华商稳健添利一年持有混合 ：2026第二季度报告（013193）

以追求长期稳定收益为目标，在严格控制投资组合风险特征的前提下，力争实现基金资产的持续稳健增值。

1、资产配置策略 本基金将采用战略资产配置和战术资产配置决策来确定基金组合中各类资产的比例。 （1）战略资产配置 本基金将遵循绝对收益理念构建战略资产配置模型。在考虑各大类资产配置时，以预期收益，最大回撤作为衡量各资产属性的指标，借鉴马科维茨的均值方差理论，形成各类别资产配置的“预期收益-最大回撤”有效前沿。在此基础上，结合本基金的目标风险收益特征定位，得到中长期战略资产配置比例中枢。 （2）战术资产配置 在确定各类资产中长期资产配置比例中枢的基础上，本基金将根据内部大类资产轮动模型，定期对各类资产进行动态优化调整，以提升投资组合的风险调整后收益。 具体投资策略详见基金合同。

沪深300指数收益率×15%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债总全价指数收益率×80%

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险以及境外市场的风险。

在过去的一个季度里，大盘分化较大但整体平稳上涨，科技相关标的表现尤为亮眼。期间我们主要执行了对顺周期、红利部分仓位的压降控制和成长方向的仓位提升，整体仓位在4月保持平稳上升，5、6月维持相对稳定的水平。我们认识到市场对地缘冲突的影响有较好的抗性，同时鉴于顺周期类（包括新能源）标的的估值仍有一定的消化空间，实际景气度状态并未有进一步的上行，因此基本清除了上季度末布局较多的化工和新能源持仓，仅保留了一部分新能源龙头公司持仓。针对成长方向，我们继续坚持不将布局行业扩散到机器人、商业航天等方向上，而是尽量在AI+上做文章，在内部做分散。我们在不同时间分批布局了算力基础建设、算力硬件制造、半导体设计与制造等方向，以及更加细分的玻璃基板、功率半导体等子行业。这种布局在季度末为我们带来了一定的超额收益，但同时净值波动也有所增加。