国富鑫颐收益混合 ：2026第三季度报告（012812）

基金PK

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收益表现

+0.33%

日涨幅

0.9821

净值

（11-02）
近1年：-9.76%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-11.52%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.47%
815/1357一般
近1月-2.44%
987/1362一般
近3月-1.42%
672/1332一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国富鑫颐收益混合 ：2026第三季度报告（012812）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,948万份
2026Q1
1,774万份
2026Q2
1,858万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
17,736,877.73
变化
+841,186.42
+5%
本期
18,578,064.15
3

投资目标

本基金在严控组合风险及考虑流动性的前提下，通过积极主动的管理，追求基金资产的长期稳定回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金贯彻“自上而下”的资产配置策略，通过对宏观经济、国家/地区政策、证券市场流动性、大类资产相对收益特征等因素的综合分析，在遵守大类资产投资比例限制的前提下进行积极的资产配置，对基金组合中股票、债券、短期金融工具的配置比例进行调整和优化，平衡投资组合的风险与收益。 在股票投资策略上，本基金将采用“自下而上”精选个股策略，采用定性分析和定量分析相结合的方法，精选具有持续竞争优势和增长潜力、估值合理的上市公司股票构建股票组合。 在债券投资策略上，本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整固定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资收益。 本基金也可进行股指期货及权证投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×20% +恒生指数收益率×5% +中债综合指数收益率×75%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
沈竹熙| 任职时间: 2022年3月2日| 证券从业年限: 16年
沈竹熙女士，长沙理工大学金融学学士。历任平安银行股份有限公司交易员，华融湘江银行股份有限公司交易员及平安证券股份有限公司金融市场部固定收益团队执行副总经理，国海富兰克林基金管理有限公司国富恒嘉短债债券基金、国富恒裕6个月定期开放债券基金及国富中债绿色普惠金融债券指数基金的基金经理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司固定收益投资副总监，国富新趋势混合基金、国富恒博63个月定期开放债券基金、国富鑫颐收益混合基金及国富安颐稳健6个月持有期混合基金的基金经理。
王晓宁| 任职时间: 2022年3月2日| 证券从业年限: 22年
王晓宁先生，中央财经大学学士。历任万家基金管理有限公司研究员、研究总监助理、基金经理助理，国海富兰克林基金管理有限公司行业研究主管、研究分析部副总经理，国富潜力组合混合基金、国富成长动力混合基金及国富策略回报混合基金的基金经理助理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司研究分析部总经理、国富策略回报混合基金、国富健康优质生活股票基金、国富鑫颐收益混合基金、国富安颐稳健6个月持有期混合基金、国富招瑞优选股票基金及国富恒兴债券基金的基金经理。
本期报告
沈竹熙| 任职时间: 2022年3月2日| 证券从业年限: 16年
学士。历任平安银行股份有限公司交易员，华融湘江银行股份有限公司（现“湖南银行股份有限公司”）交易员及平安证券股份有限公司金融市场部固定收益团队执行副总经理，国海富兰克林基金管理有限公司国富恒嘉短债债券基金、国富恒裕6个月定期开放债券基金及国富中债绿色普惠金融债券指数基金的基金经理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司固定收益投资副总监，国富新趋势混合基金、国富恒博63个月定期开放债券基金、国富鑫颐收益混合基金、国富安颐稳健6个月持有期混合基金及国富中债绿色普惠金融债券指数基金的基金经理。
王晓宁| 任职时间: 2022年3月2日| 证券从业年限: 23年
学士。历任万家基金管理有限公司研究员、研究总监助理、基金经理助理，国海富兰克林基金管理有限公司行业研究主管、研究分析部副总经理，国富潜力组合混合基金、国富成长动力混合基金及国富策略回报混合基金的基金经理助理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司研究分析部总经理、国富策略回报混合基金、国富健康优质生活股票基金、国富鑫颐收益混合基金、国富安颐稳健6个月持有期混合基金、国富招瑞优选股票基金及国富恒兴债券基金的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
宏观方面，二季度外部环境变化影响加深，世界经济增长动能疲弱，地缘政治风险持续上升，供给冲击和输入型通胀压力有所显现，主要经济体经济表现分化，各国央行货币政策调整存在不确定性。我国经济高质量发展向新向优，但持续稳中向好的基础还需进一步巩固。同时，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。从关键经济数据来看，截至6月末，全国规模以上工业增加值累计同比增长5.4%；固定资产投资累计同比减少5.7%，其中房地产投资增速同比下降18.0%；社会消费品零售总额累计同比增长1.3%。价格方面，全国居民消费价格累计同比上涨1.0%；全国工业生产者出厂价格累计同比上涨1.5%。截至6月末，出口贸易同比增长17.6%，进口贸易同比增长26.6%。金融数据在开门红后有所走弱。央行在4-5月份期间持续支持性的政策导向，以结构调整为主，对金融市场、实体经济整体保持较为呵护的态度，无降准降息动作。6月份以来，银行间市场价格中枢较前有所抬升，资金面呈现紧平衡态势。
权益市场投资策略方面，二季度地产销售量，特别是一线城市的二手房销售继续呈现上涨态势，成交价格阶段性企稳。价格方面，受基数及原油价格影响，工业品价格及食品价格阶段性上涨。
债券市场投资策略方面，二季度债市呈现上涨态势。中债总指数上涨1.21%，中债国债总指上涨1.28%，中债信用债总指数上涨0.82%。
运作分析方面，报告期内，基金的仓位运行在25%上下，行业分布中涵盖金融、周期、消费红利等资产，逐步加大了科技成长资产的投资比例。报告期内权益市场持续走强，结构极致分化。基金持仓的港股互联网、金融和周期的表现较差，是拖累净值表现的主要原因。从组合构建的角度，管理人对单一资产风格的配置，在市场极致分化下表现出了韧性不足，与我们所追求的稳定收益回撤比，出现了偏离。后续，我们酝酿将策略进一步转型为股债平衡，提高权益资产的比例，同时均衡各风格的配置比例。债券持仓部分，本基金在二季度维持了中性持仓和久期，投资品种以利率债、存单、高评级信用债为主。
本期报告
债券市场方面，三季度外部环境更加复杂多变，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体的经济表现、通胀走势和货币政策调整出现分化。国内经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。
从关键经济数据来看，上半年全国规模以上工业增加值累计同比保持稳步增长，但增速稍有减缓；固定资产投资累计同比有所下滑，其中制造业投资小幅回落，基建投资小幅增长，房地产投资增速下滑较为明显；社会消费品零售总额累计同比温和增长。价格方面，全国居民消费价格、工业生产者出厂价格累计同比温和上涨。进出口贸易总额累计同比大幅增长，其中出口表现亮眼，进口增长较去年同期也有较为显著的增长。但仍需看到，全国地产投资、新开工均面临较大压力；居民消费疲弱，就业面临一定挑战。新增贷款、社融等金融需求疲弱，直接融资在社融中的占比明显提升，间接融资需求不强。政策层面，央行继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具，推动货币政策操作框架改革完善，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升，并首次将“六张网”建设列入重点支持领域，下调抵押补充贷款（PSL）利率25个基点至1.50%。三季度债市呈现上涨态势，中债总指数上涨1.05%，中债国债总指数上涨1.33%，中债信用债总指数上涨0.71%。
权益市场方面，2026年第三季度，A股市场出现调整，行业表现明显分化。与二季度科技成长占优的市场特征相比，本季度电子、通信、电力设备等方向承受较大调整压力，是沪深300指数负收益贡献的主要来源；银行、医药、食品饮料等方向表现相对稳健。AI行业的下跌，主要受到美国AI资本开支可持续性的质疑、供应链去中国化以及美债收益率上行影响。市场除AI外，没有明显的景气承接行业，市场选择向深度价值行业配置，以规避指数调整风险，赚钱效应剧烈收缩。市场风格特征从成长占优，反转为价值占优，对组合的风格平衡和风险控制提出了更高要求。
运作分析方面，报告期内，本基金延续二季度提出的均衡化配置思路，在价值类资产的基础上增加成长股配置，进一步平衡价值与成长风格。选股兼顾企业现金流、估值保护与成长空间，重视产业趋势及盈利兑现，争取拓展组合的收益来源，提升对不同市场环境的适应性。随着成长股配置增加后，组合对成长风格波动的敏感度有所上升，相关持仓的回撤拖累了本季净值表现，整体结果与我们追求的稳健回报仍有差距。后续将继续完善均衡配置，审慎评估成长股的盈利兑现与估值匹配程度，进一步优化各类资产的风险预算，并保持适度的交易灵活性，争取在拓展收益来源的同时改善组合的收益回撤比。债券持仓部分，本基金在三季度维持中性持仓和久期，投资品种以利率债、政策行二级资本债、高评级信用债为主。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
17.99%
2026Q1
19.40%
2026Q2
18.53%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资44.27%固定收益投资39.86%-4.41
债券44.27%债券39.86%-4.41
银行存款和结算备付金合计3.08%银行存款和结算备付金合计27.08%+24.00
权益投资19.40%权益投资18.53%-0.87
股票19.40%股票18.53%-0.87
——买入返售金融资产13.87%新增
其他资产33.25%其他资产0.66%-32.59
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
11.14%
2026Q1
14.54%
2026Q2
14.21%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业14.54%制造业14.21%-0.33
合计7.20%合计5.04%-2.16
采矿业1.24%采矿业3.05%+1.81
电信服务2.73%电信服务2.79%+0.06
金融业3.24%金融业2.46%-0.78
信息技术2.23%信息技术1.82%-0.41
——消费者常用品0.43%新增
金融0.92%——退出
工业1.33%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
19.96%
2026Q1
21.64%
2026Q2
21.63%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比21.63%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创3.32%退出十大1松发股份3.22%新增十大
2腾讯2.73%—2腾讯2.79%+0.06
3和林微纳2.54%—3海油2.59%新增十大
4贵州茅台2.48%退出十大4兴业证券2.46%+0.57
5中芯国际2.23%—5水晶2.08%新增十大
6振华股份1.93%退出十大6中芯国际1.82%-0.41
7兴业证券1.89%—7工业富联1.75%新增十大
8宁德时代1.64%退出十大8和林微纳1.74%-0.80
9唯科1.53%退出十大9安孚1.70%新增十大
10国泰海通1.35%退出十大10杰瑞股份1.48%新增十大