嘉实全球价值股票（QDII）：2026第三季度报告（013328）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-1.48%

日涨幅

1.5065

净值

（10-30）

近1年：+2.23%同类平均：+1.14%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.25%

-20%

-12%

-3%

14%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.09%	+1.47%	-2.11%	39/87良好
近1月	-6.46%	-8.39%	-7.82%	26/87良好
近3月	-4.34%	-3.84%	-12.45%	36/85良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：24.59%

报告名称

嘉实全球价值股票（QDII）：2026第三季度报告（013328）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.20亿份

2025Q2

1.11亿份

2025Q3

1.12亿份

2025Q4

1.20亿份

2026Q1

1.25亿份

2026Q2

1.39亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

124,797,536.36

变化

+14,058,968.87

+11%

本期

138,856,505.23

投资目标

本基金主要投资于全球市场中具备价值投资机会的股票，在股票选择及组合构建方面均运用基本面系统化投资方法并结合风险管理手段，力争获取长期资本增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

在正常的市场条件下，本基金将在基金合同以及法律法规所允许的投资范围内，最大程度的持有股票类资产。当基金经理认为足够审慎时，本基金亦可以将小部分资产配置于债券类和现金类等大类资产上。具体包括：资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、衍生品投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

MSCI全球指数（MSCI All Country World Index）收益率×75%+沪深300指数收益率×20%+境内银行活期存款利率(税后)×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于股票型基金产品，预期风险和收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金投资境外市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、国家/地区风险等境外投资面临的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张琴| 任职时间: 2026年4月11日| 证券从业年限: 18年

曾任职于摩根大通、苏格兰皇家银行、东方汇理证券（亚洲）股票研究部，覆盖科技、电信、中小盘等行业。2014年6月至2022年7月任瑞士百达资产管理公司绝对收益部资深投资经理。2022年8月加入嘉实基金管理有限公司多策略解决方案战队。硕士研究生，具有基金从业资格。中国香港籍。

张楠| 任职时间: 2024年12月3日| 证券从业年限: 14年

2012年1月加入嘉实基金管理有限公司从事投资模型研究和投资组合管理工作，现任基金经理。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

张自力| 任职时间: 2021年11月23日| 证券从业年限: 30年

曾任美国世纪投资管理公司（American Century Investments）资深副总经理，研究部总监暨基金经理，负责直接管理、支持公司旗下近二百亿美元的多项大型公募基金和对冲基金类产品。2012年2月加入嘉实基金管理有限公司，曾任定量投资部负责人、人工智能投资部负责人，现任股票投研人工智能投资总监，博士后科研工作站导师。博士研究生，毕业于美国德州大学奥斯汀分校和中国科学技术大学，具有基金从业资格。美国国籍。

本期报告

张琴| 任职时间: 2026年4月11日| 证券从业年限: 19年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本组合面向全球资本市场投资。根据投资基准定义，底层资产上美股配置较多，境内资产符合投资政策要求，并在欧股日股港股等发达市场以及新兴市场如巴西、阿根廷、墨西哥等进行配置。报告期内，本组合依据上述目标结构进行配置。

报告期内，在强劲的企业盈利和人工智能相关科技股飙升的推动下，全球股市表现亮眼。尽管期间出现过阶段性波动-例如6月中旬因美国就业数据强劲而引发的急剧回调-但之后迅速回升，最终录得了强劲的季度整体回报。本季度的宏观投资环境呈现出几大主要特征：1）科技与人工智能占据主导地位-美国和亚洲科技巨头的持续强劲表现推动了大盘成长股上行，其带来的提振作用足以抵消市场出现的短暂抛售压力。2）北美股市表现显著优于大市，而欧洲股市整体表现滞后，但在本币计价下仍录得正收益。3）企业盈利具备韧性-稳健的盈利增长有助于维持市场信心，从而缓解了地缘政治不确定性加剧所带来的影响。

全球经济周期位置对2026年的权益市场相对友好，全球金融市场流动性整体充裕，信用溢价维持低位。美联储在高通胀的背景下基本不可能降息。但是加息的门槛也较高，起码要看到失业率的连续下行和工资增速的连续上行，目前这两个条件都不具备。目前美国的经济形势是“K型”结构分化，使得货币政策的操作难度增加。另外当前的通胀以原油价格的一次性冲击为主、全球经济修复力度也有限，因此重演2022年全球加息潮的概率并不大。世界主要大国密集出台促进科技革命的产业政策、加紧战略布局。2026年，中美科技企业加速资本市场化进程。

本基金以全球权益类资产为投资方向，核心两个高配置权重的经济体为美国和中国，这是全球经济从产业链占位、市场空间、经济体量、科技推进强度等在目前及未来一段时间内的核心部分，尤其在新兴科技、高端工业、生物医药等创新突破更强的领域，中美两国已经在全球占据优势，是本组合认为在投资价值与机会较好的方向。本基金继续侧重于在传统发达国家各自的优势产业上进行配置，实现在全球范围内覆盖各地的强势优势行业。新兴市场部分，本组合优化新兴市场头寸结构，控制具体标的的风险，紧密跟踪部分领域受到国际间政治干扰的情况、资源商品价格趋势以及美联储持续收紧货币对新兴市场国家的影响。本组合目前未进入俄罗斯、乌克兰等资本市场，不持有与俄乌冲突相关的新兴市场上市公司股票。

对受限的地域或交易所，本组合通过存托凭证等方式进行敞口建立。本报告期间，运作主要包括各类资产头寸的有效配置、各国别内的选股和组合层面的风险控制。由于投资的资本市场涉及全球不同国家不同体制，本基金资金运作流程较长，单向包括从人民币申购、确认、换汇和掉汇等一系列步骤，涉及国内外券商和银行的多个环节，在市场大幅震荡背景下，申赎的不确定性会直接影响仓位水平并影响投资业绩，本基金按合约要求配置，报告期内实现了流动性的稳健管理。

截至本报告期末嘉实全球价值股票（QDII）人民币基金份额净值为1.7288元，本报告期基金份额净值增长率为22.10%；截至本报告期末嘉实全球价值股票（QDII）美元现汇基金份额净值为1.6240美元，本报告期基金份额净值增长率为24.04%；业绩比较基准收益率为13.25%。

本期报告

本组合面向全球资本市场投资。根据投资基准定义，底层资产上美股配置较多，境内资产达到20%+，并在欧股日股港股等发达市场以及新兴市场如巴西、阿根廷、墨西哥等进行配置。报告期内，本组合依据上述目标结构进行配置。

2026年第三季度全球股市面临美伊地缘冲突加剧导致原油飙升、全球通胀压力回升以及主要央行展现鹰派加息立场的宏观压力，仍然在震荡中表现出较强韧性，但区域与板块间的分化显著加剧。企业盈利成为股市顶梁柱，市场由先前的“估值扩张”转向由“盈利韧性”主导，高估值板块则在季内经历剧烈波动。美国股市高位震荡，能源与科技领涨。欧洲股市整体微跌，区域与行业两极分化。亚洲股市人工智能热门股遭遇获利回吐。

全球经济周期位置对2026年的权益市场相对友好。美债收益率上行导致全球流动性偏紧，资金向发达国家转移，新兴市场相对受损。美联储9月加息25个基点，其决策细节与主席的鹰派表态均超出了市场预期。同时随着美国人工智能投资持续增长，科技巨头的经营性现金流已难以覆盖庞大的资本开支，未来数年势必加大股权与债权融资。市场预期到这一波融资潮将至，随之提高了对期限溢价和信用溢价的补偿要求。从统计数据来看，中期选举前3到4个月，市场因避险情绪升温而多见震荡。选举结果公布后，市场通常会迎来反弹，其中两党分治的效果往往优于一党独揽。主要的负面风险在于原油价格可能失控。目前中东局势依然看不到合理的解决方案，与此同时，全球原油储备和化工品库存较半年前已大幅下降，这进一步加剧了价格波动的风险。

截至本报告期末嘉实全球价值股票（QDII）人民币基金份额净值为1.6106元，本报告期基金份额净值增长率为-6.84%，业绩比较基准收益率为-2.44%；截至本报告期末嘉实全球价值股票（QDII）美元现汇基金份额净值为1.5299美元，本报告期基金份额净值增长率为-5.79%，业绩比较基准收益率为-1.34%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.03%

2025Q2

88.82%

2025Q3

91.62%

2025Q4

90.46%

2026Q1

87.92%

2026Q2

89.61%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.20	100.00%	合计	2.29	100.00%	—
权益投资	1.93	87.92%	权益投资	2.05	89.61%	+1.69
普通股	1.72	78.16%	普通股	1.81	79.19%	+1.03
存托凭证	0.21	9.70%	存托凭证	0.22	9.79%	+0.09
银行存款和结算备付金合计	0.18	8.29%	银行存款和结算备付金合计	0.10	4.34%	-3.95
基金投资	0.01	0.30%	基金投资	0.06	2.55%	+2.25
固定收益投资	0.06	2.52%	固定收益投资	0.06	2.43%	-0.09
债券	0.06	2.52%	债券	0.06	2.43%	-0.09
其他资产	0.02	0.96%	其他资产	0.02	1.07%	+0.11
房地产信托凭证	0.00	0.06%	房地产信托凭证	0.01	0.63%	+0.57

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

中国

中国香港

德国

英国

日本

荷兰

意大利

法国

瑞士

加拿大

西班牙

巴西

澳大利亚

新加坡

以色列

墨西哥

挪威

奥地利

匈牙利

南非共和国

智利

希腊

丹麦

爱尔兰

瑞典

比利时

新西兰

非权益类

2026Q3

47.50%

24.59%

股票 91.09%

2026Q2

50.42%

19.30%

股票 89.18%

2026Q1

51.22%

17.75%

股票 92.40%

2025Q4

53.76%

16.12%

股票 92.24%

2025Q3

53.37%

16.45%

股票 92.49%

2025Q2

53.85%

14.70%

股票 92.40%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.93	89.18%	合计	2.05	91.09%	+1.91
美国	1.09	50.42%	美国	1.07	47.50%	-2.92
中国	0.42	19.30%	中国	0.55	24.59%	+5.29
中国香港	0.11	5.19%	中国香港	0.11	5.09%	-0.10
德国	0.07	3.25%	德国	0.07	3.16%	-0.09
英国	0.07	3.28%	英国	0.07	3.13%	-0.15
日本	0.04	1.72%	日本	0.05	2.04%	+0.32
荷兰	0.01	0.65%	荷兰	0.02	0.83%	+0.18
意大利	0.02	0.84%	意大利	0.02	0.74%	-0.10
法国	0.02	0.70%	法国	0.02	0.71%	+0.01
瑞士	0.00	0.15%	瑞士	0.01	0.57%	+0.42
加拿大	0.02	1.10%	加拿大	0.01	0.55%	-0.55
西班牙	0.01	0.42%	西班牙	0.01	0.53%	+0.11
巴西	0.01	0.29%	巴西	0.01	0.32%	+0.03
澳大利亚	0.01	0.30%	澳大利亚	0.01	0.30%	—
新加坡	0.01	0.43%	新加坡	0.01	0.24%	-0.19
以色列	0.01	0.25%	以色列	0.00	0.20%	-0.05
墨西哥	0.00	0.21%	墨西哥	0.00	0.19%	-0.02
挪威	0.00	0.18%	挪威	0.00	0.15%	-0.03
匈牙利	0.00	0.13%	匈牙利	0.00	0.11%	-0.02
奥地利	0.00	0.12%	奥地利	0.00	0.11%	-0.01
南非共和国	0.00	0.16%	南非共和国	0.00	0.02%	-0.14
智利	0.00	0.07%	—	—	—	退出
希腊	0.00	0.04%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

24.06%

2025Q2

29.13%

2025Q3

29.45%

2025Q4

29.39%

2026Q1

45.69%

2026Q2

43.07%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.93	89.18%	合计	2.05	91.09%	+1.91
信息技术	0.99	45.69%	信息技术	0.97	43.07%	-2.62
金融	0.23	10.54%	金融	0.32	14.31%	+3.77
通信服务	0.14	6.69%	通信服务	0.17	7.40%	+0.71
工业	0.20	9.22%	工业	0.16	7.29%	-1.93
能源	0.09	3.99%	能源	0.10	4.54%	+0.55
医疗保健	0.07	3.25%	医疗保健	0.10	4.30%	+1.05
非必需消费品	0.06	2.71%	非必需消费品	0.07	3.12%	+0.41
原材料	0.10	4.59%	原材料	0.06	2.74%	-1.85
必需消费品	0.04	1.79%	必需消费品	0.06	2.49%	+0.70
公用事业	0.01	0.37%	公用事业	0.02	1.02%	+0.65
房地产	0.01	0.35%	房地产	0.02	0.81%	+0.46

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

20.85%

2025Q2

25.35%

2025Q3

24.55%

2025Q4

20.88%

2026Q1

26.21%

2026Q2

27.17%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比27.17%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	台湾积体电路	TSM UN	5.48%	3,653	—	1	台湾积体电路	TSM UN	5.81%	4,255	+0.33	+602
2	英伟达	NVDA UW	3.99%	6,346	—	2	英伟达	NVDA UW	4.48%	6,546	+0.49	+200
3	谷歌	GOOGL UW	2.92%	2,599	—	3	苹果	AAPL UW	2.85%	2,856	+0.25	—
3	谷歌	GOOG UW	0.93%	836	—	4	谷歌	GOOGL UW	2.82%	2,735	-0.10	+136
4	苹果	AAPL UW	2.60%	2,856	—	5	微软	MSFT UW	2.53%	1,650	新增十大	—
5	美光	MU UW	2.41%	666	—	6	SK海力士	HY9H GF	2.36%	608	+0.40	+259
6	SK海力士	HY9H GF	1.96%	349	—	7	美光	MU UW	2.12%	666	-0.29	—
7	圣邦微电子（北京）	3661 HK	0.96%	20,605	退出十大	8	中国移动	600941 CH	1.76%	41,400	+0.36	+6,200
7	圣邦微电子（北京）	300661 CH	0.66%	9,900	退出十大	9	亚马逊	AMZN UW	1.30%	1,738	新增十大	—
8	西部数据	WDC UW	1.61%	801	退出十大	10	中国神华	601088 CH	1.14%	53,800	新增十大	—
9	中国移动	600941 CH	1.40%	35,200	—	—	—	—	—	—	—	—
10	三星	SMSN LI	1.29%	76	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	SPDR Gold Shares	0.23%	—	1	State Street Energy Select Sector SPDR ETF	2.01%	新增十大
2	iShares MSCI India ETF	0.08%	退出十大	2	iShares Global Healthcare ETF	0.46%	新增十大
—	—	—	—	3	SPDR Gold Shares	0.11%	-0.12

持有 0

嘉实全球价值股票（QDII） ：2026第三季度报告（013328）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

嘉实全球价值股票（QDII）：2026第三季度报告（013328）