工银价值稳健6个月持有混合（FOF） ：2026第二季度报告（013300）

在进一步分散投资风险的要求下，本基金通过稳健配置各类型资产，以获取长期稳健的投资收益，并力争超越业绩比较基准。

在大类资产配置策略方面，大类资产配置注重自上而下的分析与判断，重点把握各大类资产的长期风险收益特征及投资定位，在能力范围内依据宏观经济、资本市场形势把握各类资产大的变动趋势，以获取资产配置带来的系统性β收益和择时α收益。其具体分为战略资产配置、战术资产配置和纪律性再平衡。在底层资产投资策略方面，在“自上而下”的资产配置指导框架下，本基金将基于区分基金经理能力和运气的思路“自下而上”精选投资标的，具体的投资工具除证券投资基金外，本基金还可以适当参与股票及债券等的投资。

中证800指数收益率×10%+中债-新综合财富(总值)指数收益率×90%。

本基金作为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策相机抉择。 国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。 二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。 当前A股市场整体估值不贵但内部风格分化较为明显，短期市场波动有所上行，看好中国经济结构调整及产业升级带来的市场投资机会，对中长期A股市场持中性偏乐观态度，整体权益仓位保持略超配。大类配置上，本基金二季度黄金等商品配置变化不大，增加了美股的配置比例，相应降低了港股的配置比例。A股行业配置上，本基金二季度主要增持了科技和医药等成长板块，减持了部分金融周期板块。转债资产方面，本基金持有转债资产权重较低。债券资产方面，二季度债券利率延续下行态势，当前对债券市场依然持中性态度，胜率不低但是赔率有限，依然以震荡市的思路进行操作，力争规避信用风险和流动性风险。其中含权债基方面，用中低仓位的灵活配置基金和混合偏债基金置换了二级债基。 报告期内，本基金A份额净值增长率为3.11%，本基金A份额业绩比较基准收益率为2.43%；本基金C份额净值增长率为3.00%，本基金C份额业绩比较基准收益率为2.43%。