海富通养老目标2035三年持有混合发起式（FOF） ：2026第二季度报告（013253）

本基金通过大类资产配置，随着目标日期临近逐渐降低权益类资产的配置比例，寻求基金资产的稳健增值。本基金转型为“海富通聚优睿选混合型基金中基金（FOF）”之后的投资目标：优选基金投资组合，力争实现基金资产的稳健增值。

本基金在目标日期2035年12月31日前，主要运用目标日期策略进行资产配置，构建下滑曲线，确定权益类资产和非权益类资产的配置比例。随着投资目标日期的临近，整体趋势上逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。目标日期后，本基金将在较低权益资产配置比例下投资运作，权益类资产比例上限为25%。 基金投资方面，本基金通过定量分析和定性分析相结合的方式，优选标的基金，构建基金投资组合。另外，投资策略还包括股票投资策略、港股通标的股票的投资策略、债券投资策略（久期管理策略、收益率曲线策略、类属配置策略）、可转换债券投资策略、可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略。

I×沪深300指数收益率+（100%-I）×中证全债指数收益率，其中I为本基金各年的下滑曲线值中枢，下滑曲线值按招募说明书的规定执行。转型为“海富通聚优睿选混合型基金中基金（FOF）”后，本基金的业绩比较基准为：10%×沪深300指数收益率+85%×中证全债指数收益率+5%×恒生指数收益率（经汇率调整）。

本基金为混合型基金中基金，随着目标日期的临近，权益类投资比例逐渐下降，预期收益和风险水平会逐步降低。本基金的预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、货币市场基金、债券型基金中基金与货币型基金中基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。自目标日期次日（即2036年1月1日）起，在不违反届时有效的法律法规或监管规定的情况下，本基金将自动转型为“海富通聚优睿选混合型基金中基金（FOF）”，无需召开基金份额持有人大会。届时本基金将转为每个开放日开放申购赎回的运作模式及变更基金名称，并不再受3年锁定持有期的限制。转型后，基金投资、申购赎回等业务将进行调整，基金的风险收益特征将发生改变。目标日期后，本基金为混合型基金中基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金和货币型基金中基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

国内经济方面，2026年二季度经济总体运行平稳。生产方面，工业生产保持韧性。投资方面，制造业和基建投资整体有待修复，结构上通信电子和信息传输业投资加快，房地产开发投资延续调整。商品和服务销售规模总体继续扩大，消费结构持续优化，延续提质升级态势。受益于AI链条高景气和对美出口修复，出口保持较高增长。通胀方面，受美伊冲突推升国际油价影响，物价同比抬升，输入性通胀向中下游的传导尚温和。财政政策延续积极基调，超长期特别国债、地方政府专项债和新型政策性金融工具加快落地。货币政策保持适度宽松，央行新增隔夜逆回购工具引导资金利率围绕政策利率运行。 二季度债券市场整体震荡偏强。4月至5月，流动性宽松成为债市核心驱动力，债券收益率以下行为主。6月，央行释放维稳资金面、防范资金空转的导向信号，收紧市场宽松预期，当月收益率区间震荡。全季度来看，10年期国债到期收益率累计下行约8bp。 从A股市场看，二季度市场震荡走强，结构上AI是主线，风格上偏向成长。总体来看，二季度科创50上涨75.74%，创业板指上涨36.35%，中证500上涨18.56%，沪深300上涨11.90%。行业板块方面，根据申万一级行业分类，二季度表现靠前的板块是电子、通信、建筑材料、机械设备、基础化工，表现靠后的板块是石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理。 二季度本基金在资产配置上权益仓位略有下调，保持标配水平，主要基于6月中下旬股票市场极致分化、波动加剧的考量，为降低整体组合的波动性，对权益仓位做了战术性下调。在板块配置上，主要超配科技成长；在债券资产上主要以场内债券ETF投资为主，在债券市场整体偏暖的环境下，债券ETF提供的交易性机会更好。