财通均衡一年持有期混合 ：2026第二季度报告（013238）

本基金优选基本面优异且成长价值较高的公司，通过组合均衡配置，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、股指期货的交易策略、资产支持证券投资策略。

沪深300指数收益率×55%+恒生指数收益率×20%+中债综合指数收益率×25%

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和风险水平理论上高于债券型基金和货币市场基金、低于股票型基金。本基金可以投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

二季度以来，伴随市场风险偏好的提升和国内外AI领域基本面的快速发展，市场走出结构性行情，我们在组合里加大了AI算力领域的配置，减配了宏观资产，主要持仓为受益于AI基础设施通胀的光通信、被动器件和材料。 首先，我们认为AI算力是未来确定性较高的产业大趋势之一，尽管二季度该板块的涨幅超出预期，但是从基本面的角度，这些领域依旧还有较大的空间。今年以来，Coding Agent和通用Agent的模型范式有了突飞猛进的进展，它意味着AI从简单的问答互动工具进化到可以独立完成任务的“小实习生”，背后也带来了单次任务对算力调用的倍数增长。随着国内外头部模型ARR（年度经常性收入）的斜率加速陡峭，AI的投入回报也愈加清晰。我们认为市场对于这些算力相关的公司的远期定价仍旧不算充分，该板块也许会在未来较长时间内，仍旧是市场主线之一。 与此同时，我们也不可否认，短期过高的涨幅意味着市场对部分板块未来的市值演绎得比较充分，因此我们也做了部分组合优化，主要增配了受益于AI对基础材料产能挤出逻辑的MLCC、利基存储、PCB上游等环节，也增配了进入“从1到N”阶段的国产算力、三次电源等品种。 未来，我们会延续以上投资思路，对个股进行更加深度的研究，同时紧密跟随市场，在不同阶段根据个股的胜率和赔率进行优化操作。我们将继续以产业深度研究为基础，力图前瞻性地挖掘更多优质的投资标的，持续动态优化投资组合。 最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。