华夏安康稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF） ：2026第二季度报告（013158）

在控制风险的前提下，通过资产配置、基金优选，力求基金资产稳定增值。

主要投资策略包括资产配置策略、基金投资策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略等。在资产配置策略上，本基金采用目标风险策略，为稳健目标风险型基金。

沪深300指数收益率×25%＋中债综合（全价）指数收益率×75%

本基金属于混合型基金中基金（FOF），是目标风险型基金，目标风险按照风险水平由低至高分为保守、稳健、均衡、积极、进取，本产品为稳健目标风险。其长期平均风险和预期收益率低于股票基金，高于货币市场基金和债券基金。本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

二季度，海外宏观由能源冲击和政策分化主导，中东局势抬升油价与通胀预期，全球增长预期下修、滞胀风险上升，IMF将2026年全球增速下调至3.1%。主要央行路径错位，美联储年内按兵不动且偏鹰，欧洲央行6月加息25bp并保留进一步收紧的空间，日本央行6月加息、继续推进正常化，整体看发达经济体全年仍有逾200bp的加息在计价，收益率高位震荡，新兴市场宽松预期回撤、部分面临再紧可能。国内方面，经济呈供强需弱、名义改善，一季度实际GDP同比5.0%，二季度按照市场一致预期动能小幅走弱，出口与高技术制造支撑增长，内需修复斜率偏缓，制造业PMI徘徊荣枯线附近，PPI在能源输入带动下抬升。政策取向坚持积极财政、适度宽松货币、协同提效，财政侧在总量稳健前提下强化结构效率与靠前落地，赤字率约4%、超长期特别国债1.3万亿元、地方专项债4.4万亿元按计划推进并加速下达。货币侧以结构性工具为主、保持流动性充裕，审慎把握降准降息节奏，强化与财政协同以稳预期、稳成本、稳信用。总体看，外部能源与政策不确定性抬升国内输入性通胀约束，但在稳中求进、结构优先的政策框架与财政金融协同下，二季度内生修复韧性仍在。 二季度大类资产表现呈现四个阶段。（1）4月上中旬，全球商品与债券错位，贵金属与铜反弹而原油回落、国内利率债走强；中债曲线牛平、利率下行，配置盘与流动性宽松推动长端走强。（2）4月下旬，地缘与供给忧虑再起，带动能源领涨、金银回调、商品整体跑赢权益，同时美债熊平上行反映加息预期回温。（3）进入5月，地缘边际缓和以及一季报兑现使风险偏好切换至盈利驱动，科技成长领跑全球与A股，A股创业板当月上涨9.81%，行业中电子/通信分别上涨22.2%/18.9%，沪深300亦录得正收益；伴随国内10年国债收益率下行至1.7487%、信用利差收窄，利率债与信用债获得价差与票息双支撑。（4）6月，在停火预期与美联储加息预期交织下，商品普遍走弱，原油深度回调，铜与焦煤同步回落；权益显著分化，A股成长全线走强，港股大幅走弱，日韩走高，美股内部道指强于纳指；同期中国债市低位震荡、美债10年维持4.4%附近的高位震荡。 报告期内，本基金维持了较高的权益配置仓位，在结构方面，本基金通过配置多元资产分散风险，其中权益类资产包括A股、港股、美股、日股、黄金等，债券资产包括利率债、信用债、美债等。