招商创业板指数增强：2026第三季度报告（012900）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.25%

日涨幅

0.7074

净值

（11-02）

近1年：-21.50%同类平均：-13.44%沪深300：-13.44%最大回撤：-40.84%

-40%

-26%

-12%

16%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-7.51%	-5.19%	-2.11%	4958/5616不佳
近1月	-21.76%	-11.24%	-7.82%	5207/5585不佳
近3月	-21.82%	-11.62%	-12.45%	4753/5364不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

招商创业板指数增强：2026第三季度报告（012900）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.81亿份

2026Q2

3.84亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

281,023,421.94

变化

+102,582,863.64

+37%

本期

383,606,285.58

投资目标

本基金通过数量化的投资方法与严格的投资纪律约束，力求实现超越标的指数的业绩表现，谋求基金资产的长期增值。同时力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过7.75%。

对比上一期报告，无变化

投资策略

大类资产配置策略本基金作为增强指数型基金，以跟踪标的指数为主，一般情况下保持各类资产配置的基本稳定，与此同时，在综合考量系统性风险、各类资产收益风险比值、股票资产估值、流动性要求、申购赎回以及分红等因素后，在有效控制基金跟踪误差的前提下，对基金资产进行合理配置。本基金其他主要投资策略包括：股票投资策略、港股投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略、参与融资及转融通证券出借业务投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

创业板指数收益率*95%+中国人民银行人民币活期存款利率（税后）*5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是股票型基金，其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金。本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

文雨| 任职时间: 2025年4月23日| 证券从业年限: 9年

女，硕士。2017年7月至2019年10月在上海申银万国证券研究所有限公司工作,任金融工程部助理分析师、分析师；2019年10月加入招商基金管理有限公司，曾任量化投资部研究员、高级研究员，现任招商中证1000增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商创业板指数增强型证券投资基金、招商中证全指证券公司指数证券投资基金、招商沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商创业板综合增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商医药量化选股混合型发起式证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

报告期内，创业板指数累计上涨36.35%。二季度初期，受中美贸易政策摩擦和外部地缘冲突升级影响，A股市场出现较大幅度下探调整，创业板指数一度下探至季度低点。然而，随着稳增长政策加码、市场情绪修复，叠加全球AI产业链催化持续升温，创业板指数率先走出调整并强劲反弹。以通信、电子、电力设备及新能源为代表的三大权重板块形成"三驾马车"，合力驱动指数上行。其中，通信板块受益于全球AI算力基础设施投资高景气和光模块需求持续放量，电子板块则受半导体周期复苏和国产替代加速提振，电力设备及新能源板块在"反内卷"政策引导下供需格局边际改善，龙头公司估值显著修复。从因子层面分析，成长因子和动量因子表现强劲，技术类因子活跃，与创业板成长风格持续占优的格局高度一致。

展望三季度，创业板指数的表现或将从"估值修复"进一步转向"盈利兑现"。核心利好因素包括：一是半年报业绩验证期，创业板成分股盈利弹性优势有望持续体现，通信、电子等景气赛道的业绩确定性相对较高；二是政策面保持积极，"十五五"规划细则的逐步落地或将为科技创新企业带来实质性政策红利，科技自立自强战略下的半导体设备、高端装备等领域有望持续获得重点扶持；三是流动性环境相对友好，或对成长风格资产形成利好。

同时，需要警惕以下风险：一是外部地缘政治局势的不确定性，中美科技竞争与贸易政策变化可能对科技成长板块的风险偏好形成扰动；二是经过二季度的上涨后，指数估值已较年初大幅修复，部分热门赛道交易拥挤度上升，需警惕获利回吐带来的短期波动风险；三是部分行业仍面临产能过剩或需求不足的挑战，个股业绩分化可能加剧。

策略端本产品将继续在紧密跟踪创业板指数的基础上，重点关注景气度良好、成长性突出且估值处于合理区间的个股。整体策略风格上，相对基准适当偏好市值均衡与成长性，致力于为投资者创造长期稳健的回报。

本期报告

报告期内，创业板指数呈现“高位回落、季线跌幅较大”的深度调整格局，创业板指数累计下跌27.80%，创下该指数发布以来单季度最大跌幅。从市场风格看，本季度最显著的特征是极致分化与再平衡。上半年主导行情的科技成长板块全面回撤，电子、通信板块报告期内表现最弱，电力设备、机械设备亦表现疲弱；与之相对，资金向资源红利与政策确定性方向迁徙，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物等板块逆势走强，行业层面的“显著分化”反映出市场正在重新评估成长资产的定价逻辑。从因子层面看，高弹性成长因子与主题动量因子急速退潮，低估值、低波动、红利等防御性因子明显占优。

本轮调整的核心动因在于“预期杀估值”，而非基本面大幅转弱。其一，外部利率环境显著收紧。其二，二季度末TMT板块成交额占比触及历史高位，交易拥挤度达到历史极高水平，叠加两融余额创出新高，杠杆资金同步撤出，放大了指数下行的斜率。其三，海外AI商业化兑现节奏放缓，市场对远期利润确定性的要求提高。与估值剧烈波动形成对照的是，科技硬件基本面并未同步转弱。通信、电子等景气赛道盈利仍保持较高增速，光模块、半导体设备等细分领域订单饱满、供需改善，部分龙头业绩兑现度超出预期。同时，国内政策环境保持积极，“十五五”规划《纲要》将“科技自立自强水平大幅提高”列为主要目标，系统部署原创性引领性科技攻关，重点强化人工智能赋能科研、培育壮大新兴产业，半导体设备、高端装备、先进计算等领域有望持续获得重点扶持。

展望四季度，创业板指数的表现或将从“估值剧烈压缩”逐步转向“性价比修复与盈利验证并重”。核心利好因素包括：一是急跌之后科技成长板块估值泡沫得到较充分消化，部分优质标的重新进入可配置区间；二是三季报与全年业绩预告进入密集验证期，具备真实业绩兑现能力的通信、电子龙头有望率先修复，半导体设备、AI算力基础设施等订单可验证方向仍具结构性机会；三是“十五五”规划细则逐步落地，科技创新与产业升级的中长期逻辑未被破坏；此外，四季度A股存在节后修复与年末估值切换的规律，市场情绪有望边际改善。

同时，需警惕以下风险：一是外部利率与汇率风险，若主要发达经济体货币政策进一步收紧、美债长端利率持续高位，将对全球成长资产估值形成持续压制；二是盈利分化风险，高景气赛道高基数效应逐步显现，个股业绩业绩不及预期可能引发板块性波动；三是成交活跃度风险，本季度日均成交额逐级回落并一度创下阶段新低，若增量资金不足，市场或仍将维持存量博弈与快速轮动。

策略端，本产品将继续在紧密跟踪创业板指数的基础上，坚持“估值与业绩双验证”的选股思路，重点关注景气度良好、成长性突出且估值处于合理区间的个股，审慎规避高拥挤、高估值且缺乏业绩支撑的标的。整体策略风格上，相对基准适当偏好市值均衡与成长性，注重组合估值合理性与流动性约束，致力为投资者创造长期稳健的回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.43%

2026Q2

93.27%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.28	100.00%	合计	3.45	100.00%	—
权益投资	2.90	88.43%	权益投资	3.22	93.27%	+4.84
股票	2.90	88.43%	股票	3.22	93.27%	+4.84
银行存款和结算备付金合计	0.32	9.64%	银行存款和结算备付金合计	0.21	6.14%	-3.50
其他资产	0.06	1.93%	其他资产	0.02	0.60%	-1.33

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

61.29%

2026Q2

66.49%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.50	15.27%	合计	0.60	17.47%	+2.20
制造业	0.40	12.37%	制造业	0.45	13.08%	+0.71
金融业	0.18	5.51%	金融业	0.19	5.62%	+0.11
科学研究和技术服务业	0.08	2.41%	科学研究和技术服务业	0.07	2.07%	-0.34
信息传输、软件和信息技术服务业	0.08	2.41%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.05	1.55%	-0.86
—	—	—	批发和零售业	0.04	1.06%	新增
农、林、牧、渔业	0.03	0.86%	农、林、牧、渔业	0.02	0.68%	-0.18
建筑业	0.01	0.18%	建筑业	0.02	0.47%	+0.29
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.24%	+0.19
租赁和商务服务业	0.01	0.21%	租赁和商务服务业	0.00	0.06%	-0.15
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.05%	+0.05
采矿业	0.01	0.26%	采矿业	0.00	0.01%	-0.25
卫生和社会工作	0.00	0.02%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

50.99%

2026Q2

55.74%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比55.74%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	9.33%	77,066	—	1	宁德时代	300750	9.47%	111,866	+0.14	+34,800
2	中际旭创	300308	8.21%	20,990	—	2	中际旭创	300308	8.86%	37,690	+0.65	+16,700
3	新易盛	300502	7.51%	40,134	—	3	新易盛	300502	8.33%	73,634	+0.82	+33,500
4	东方财富	300059	4.00%	636,860	—	4	东方财富	300059	3.97%	766,560	-0.03	+129,700
5	亿纬锂能	300014	3.93%	196,353	退出十大	5	汇川	300124	3.63%	240,348	新增十大	—
6	阳光电源	300274	3.23%	65,926	退出十大	6	迈瑞医疗	300760	3.61%	77,000	+0.99	+14,500
7	迈瑞医疗	300760	2.62%	62,500	—	7	三环	300408	3.26%	95,400	新增十大	—
8	协创数据	300857	2.61%	24,940	退出十大	8	长川	300604	2.88%	41,300	新增十大	—
9	天孚	300394	2.37%	25,384	退出十大	9	新宙邦	300037	2.32%	120,100	新增十大	—
10	胜宏	300476	2.20%	20,600	退出十大	10	长芯博创	300548	2.24%	34,992	新增十大	—
1	巨人	002558	1.36%	159,800	退出十大	1	药明康德	603259	2.07%	42,600	新增十大	—
2	睿创微纳	688002	1.06%	22,193	退出十大	2	智微	001339	1.82%	89,700	新增十大	—
3	海康威视	002415	0.88%	83,200	退出十大	3	宏和	603256	1.14%	29,900	新增十大	—
4	科士达	002518	0.86%	52,100	退出十大	4	冰轮环境	000811	1.09%	101,500	新增十大	—
5	天士力	600535	0.82%	201,400	退出十大	5	钧达股份	002865	1.05%	98,900	新增十大	—

持有 0

招商创业板指数增强 ：2026第三季度报告（012900）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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