡下资金面持续宽松，且社融和进出口数据偏弱，受风险偏好、资金面和经济预期等推动下，10年国债收益率从1.82%下行至1.75%。5月之后债市开始进入震荡，主要是权益市场强势反弹和市场开始关注地产指标的回暖，对债市形成阶段性的压制，但随着4月经济数据公布以及地产指标放缓，10年国债收益率继续下行至1.71%。6月债市焦点逐渐转移到资金面上，央行通过净回笼使资金价格向政策利率靠拢，债市开始承压，月底6月PMI重回扩张区间，10年国债收益率小幅回升至1.73%。 权益市场方面，二季度A股震荡上行，结构分化显著，科创50上涨75.7%，创业板指上涨36.4%，上证指数上涨5.2%，红利指数下跌11.9%。4月地缘冲突影响边际收窄，市场情绪回暖，科技成长板块引领反弹，带动指数走高；5至6月大盘呈窄幅震荡，结构性分化进一步加剧，AI算力、半导体等核心科技赛道持续领涨，双创指数创出历史新高，而消费、周期及红利等板块表现相对偏弱。极致分化的行情折射出当下国内经济新旧动能加速转换、产业重心向高端科技创新倾斜的发展格局。 二季度转债市场表现出类似特征，中证转债指数累计上涨3.7%，结构上估值分化显著，新券上市受捧，转股溢价率快速上升至高位。但面临赎回压力的个券，转股溢价率被快速压缩，背后或是因为当前转债估值高位，加剧了市场对于赎回条款的博弈。 报告期内，本基金基于对宏观基本面与市场风险收益比的研判，审慎进行大类资产配置。债券投资方面，坚持久期与票息相结合的策略，有效平滑了组合波动。权益投资方面，本基金适时调整持仓结构，适度降低红利类资产配置比例，同时增配电子、非银金融及医药生物等行业标的，进一步优化行业集中度，组合持仓风格更加均衡，在市场大幅波动下，体现出一定抗跌特性。在上述策略下，报告期内基金净值实现一定增长。