广发大盘价值混合：2026第三季度报告（012765）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.57%

日涨幅

0.7182

净值

（11-02）

近1年：-3.65%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-9.30%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.00%	-5.63%	-2.11%	329/2713优秀
近1月	+0.45%	-14.52%	-7.82%	180/2718优秀
近3月	+0.01%	-12.50%	-12.45%	162/2678优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发大盘价值混合：2026第三季度报告（012765）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.17亿份

2026Q1

4.68亿份

2026Q2

4.39亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

468,133,588.16

变化

-28,917,342.19

-6%

本期

439,216,245.97

投资目标

本基金通过对公司及行业所处的基本面进行深入分析和把握，自下而上地精选价值被低估、具备长期稳定增长能力的大盘价值型股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金为偏股混合型基金，其股票投资比例占基金资产的比例为 60%-95%。在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将根据对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券等配置。在境内股票和香港股票方面，本基金将综合考虑以下因素进行两地股票的配置：（1）宏观经济因素；（2）估值因素；（3）政策因素（如财政政策、货币政策等）；（4）流动性因素等。具体投资策略包括：1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、金融衍生品投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300价值指数收益率×60%+人民币计价的恒生指数收益率×20%+中证全债指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

王海涛| 任职时间: 2021年12月07日-2026年04月30日| 证券从业年限: 23.2年

王海涛先生，中国籍，工商管理硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任美国Business Excellence Inc.投资经理；摩根士丹利亚洲有限公司全球财富管理部副总裁；兴全基金管理有限公司基金管理部总监助理、基金经理，专户管理部副总监、投资经理，新三板部总监、投资经理；广发基金管理有限公司总经理助理、专户投资部总经理、广发稳健策略混合型证券投资基金基金经理(自2022年11月16日至2024年1月4日)、广发百发大数据策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2022年4月7日至2025年9月16日)、广发ESG责任投资混合型证券投资基金基金经理(自2023年1月19日至2026年4月21日)、广发大盘价值混合型证券投资基金基金经理(自2021年12月7日至2026年4月30日)。

杨大力| 任职时间: 2026年04月30日| 证券从业年限: 24.4年

杨大力先生，中国籍，经济学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任上海申银万国证券研究所研究员，中国国际金融有限公司高级经理，中海基金管理有限公司投资经理、基金经理，兴业全球基金管理有限公司投资经理、基金经理，上海盈象资产管理有限公司投资经理，上海石锋资产管理公司风控总监，广发基金管理有限公司专户投资部副总经理、专户投资部总经理、投资经理。

本期报告

杨大力| 任职时间: 2026年04月30日| 证券从业年限: 24.6年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

3月美伊冲突升级、油价暴涨冲击全球后，二季度随着中东局势降级、缓和，叠加AI产业浪潮演绎，市场转为上涨。宽基指数层面，二季度上证综指、沪深300指、中证500指、创业板指涨幅分别为5.2%、11.9%、18.6%和36.4%。风格层面，成长表现强于价值板块，二季度中证红利跌12.3%。行业层面，二季度涨幅居前五的行业以AI产业链为主，分别是电子、通信、建筑材料、机械设备和基础化工；跌幅居前的五大行业分别是石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售和美容护理。

当前市场呈现K型分化，传统经济面临挑战和压力，AI相关产业发展如火如荼。我们的思路是哑铃策略：一是在传统行业中选择基本面相对稳健、价值低估的资产耐心持有，利用市场的波动适度逆向交易；二是关注受益于AI产业大趋势的传统行业中的龙头公司，认真评估其价值，积极参与估值合理的公司。本季度末本基金仓位略下降。结构上，减仓了银行、食品饮料、传媒。加仓了通信、电力设备、基础化工。

本期报告

三季度，国内经济景气呈现“先回落、后改善”的走势。7月至9月制造业PMI分别为49.2%、49.8%和50.1%，于季末重回扩张区间；9月非制造业商务活动指数回升至50.2%，综合PMI产出指数升至50.7%。生产经营活动边际修复，但中小企业景气水平仍位于荣枯线下方，内需修复的广度与可持续性尚待巩固。价格方面，7月、8月CPI同比分别上涨0.5%和0.8%，PPI同比分别上涨3.5%和3.8%，消费价格温和回升，工业品价格运行仍呈现结构性行业分化。外部环境中，不确定因素上升及国际贸易格局调整，令企业经营与资产定价面临更多扰动变量。

三季度A股主要宽基指数全线收跌：上证50下跌5.56%、上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.49%、创业板指下跌27.80%与科创50下跌30.70%，回调幅度较深，成长与价值风格出现显著再平衡。行业层面，煤炭上涨19.29%、石油石化上涨15.32%、农林牧渔上涨15.10%、银行上涨14.56%和医药生物上涨10.12%，以上板块涨幅居前，但电子（-32.65%）、通信（-28.72%）等前期强势板块回调明显。31个行业中12个录得上涨，显示出指数整体回落与部分行业结构性机会并存的格局。

当前经济“K型”分化的局面仍然维持。传统经济面临的问题主要是基本面问题，短期未见改变迹象。AI相关行业面临的问题主要是产业持续性及估值问题。在认知层面，回答这些问题有一定的难度。相对而言，我们认为，持有以银行为代表的基本面相对稳健、有股息率支撑的高分红资产，在低利率时代，是值得考虑的选择。

本季度末仓位基本保持不变。结构上，增加了银行、家电的配置。减仓了通信、电力设备。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

72.01%

2026Q1

63.36%

2026Q2

60.65%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.53	100.00%	合计	3.13	100.00%	—
权益投资	2.24	63.36%	权益投资	1.90	60.65%	-2.71
股票	2.24	63.36%	股票	1.90	60.65%	-2.71
银行存款和结算备付金合计	0.83	23.55%	银行存款和结算备付金合计	0.88	28.01%	+4.46
—	—	—	买入返售金融资产	0.20	6.38%	新增
固定收益投资	0.46	13.05%	固定收益投资	0.16	4.95%	-8.10
债券	0.46	13.05%	债券	0.16	4.95%	-8.10
其他资产	0.00	0.04%	其他资产	0.00	0.00%	-0.04

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融业」占净值比例趋势

32.49%

2026Q1

16.95%

2026Q2

30.61%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
金融业	0.60	16.95%	金融业	0.96	30.61%	+13.66
制造业	1.37	38.81%	制造业	0.57	18.28%	-20.53
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.18	4.98%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.18	5.66%	+0.68
合计	2.24	63.58%	合计	0.09	2.90%	-60.68
—	—	—	金融	0.09	2.90%	新增
教育	0.07	1.88%	教育	0.05	1.68%	-0.20
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.05	1.50%	+1.50
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.01	0.20%	+0.19
房地产业	0.03	0.96%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

42.16%

2026Q1

46.21%

2026Q2

48.28%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.28%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁波银行	002142	8.53%	1,010,980	—	1	宁波银行	002142	10.00%	881,580	+1.47	-129,400
2	亨通	600487	6.98%	224,700	退出十大	2	南京银行	601009	5.31%	1,385,000	+1.71	+103,700
3	长江电力	600900	4.94%	656,400	—	3	长江电力	600900	5.23%	572,100	+0.29	-84,300
4	宁德时代	300750	4.90%	43,900	退出十大	4	伊利股份	600887	5.07%	579,808	新增十大	—
5	中天	600522	4.78%	277,400	退出十大	5	兴业银行	601166	4.75%	821,900	新增十大	—
6	平安银行	000001	3.65%	1,276,800	—	6	苏州银行	002966	4.49%	1,508,500	新增十大	—
7	南京银行	601009	3.60%	1,281,300	—	7	美的	000333	4.46%	173,900	+1.11	+17,600
8	美的	000333	3.35%	156,300	—	8	平安银行	000001	4.08%	1,101,100	+0.43	-175,700
9	双汇发展	000895	3.16%	496,643	退出十大	9	工商银行	01398	2.90%	1,369,000	新增十大	—
10	长源东谷	603950	2.32%	96,700	退出十大	10	中国人保	601319	1.99%	778,100	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

广发大盘价值混合：2026第三季度报告（012765）