中信建投量化精选6个月持有期混合 ：2026第二季度报告（012878）

本基金通过数量化的方法精选个股，在严格控制风险、保持良好流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

本基金通过对各类宏观经济指标及资产市场行为数据进行量化分析，判断当前市场行为热点、运动趋势以及投资者风险偏好，并构建多种估值、发展预期等因子指标。基于各因子与股票、债券等大类资产价格的内在相关性及影响机制，分别进行定量判断、筛选及归类。在上述归类结果的基础上，灵活运用各类数量模型，分别构建股票、债券、货币等大类资产配置价值的趋势判断的量化因子，形成对股票、债券、货币等大类资产的配置观点。 本基金主要通过定量投资模型，基于模型结果，基金管理人综合考虑市场环境和股票特性，在有效控制风险的前提下，选取并持有预期收益较好的股票构成投资组合，以追求超越业绩基准表现的业绩水平。

沪深300指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%

本基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

本报告期内，全球宏观环境受中东地缘冲突、能源价格冲击及主要央行政策分化共同影响。2月底美以伊冲突升级后，霍尔木兹海峡航运受阻，布伦特油价一度冲高至110-120美元/桶，推升全球通胀预期并压制风险偏好。6月中旬美伊签署谅解备忘录后，油价回落至约79-80美元/桶，但海峡排雷、航运保险及油田复产仍存在不确定性，能源供给与通胀路径尚未完全明朗。 货币政策方面，全球流动性预期边际收紧：欧洲央行6月加息25个基点至2.25%，日本央行加息至1.0%的31年高位，美联储虽维持利率在3.50%-3.75%不变，但点阵图转鹰，6月18日2026年底利率中位数预期升至3.8%。国内A股波动加大、结构极致分化，热点集中、虹吸效应显著，市场“缩圈”特征明显。从Barra风格收益看，环境对盈利及微盘相对不利，对动量、高beta、大盘龙头相对友好。整体来看，市场由“地缘冲击-能源通胀-政策收紧预期”主导，先风险后修复，但未回归单边宽松环境。 面对上述环境，本基金坚持以战胜沪深300为主线，依托大盘龙头攻守兼备的特征，兼顾收益增强与回撤控制。报告期我们升级了深度学习模型，并引入多策略轮动体系，通过不同策略模块的动态协同，增强组合稳定性，减少单一风格失效冲击。各子策略基于多模型股票打分构建候选池，在严格风控约束下开展组合优化，对行业偏离、风格暴露、集中度及流动性进行前置管理。 展望三季度，A股或延续“波动抬升、结构分化、政策驱动”格局，指数难现单边行情。外部需关注霍尔木兹通航、主要央行加息节奏及科技产业链估值消化；国内需关注预计7月底召开的政治局会议及8月中报业绩验证，配置逻辑将进一步从“炒预期”转向“看兑现”。 本基金将继续加强投研建设，在模型迭代、因子检验、子策略开发及风控体系完善等方面持续投入，不断提升量化投资的专业化与系统化水平。我们始终坚持价值投资底色，注重标的内在质量、现金流与长期竞争力，反对短期博弈与风格漂移。面对复杂的经济环境与宏观事件冲击，我们将继续依托量化方法，对各类风格与行业进行动态均衡配置，充分利用行业与个股的分散度，避免组合在单一赛道或单一因子上过度集中；同时，通过低相关性子策略协同与严格风险约束，有效降低资产组合波动，为持有人创造可持续的投资体验。