恒越蓝筹精选混合：2026第三季度报告（012846）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.06%

日涨幅

1.1740

净值

（11-02）

近1年：-9.59%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-45.85%

-37%

-18%

19%

37%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-14.71%	-5.63%	-2.11%	5261/5607不佳
近1月	-30.92%	-14.52%	-7.82%	5242/5596不佳
近3月	-15.45%	-12.50%	-12.45%	3465/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

恒越蓝筹精选混合：2026第三季度报告（012846）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.47亿份

2026Q1

1.91亿份

2026Q2

1.76亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

190,866,713.57

变化

-14,819,143.52

-8%

本期

176,047,570.05

投资目标

本基金在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，主要投资于符合经济社会发展新趋势且具有核心竞争优势的蓝筹上市公司股票，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要投资于蓝筹主题相关的优质企业，采用定量分析和定性分析相结合的方法，以企业基本面研究为核心，结合实地调研，重点考察上市公司的行业竞争优势、持续盈利能力和公司治理结构等，同时运用相对估值和绝对估值相结合的方法，选择具有较高竞争壁垒优势、在行业中具备核心竞争优势、经营稳健且具有估值提升空间的优质企业进行投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×70%+中证香港100指数收益率×10%+中债总全价指数收益率×20%

本期报告

沪深300指数收益率*75%+中证香港100指数(人民币)收益率*10%+中债-总全价(总值)指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及香港市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

廖明兵| 任职时间: 2026年02月27日| 证券从业年限: 16年

上海交通大学安泰经济与管理学院管理学硕士、上海交通大学材料科学与工程学院工学学士。先后任职于中国国际金融股份有限公司担任建筑行业首席研究员；申万菱信基金管理有限公司担任周期组组长、基金经理助理、基金经理。2023年9月加入恒越基金。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，国内经济下行压力有所加大，政策端相对平稳。三驾马车中，消费和投资增速有所放缓，仅出口继续保持较强增长势头。5月社零同比下降0.6%，显示居民内生消费意愿低迷。5月投资出同比下降12.5%，其中基建投资下降10.8%，房地产投资下降24.9%，制造业投资下降4.2%。出口端则取得超预期表现，5月出口同增19.4%，体现出中国制造业强大的国际竞争优势。

二季度，权益市场先扬后抑，美以伊战争对市场的压制有所缓解，但通胀上升导致对美联储加息的担忧有所上升，万德全A指数上涨12.8%。涨幅居前的有电子、通信、建材、机械、化工等，跌幅居前的有旅游、农业、传媒、石化、食品饮料等。整体来看，由于战争影响消退以及全球算力需求持续高速增长，算力建设相关板块表现较好，而传统消费和AI应用等板块表现疲弱。

操作上，我们基本延续了一季度以来的持仓风格，以人工智能相关的科技股为主，结构上减少了AI电力和半导体设备板块的配置，增加了AI中上游材料的配置。展望未来，尽管美以伊战争的风险仍未完全解除，但战争烈度明显下降，出于各自利益考量，各方和谈的意愿强烈。随着未来通胀的回落，美联储进一步降息仍是大概率事件，而国内经济和政策均较为稳健，市场有望在阶段性消化估值后，延续逐级而上的态势。行业上，除了继续看好人工智能和新质生产力外，我们也会逐步关注各国寻求能源安全大背景下，新能源板块的投资机会；美联储政策回归降息通道后，矿产资源板块的投资机会；以及在各大经济体再工业化过程中，中国优势制造业出海的机会。本基金将坚持自上而下和自下而上相结合的方法，继续重点选择景气上行的行业和有望困境反转的行业，从中选择业绩和估值匹配的个股，力争为投资人持续创造价值。

本期报告

三季度，国内经济同比增长4.5%，较二季度的4.3%有所改善，但整体仍较疲软，三驾马车结构延续分化。9月社零同比增长1.1%，显示居民内生消费意愿仍然不高。9月投资出同比下降9.7%，降幅有所收窄，其中基建投资下降10.5%，房地产投资下降27.2%，制造业投资下降0.9%，其中高技术制造业投资保持快速增长。出口端继续取得超预期表现，9月出口同增36.3%，其中机电产品、高新技术产品增长势头强劲，体现出中国制造业强大的国际竞争优势。

三季度，美以伊局势僵持导致全球通胀担忧加剧，美债收益率大幅上行，市场对美联储加息的预期升温，市场风险偏好回落，权益市场显著回调。万得全A指数下跌13.3%，跌幅居前的有电子、通信、建材、电新、化工等，涨幅居前的有银行、煤炭、农业、石油石化、医药等。整体来看，加息担忧对科技股的压制更加明显，前期表现强势、拥挤度较高的科技板块出现剧烈调整，而具有防御属性、拥挤度较低的传统板块表现更强。

操作上，我们基本延续了二季度以来的持仓风格，即以人工智能相关的科技股为主，结构上进一步增加了对中上游材料的配置，主要基于上述环节竞争尚不充分，除了受益于全行业快速增长外，还受益于份额提升和价格上涨。展望未来，未来相当长时间内科技仍是全球经济增长的主要引擎，算力建设和应用的前景保持良好，尽管美以伊战争的风险仍未完全解除，但战争烈度明显下降，出于各自利益考量，各方最终达成妥协的概率较高，这种情形下通胀问题将大幅缓解，届时科技板块的估值有望显著修复。行业上，除了继续看好AI硬件外，我们也会逐步关注下游AI应用、端侧、机器人等领域的投资机会；通胀回落后，矿产资源板块的投资机会；在各大经济体再工业化过程中，中国优势制造业出海的机会；军队反腐影响消退后，军工行业景气回升的机会。本基金将坚持自上而下和自下而上相结合的方法，继续重点选择景气上行的行业和有望困境反转的行业，从中选择业绩和估值匹配的个股，力争为投资人持续创造价值。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.60%

2026Q1

87.37%

2026Q2

93.00%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.05	100.00%	合计	2.97	100.00%	—
权益投资	3.54	87.37%	权益投资	2.76	93.00%	+5.63
股票	3.54	87.37%	股票	2.76	93.00%	+5.63
银行存款和结算备付金合计	0.25	6.24%	银行存款和结算备付金合计	0.21	6.93%	+0.69
其他资产	0.26	6.34%	其他资产	0.00	0.07%	-6.27
固定收益投资	0.00	0.05%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.05%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

69.64%

2026Q1

72.71%

2026Q2

72.95%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	2.93	72.71%	制造业	2.16	72.95%	+0.24
合计	0.54	13.39%	合计	0.51	17.31%	+3.92
信息技术	0.31	7.68%	信息技术	0.46	15.53%	+7.85
—	—	—	房地产业	0.09	2.94%	新增
能源	0.04	1.00%	能源	0.05	1.78%	+0.78
采矿业	0.08	1.91%	采矿业	0.00	0.01%	-1.90
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.01%	新增
非日常生活消费品	0.11	2.81%	—	—	—	退出
通讯业务	0.08	1.89%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

44.04%

2026Q1

49.00%

2026Q2

44.30%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比44.3%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中芯国际	00981	7.68%	398,000	—	1	建滔积层板	01888	6.41%	455,500	新增十大	—
2	振华股份	603067	6.77%	588,440	—	2	振华股份	603067	5.19%	381,840	-1.58	-206,600
3	生益	600183	5.06%	117,400	—	3	生益	600183	5.15%	117,400	+0.09	—
4	强一股份	688809	5.05%	32,649	退出十大	4	中芯国际	00981	5.09%	289,500	-2.59	-108,500
5	云南锗业	002428	5.01%	167,600	—	5	天通股份	600330	4.09%	449,800	+0.64	—
6	国际复材	301526	4.67%	402,600	—	6	中际旭创	300308	3.85%	14,100	新增十大	—
7	新易盛	300502	3.97%	26,300	—	7	源杰	688498	3.76%	6,894	新增十大	—
8	潍柴动力	000338	3.87%	571,200	退出十大	8	国际复材	301526	3.67%	402,600	-1.00	—
9	杰普特	688025	3.47%	29,698	退出十大	9	云南锗业	002428	3.63%	123,700	-1.38	-43,900
10	天通股份	600330	3.45%	449,800	—	10	新易盛	300502	3.46%	26,300	-0.51	—

持有 0

恒越蓝筹精选混合 ：2026第三季度报告（012846）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

恒越蓝筹精选混合：2026第三季度报告（012846）