工银养老目标2060五年持有混合发起（FOF） ：2026第二季度报告（013060）

本基金运作遵循长期投资、价值投资理念，在生命周期内根据风险承受能力变动，结合市场长期投资价值，动态开展资产配置，追求基金资产长期稳定增值，力争实现超越业绩基准的长期稳健回报。

本基金在目标退休日期到期日前，主要采用目标日期策略进行资产配置，将目标退休日期设定为2060年12月31日。资产配置策略具体分为生命周期内的资产配置、战术资产配置和纪律性再平衡。在底层资产层面，在“自上而下”的资产配置指导框架下，本基金将基于区分基金经理能力和运气的思路“自下而上”精选投资标的，具体的投资工具除证券投资基金外，本基金还可以适当参与股票及债券等的投资。

中证800指数收益率×X+中债新综合（财富）指数收益率×(1-X)。 目标日期2060年12月31日之前（含当日），X取值范围如下：2021年-2038年，X=70%；2039年-2040年，X=65%；2041年-2042年，X=56%；2043年-2045年，X=47%；2046年-2048年，X=39%；2049年-2051年，X=33%；2052年-2054年，X=29%；2055年-2057年，X=25%；2058年-2060年，X=23%。

本基金作为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。 本基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策相机抉择。 国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。 二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。 当前A股市场整体估值不贵但内部风格分化较为明显，短期市场波动有所上行，看好中国经济结构调整及产业升级带来的市场投资机会，对中长期A股市场持中性偏乐观态度。本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金二季度减持黄金ETF，增持美股，港股配置比例基本持平，小幅减持互联网板块，小幅增持地产开发板块。A股行业配置上，本基金二季度增持金融地产板块，主要增持方向是地产开发板块；小幅增持周期板块，主要增持方向是地产链。 转债资产方面，本基金二季度小幅增加转债资产配置权重。纯债资产方面，二季度债券利率延续下行态势，当前对债券市场依然持中性态度，胜率不低但是赔率有限，依然以震荡市的思路进行操作，力争规避信用风险和流动性风险。 报告期内，本基金A份额净值增长率为11.16%，本基金A份额业绩比较基准收益率为9.93%；本基金Y份额净值增长率为11.21%，本基金Y份额业绩比较基准收益率为9.93%。