易方达全球成长精选混合（QDII）：2026第三季度报告（012920）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-3.51%

日涨幅

3.2122

净值

（10-30）

近1年：+27.88%同类平均：-7.41%沪深300：-13.44%最大回撤：-40.26%

-25%

-5%

16%

36%

56%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.02%	-1.53%	-2.11%	16/123优秀
近1月	-14.25%	-11.02%	-7.82%	85/123一般
近3月	-9.83%	-7.61%	-12.45%	48/118良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：22.29%

报告名称

易方达全球成长精选混合（QDII）：2026第三季度报告（012920）

基金份额变动

基金总份额趋势

8.25亿份

2025Q2

26.14亿份

2025Q3

32.73亿份

2025Q4

35.87亿份

2026Q1

37.29亿份

2026Q2

26.06亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

3,728,515,922.18

变化

-1,122,384,334.60

-30%

本期

2,606,131,587.58

投资目标

在控制风险的前提下，追求基金资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。在进行国别或地区配置时，本基金可参考基金管理人对相关国家或地区企业投资价值的判断、相关国家或地区政治经济因素及基金管理人对相关国家或地区的相对估值水平的判断等因素。在权益类品种投资方面，本基金将通过定性和定量相结合的分析方法，重点关注企业的发展空间和成长性，优选具备持续性竞争优势、具备良好成长性的公司。在债券投资方面，本基金主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

MSCI全球指数（MSCI All Country World Index）收益率×30%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×25%+中证800指数收益率×30%+中债-总全价（总值）指数收益率×15%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票基金，高于债券基金和货币市场基金。本基金可投资境外市场，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、国家/地区风险等境外投资面临的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

郑希| 任职时间: 2022年01月11日| 证券从业年限: 20年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、投资经理、投资一部副总经理、研究部副总经理，基金科瑞、易方达价值精选混合、易方达科瑞混合、易方达北交所精选两年定开混合的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度资本市场出现明显分化，“制造业属性”的数据中心、AI算力等产业链以及相关周期资源品出现上涨；相比之下，“服务业属性”的软件互联网、消费、金融等领域在二季度持续下跌。二季度地缘风险逐步缓解、AI迭代加速、AI上游资源供给紧张、Capex（资本支出）进入明显上行通道是二季度最大的产业变化。2026年二季度中证TMT指数上涨56.04%，沪深300指数上涨11.90%，纳斯达克指数上涨21.41%，SOXX（iShares费城交易所半导体ETF）上涨95.05%，恒生科技指数下跌3.82%。由于美国通胀阶段性回升，美债利率是否能顺利进入下降通道出现分歧，全球风险资产波动率大幅提升。同时在国内经济宏观政策持续作用下，经济基本面正在逐步改善。

分析原因：

（1）全球宏观层面，由于大宗商品价格大幅震荡，同时全球通胀风险上行，全球利率方向不确定性提升；国内宏观经济正处于复苏初期，经济刺激政策效果正逐步放大，国内财政政策发力加速国内产能出清、确立周期盈利低点；

（2）全球流动性层面：由于地缘政治压力缓解，全球风险偏好上行；但同时利率中枢下行趋势出现分歧，全球流动性从宽松预期转向中性，相对而言国内资本市场流动性逐步好转更为确定；

（3）全球成长产业：

A、大模型：Anthropic、OpenAI驱动进入Agent时代，大模型执行复杂任务的能力边界大幅提升，成为有效生产力工具，顶尖大模型公司成为新的全球商业流量入口，原有软件互联网为基础的产业将面临需求爆发以及产业重构，AI大模型企业逐步取代原互联网企业成为新的科技产业主导者；互联网企业与AI大模型之间将在未来几年里不断竞争成为新流量的入口；

B、AI算力产业链：Claude Opus 4.6为代表的AI大模型能力大幅提升，AI从与人的互动工具迭代到执行复杂任务的生产力工具，全球科技从大模型推理阶段正式进阶到Multi-Agent复杂任务阶段。因此AI Agent在二季度加速商业落地，AI ARR（年度经常性收入）进入爆发周期，同时AI投资回报率大幅提升，大模型公司盈利拐点大幅提前。应用的闭环直接导致全球AI数据中心投资驱动力加强，产业链景气度大幅提升；瓶颈环节从一季度的长上下文推理需求导致的存储、通信紧张，逐步扩散到CPU（中央处理器）、MLCC（片式多层陶瓷电容器）、玻纤布、特种铜箔等多种电子元器件，科技产业链全面供给紧张；

C、全球半导体产业链：二季度以来AI投资导致全球半导体进入全面供给紧张阶段，3nm产能是全球AI投资的核心供给端瓶颈；晶圆厂Capex上修逐步成为行业必选项，EUV（极紫外光刻）设备供给瓶颈凸显，更多替代EUV的新技术方案将有更大的发挥空间。全球半导体设备以及设备零部件产业链预计将在未来3年进入一个持续上行的景气周期；

D、全球电力以及电网产业链：随着美国再工业化需求以及AI数据中心建设，全球电力进入供求紧张阶段（尤其是美国本土电力市场），电力网络在中长期进入供不应求的阶段，间接驱动铜资源、核电资源需求爆发；

E、新能源与储能：由于地缘风险导致传统能源价格上行以及全球储能需求爆发，新能源产业供求格局出现逆转，产业链利润率进入见底回升的阶段，有超预期潜力；中国新能源产业的全球竞争力持续凸显，在新一轮全球竞争中进一步拉开与竞争对手的差距。

本基金在2026年二季度保持较高仓位，以成长性投资品种为核心仓位，提升了全球算力产业链上游、半导体设备配置比例，降低了消费、金融等相关配置比例。

基于以上判断，本基金在2026年三季度计划维持较高仓位，整体立足中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为5.2809元，本报告期份额净值增长率为89.84%，同期业绩比较基准收益率为7.67%；C类基金份额净值为5.1797元，本报告期份额净值增长率为89.61%，同期业绩比较基准收益率为7.67%。

本期报告

2026年三季度资本市场出现明显分化，AI算力产业链以及部分周期资源品出现明显下跌；相比之下，大金融、地产、医药等行业在三季度出现反弹。三季度全球地缘风险持续、美国通胀阶段性回升，美债利率持续上升，美债利率是否能顺利进入下降通道出现分歧，全球风险资产波动率大幅提升。以Coding为收入增长核心驱动力的全球顶尖模型公司ARR增速下滑，导致AI算力行业出现结构性持续下跌。2026年三季度，沪深300指数下跌12.49%，恒生科技指数下跌4.88%，纳斯达克指数上涨2.47%，SOXX（iShares半导体ETF）下跌11.20%。

分析原因：

（1）全球宏观层面，地缘因素导致大宗商品价格在高位持续震荡，同时全球通胀风险上行，全球利率持续上行概率提升；国内宏观经济正处于复苏初期，经济刺激政策效果正逐步放大，国内财政政策发力推动国内产能出清，有助于确立周期盈利低点；

（2）全球流动性层面：由于全球利率上行，全球流动性预期从宽松转向中性，相对来说，国内资本市场流动性逐步好转更为确定；

（3）全球成长产业：

A、大模型：2026年上半年Anthropic、OpenAI驱动行业进入Coding-Agent时代，下半年Astra大模型发布后，Computer-Use新框架打开未来模型的商业场景，同时AI for Science（医药开发、数学等）加速迭代；大模型整体复杂任务的能力边界大幅提升，成为有效生产力工具，顶尖大模型公司成为新的全球商业流量入口，原有以互联网软件为基础的产业将面临需求爆发以及产业重构，AI大模型企业有望逐步取代原互联网企业成为新的科技产业主导者；

B、AI Capex产业链：三季度以Coding为收入增长核心驱动力的全球顶尖模型公司ARR增速下滑，导致全球投资者对AI算力Capex持续性出现中期担忧，算力行业出现结构性持续下跌。但海外应用的进一步闭环驱动海外大型云厂收入加速，因此海外AI数据中心投资信心回升，整体来看，三季度全球算力波动率大幅提升；算力结构性瓶颈环节从二季度的长上下文推理需求导致的存储、通信紧张，扩散到DSP（数字信号处理器）、CPU（中央处理器）、MLCC（片式多层陶瓷电容器）、网络安全等细分子行业供给紧张；

D、全球电力以及电网产业链：随着美国再工业化需求以及AI数据中心建设，全球电力需求趋于紧张（尤其是美国本土电力市场），电力网络在中长期进入供不应求的阶段，将间接驱动铜资源、核电资源需求爆发；

E、新能源与储能：由于地缘风险导致传统能源价格上行以及全球储能需求爆发，新能源产业供求格局出现逆转，产业链利润率进入见底回升的阶段，具备超预期潜力；中国新能源产业的全球竞争力进一步凸显，在新一轮全球竞争中拉开与竞争对手的差距；

F、医药：医药科研成为AI for Science商业落地的核心领域，医药行业部分细分领域景气度因为AI需求的爆发进入上行通道；

G、传媒：AI应用在影视行业的商业落地，成为今年国内AI短剧爆发的核心技术驱动力，未来传媒行业的竞争格局有望出现变化；

H、网络安全：AI模型的能力迭代超高速发展，导致网络安全需求大幅增加，全球网安行业景气度大幅提升。

本基金在2026年三季度保持较高仓位，以成长性投资品种为核心持仓，提升了全球算力产业链GPU、数据中心电力产业链、AI应用以及光通信配置比例，降低了海外半导体设备等相关配置比例。

展望2026年四季度，国内AI算力、半导体设备、AI应用等领域基本面较为强劲，具备长期成长空间和配置价值。基于以上判断，本基金计划在2026年四季度维持较高仓位，整体立足于中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为3.7460元，本报告期份额净值增长率为-29.07%，同期业绩比较基准收益率为-2.99%；C类基金份额净值为3.6685元，本报告期份额净值增长率为-29.18%，同期业绩比较基准收益率为-2.99%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.39%

2025Q2

87.11%

2025Q3

82.99%

2025Q4

82.47%

2026Q1

90.34%

2026Q2

86.60%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	197.56	100.00%	合计	98.35	100.00%	—
权益投资	178.48	90.34%	权益投资	85.18	86.60%	-3.74
普通股	159.40	80.68%	普通股	71.40	72.60%	-8.08
存托凭证	19.08	9.66%	存托凭证	13.77	14.00%	+4.34
银行存款和结算备付金合计	17.31	8.76%	银行存款和结算备付金合计	11.42	11.62%	+2.86
基金投资	0.99	0.50%	基金投资	1.65	1.68%	+1.18
其他资产	0.77	0.39%	其他资产	0.10	0.10%	-0.29

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

中国内地

中国香港

日本

中国台湾

韩国

德国

非权益类

2026Q3

57.07%

22.29%

股票 88.32%

2026Q2

42.76%

28.54%

8.03%

8.53%

股票 91.74%

2026Q1

46.00%

33.06%

股票 84.75%

2025Q4

48.79%

30.37%

股票 85.01%

2025Q3

52.00%

29.78%

10.87%

股票 92.65%

2025Q2

50.42%

28.00%

15.47%

股票 93.89%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	178.48	91.74%	合计	85.18	88.32%	-3.42
美国	83.19	42.76%	美国	55.03	57.07%	+14.31
中国内地	55.52	28.54%	中国内地	21.50	22.29%	-6.25
中国香港	15.62	8.03%	中国香港	4.55	4.72%	-3.31
日本	16.59	8.53%	日本	3.19	3.31%	-5.22
中国台湾	0.45	0.23%	中国台湾	0.90	0.94%	+0.71
韩国	6.82	3.50%	—	—	—	退出
德国	0.30	0.15%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

65.05%

2025Q2

62.72%

2025Q3

65.36%

2025Q4

70.85%

2026Q1

88.59%

2026Q2

73.95%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	178.48	91.74%	合计	85.18	88.32%	-3.42
信息技术	172.37	88.59%	信息技术	71.32	73.95%	-14.64
工业	4.92	2.53%	工业	5.23	5.42%	+2.89
—	—	—	电信服务	2.82	2.92%	新增
保健	0.00	0.00%	保健	2.52	2.62%	+2.62
金融	0.01	0.00%	金融	1.62	1.68%	+1.68
非必需消费品	0.47	0.24%	非必需消费品	1.28	1.32%	+1.08
—	—	—	能源	0.30	0.31%	新增
必需消费品	0.04	0.02%	必需消费品	0.08	0.09%	+0.07
材料	0.68	0.35%	材料	0.01	0.01%	-0.34
其他-GICS未分类	0.00	0.00%	其他-GICS未分类	0.01	0.01%	+0.01

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

41.02%

2025Q2

41.97%

2025Q3

50.77%

2025Q4

51.83%

2026Q1

47.48%

2026Q2

44.80%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比44.8%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	泛林	LRCX	6.41%	422,253	退出十大	1	台湾积体电路	TSM	8.28%	260,017	+2.74	-71,543
2	铠侠	285A	5.89%	303,700	退出十大	2	英伟达	NVDA	7.05%	442,283	新增十大	—
3	台湾积体电路	TSM	5.54%	331,560	—	3	英特尔	INTC	5.54%	660,117	+1.28	-211,511
4	美国超威	AMD	4.96%	243,950	—	4	中际旭创	300308	4.16%	496,050	-0.45	-209,500
5	成都新易盛	300502	4.68%	1,500,224	—	—	—	3308	0.22%	23,700	新增十大	—
6	中际旭创	300308	4.61%	705,550	—	5	—	BE	4.03%	208,228	新增十大	—
7	闪迪	SNDK	4.46%	56,086	退出十大	6	美国超威	AMD	3.94%	92,152	-1.02	-151,798
8	英特尔	INTC	4.26%	871,628	—	7	成都新易盛	300502	3.40%	843,336	-1.28	-656,888
9	陕西源杰	688498	3.34%	344,225	退出十大	8	LITE	LITE	3.23%	47,546	新增十大	—
10	阿斯麦	ASML	3.33%	47,779	—	9	阿斯麦	ASML	2.76%	21,789	-0.57	-25,990
—	—	—	—	—	—	10	沪士	002463	2.41%	2,006,957	新增十大	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	上一期报告				本期报告			比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化								比例变化
1	State Street SPDR S&P Biotech ETF	0.51%	—	1	State Street SPDR S&P Biotech ETF	1.71%	+1.20

持有 0

易方达全球成长精选混合（QDII） ：2026第三季度报告（012920）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

易方达全球成长精选混合（QDII）：2026第三季度报告（012920）