创金合信宜久来福3个月持有期混合发起（FOF） ：2026第三季度报告（013337）

基金PK

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收益表现

-0.08%

日涨幅

1.0527

净值

（10-29）
近1年：-0.50%同类平均：-0.58%沪深300：-13.44%最大回撤：-1.74%
-19%
-12%
-5%
1%
8%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.07%
233/712良好
近1月-0.27%
124/726优秀
近3月+0.01%
127/705优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

创金合信宜久来福3个月持有期混合发起（FOF） ：2026第三季度报告（013337）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.81亿份
2026Q2
1.37亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
180,636,211.76
变化
-43,457,718.98
-24%
本期
137,178,492.78
3

投资目标

本基金通过大类资产配置与基金优选策略，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的持续稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略。本基金将通过目标风险策略，以获取持续稳健的投资收益为目标，以固定收益类资产为主进行长期资产配置。同时综合考虑宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，评估基金、股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和投资价值，形成对大类资产预期收益及风险的判断，在一定范围内持续、动态、优化投资组合的资产配置比例。2、基金投资策略。本基金通过定量分析与定性分析相结合的方式，对基金公司及基金做出综合性评价。对基金公司的评价主要考虑平均业绩、管理基金的总规模及增速、投研团队配置与离职率、风控制度与落实情况、公司受到的奖惩情况等维度；对基金的评价主要考虑历史业绩、风险指标、收益稳定性等，各类型采用不同的评价体系，具体如下：（1）债券型、货币市场基金投资策略。债券型基金投资策略将审慎考虑各类资产的收益性、流动性及风险性特征，综合考虑债券型基金的运作时间、资产规模、资产配置状况、风险收益指标、历史信用风险事件、费率水平、申购赎回限制、杠杆率、运作周期等因素，结合基金经理的过往业绩表现优选基金，力求投资组合在较低风险和良好流动性的前提下，为投资者获取稳定的投资收益。货币市场基金投资策略以流动性管理以及降低投资组合整体波动率水平为目标，综合考虑货币基金的规模、收益水平、流动性、快速赎回机制等因素。（2）股票型、混合型、指数基金投资策略。普通股票型基金和混合型基金通常采用大类资产配置及主动选股策略，为主动型基金；普通指数型基金、增强指数型基金、ETF等以被动跟踪指数策略为主，为被动型基金。主动型基金筛选将采用定量分析与定性分析相结合的方式，优选能够持续获取稳定收益、风格稳定的标的进行配置。定量分析关注基金的风险收益指标、业绩表现、择时和择股能力、仓位变动情况、行业配置情况、投资集中度、换手率、重仓证券等指标；定性分析则关注基金经理的投资理念、投资流程、投资风格等因素，以及基金公司的投资决策流程、风控水平、激励机制等。被动型基金筛选则主要考虑基金的指数风格特征、偏离程度、流动性、费率水平等指标，选择适合的标的进行配置。3、股票投资策略。4、固定收益品种投资策略。5、其他。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债综合全价指数收益率×80%+沪深300指数收益率×15%+恒生指数收益率×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金、股票型基金中基金（FOF），高于债券型基金、债券型基金中基金（FOF）、货币市场基金和货币型基金中基金（FOF）。 本基金除可投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

何媛| 任职时间: 2026年2月5日| 证券从业年限: 11年

何媛女士，中国国籍，新加坡国立大学硕士。2014年10月加入九泰基金管理有限公司，任产业投资部投资经理，2015年11月加入天弘基金管理有限公司，任资本运作部总经理助理，2017年8月加入金鹰基金管理有限公司，任专户投资部投资总监，2018年9月加入信达澳银基金管理有限公司，任权益投资总部副总监，2020年3月加入创金合信基金管理有限公司，曾任资管投资部副总监、MOMFOF投资研究部副总监、指数投资管理部负责人，现任MOMFOF投研总部负责人、兼任多资产投资管理部负责人、基金组合管理部负责人、宏观策略配置部负责人、财富投资顾问部负责人、量化指数部执行总监、基金经理。

宋锦浩| 任职时间: 2025年9月2日| 证券从业年限: 4年

宋锦浩先生，中国国籍，北京大学硕士，2022年6月加入创金合信基金管理有限公司，曾任MOMFOF投研总部研究员、宏观策略配置部研究员，现任基金经理。

颜彪| 任职时间: 2024年7月12日| 证券从业年限: 17年

颜彪先生，中国国籍，哈尔滨工业大学硕士。2008年6月加入世纪证券有限公司，历任研究所分析师、总裁办公室总裁秘书、资产管理部投资主办人，2016年8月加入财通证券股份有限公司，任投资银行部高级副总监，2017年2月加入信达澳银基金管理有限公司，任专户权益投资部投资经理，2020年9月加入创金合信基金管理有限公司，曾任投资经理、基金经理助理，现任基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
一、市场回顾与展望：
2026年二季度，全球经济由此前的“通胀回落、软着陆预期”转向“增长放缓、通胀反弹、政策空间收窄”的结构性类滞胀格局。中东冲突推高能源及原材料价格，关税和贸易摩擦继续压制全球贸易与企业信心；但AI基础设施投资、财政支出和科技产品贸易仍对美国及亚洲科技制造经济体形成较强支撑，全球增长呈现明显的国别和产业分化。IMF预计2026年全球经济增长约3.0%，低于前两年平均水平，全球通胀则可能由2025年的4.1%回升至4.7%。
中国经济总体保持平稳，但结构分化进一步加深，呈现“生产强、需求弱，外需强、内需弱，科技制造强、地产消费弱”的特征。高技术制造、机电产品出口和数字经济相关投资保持较快增长，而房地产、民间投资和居民商品消费仍然偏弱；价格层面则表现为CPI温和、PPI及上游成本上升，反映输入性通胀与终端需求不足并存。1—5月社会消费品零售总额同比增长1.4%，固定资产投资下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%，但机电产品出口增长18.4%，显示经济增长仍主要依赖出口和先进制造业。
2026年二季度全球权益市场普遍上涨，但收益高度集中于AI产业链。MSCI全球指数二季度上涨约14.5%，标普500指数上涨约14.9%，MSCI新兴市场上涨约23.3%，亚洲除日本市场上涨约28%。韩国和中国台湾分别上涨约67.7%和45.4%，显著领先其他市场，核心驱动力来自存储、半导体、电气设备及AI基础设施相关公司盈利预期大幅上修。日本TOPIX上涨约14.2%，日经225上涨超过37.2%；欧洲除英国市场上涨约14%，英国股市由于能源和传统行业权重较高，仅上涨约4%。
中国权益资产内部明显分化。沪深300由3月末的4491.92点升至6月末的4979.43点，二季度上涨约11.9%，主要受AI硬件、电子、通信、高端制造和政策稳定市场预期推动；恒生指数则由24788.14点降至22881.02点，季度下跌约7.7%，反映港股互联网、汽车、消费及地产板块偏弱，同时港股对美元利率和海外风险偏好更加敏感。
从大类资产定价来看，二季度并不是传统意义上的全面风险偏好上升，而是一次由地缘风险溢价消退和AI盈利扩张共同推动的结构性风险偏好行情。资产相关性越来越由少数共同因子主导：全球权益由AI因子主导，全球债券由通胀和央行政策主导，中国资产则更多由国内政策与流动性主导。传统股债组合的分散效果下降，跨区域和跨资产配置需要进一步穿透至底层风险因子。
二、二季度投资策略与组合管理情况
二季度，本产品基于多资产、多策略和多标的的三层配置框架进行配置，在可投范围内对A股、中债、美股和商品进行了配置，以实现在合理控制投资组合波动风险的前提下，取得长期稳健增值。
二季度，市场分化加剧，AI产业链板块在地缘冲突边际缓和后快速修复前期回撤并创下新高，而医药、消费、地产等传统板块则持续回调。黄金在通胀预期升温下承压，美股、韩股、日股受AI产业催化震荡上行。多类资产波动率处于历史高位，相关性较一季度有所回落。
具体操作上，4月美伊冲突边际缓和后，产品逐步增加风险资产仓位，增配了3月回调较深的科技成长和周期板块，债券端维持中等久期信用债策略，以获取确定性票息收益。5月科技板块波动率快速走高，产品适当减配科技板块，增配红利板块，商品端则减配了受实际利率压制的黄金。6月，市场延续大盘成长风格，板块分化延续，产品在市场波动率上行阶段逐步降低风险资产仓位，以控制整体风险暴露，结构上仍以科技为主，并小幅增配了前期回调较深的小盘量化策略。
二季度末，产品风险资产仓位与一季度基本持平，其中AH股内部主要配置于有基本面支撑的科技成长板块；商品端整体低配，中债维持中等久期信用债配置。
本期报告
一、市场回顾与展望
2026年三季度，全球宏观经济延续较强的结构性分化，主要经济体增长、通胀与货币政策周期进一步错位。海外方面，美国经济在人工智能相关资本开支、企业盈利增长及相对稳健的就业和消费支撑下保持一定韧性，但能源价格上涨带来的通胀压力逐步显现，推动市场重新评估美联储货币政策路径。9月美联储加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4.00%，海外主要经济体利率中枢整体抬升，全球金融条件有所收紧。与此同时，中东地缘冲突持续扰动能源供应，油价上涨进一步强化了通胀预期与利率上行之间的相互影响。
国内方面，经济总体保持运行韧性，但增长动能的结构性分化仍较突出。一方面，外需和先进制造业继续构成经济的重要支撑，电子信息、高技术制造及部分资源品行业保持较高景气。
另一方面，国内有效需求不足的问题尚未得到根本改善，居民消费、民间投资及房地产市场仍面临压力。经济呈现出工业和部分企业利润端相对较强、居民消费和房地产相关需求相对偏弱的特征，产业景气向居民收入、消费及广泛企业盈利的传导仍有待加强。
宏观政策方面，国内货币环境总体保持适度宽松，政策着力点继续向扩大内需、稳定房地产市场和支持重点产业倾斜。9月末M2和社会融资规模存量分别同比增长7.2%和7.1%，但实体经济信用扩张意愿仍相对不足，表明金融体系流动性向实际投资和消费需求传导仍存在一定约束。总体而言，国内经济延续结构性修复，但内生需求的持续改善仍有赖于宏观政策效果进一步显现。
市场表现上，三季度全球大类资产表现进一步分化，市场定价由前期对经济增长、人工智能产业趋势及流动性改善的乐观预期，逐步转向盈利兑现、通胀再定价及融资成本上升等因素的综合权衡。
权益市场方面，美国股票市场受到人工智能产业链较强盈利增长和资本开支需求支撑，标普500指数和纳斯达克综合指数三季度分别上涨约2.0%和2.5%，但上涨主要集中于少数大型科技企业，市场整体宽度有所下降。与此同时，能源价格上涨、通胀预期反复及美债收益率走高对其他行业和中小市值股票形成较大估值压力，反映出海外权益市场盈利增长与估值约束并存的特点。
国内权益市场三季度出现明显调整，主要宽基指数普遍下跌，成长风格调整幅度相对较大。上证指数三季度下跌约6.2%，深证成指下跌约20.5%，创业板指和科创50指数分别下跌约27.8%和30.7%。从行业结构看，前期涨幅较大的科技成长及部分高景气制造领域受到估值压缩和资金获利了结的影响，股价调整较为明显，而银行、部分高股息及现金流稳定的行业相对抗跌。
港股市场三季度整体震荡，恒生指数季度内有所上涨，但9月以来明显回调，恒生科技指数波动相对更大。港股同时受到国内企业基本面、海外利率水平和国际资金风险偏好的影响，部分互联网科技和创新成长资产虽然具有一定的长期产业竞争力，但短期估值仍易受到海外流动性变化的影响。
从市场资金结构看，三季度权益市场的波动不仅来自宏观预期变化，也与前期交易集中度较高、投资者风险偏好下降以及部分资金阶段性减仓有关。随着市场估值调整，部分优质资产的中长期配置吸引力有所改善，但市场由估值修复进一步转向持续上涨，仍需要企业盈利增长、增量资金流入及风险偏好回升等因素共同支持。
债券市场方面， 海内外利率走势呈现明显分化。美国国债收益率受通胀反弹、美联储加息及政府和企业债券融资供给增加等因素推动显著上行，10年期美国国债收益率三季度上行约88个基点，至9月末的5.29%附近，对全球长久期资产估值形成压力。相比之下，国内债券市场主要受到内需偏弱、通胀水平相对温和及货币政策适度宽松等因素支撑，国债收益率整体处于较低水平，10年期国债活跃券收益率于9月末位于1.68%附近。利率债整体保持一定韧性，但由于收益率已处于低位，债券市场对政策预期、资金面和供给变化更加敏感。
信用债方面，票息收益继续提供一定支撑，但信用利差整体偏低使估值保护空间受到限制。可转换债券市场则受到权益市场回调和估值压缩的双重影响，表现相对承压。
商品市场方面， 原油是三季度表现较为突出的资产之一。中东地缘冲突及能源供应受限推动国际油价明显上涨，布伦特原油季度涨幅超过40%，由此带来的能源成本上升进一步强化了全球通胀压力。工业金属受人工智能基础设施、电力投资等中长期需求支撑，但同时受到全球经济增长预期、美元和实际利率变化的影响，价格表现存在分化。黄金季度整体有所上涨，但9月在美元走强、美债实际利率上行以及货币政策预期收紧的背景下出现较大回撤，体现出黄金中长期配置需求与短期持有成本变化之间的博弈。
二、三季度投资策略与组合管理情况
三季度，本产品基于多资产、多策略和多标的的三层配置框架进行配置，在可投范围内对A股、中债、美股和商品进行了配置，以实现在合理控制投资组合波动风险的前提下，取得长期稳健增值。
三季度，市场风格发生剧烈切换，AI科技板块在极度拥挤中冲高回落，而前期回调较深、筹码持续出清的医药、消费等传统板块迎来阶段性走强。黄金在通胀预期降温下迎来了修复行情。截至三季度末以日、韩、美等市场为代表的股市以及黄金等多类资产波动率处于历史高位，相关性较二季度有所回落。
具体操作上，7月初产品将风险资产仓位压缩至较低水平，减配了波动率快速上升的AI科技板块，同时增配了前期回调较深的红利板块和黄金，债券端维持中等久期信用债策略，以获取确定性票息收益。8月初，美韩市场率先企稳，产品适当增配科技板块，同时油价回落带来通胀预期降温，在商品端增配了一定比例的黄金。9月，全球AI科技反弹乏力，市场重新进入震荡行情，其中，美股内部板块轮动支撑指数震荡上行，而A股则受AI板块拖累进入回调，产品端减配了大部分的AI科技仓位，增配AH股红利以及在震荡市占优的小盘量化策略，大幅降低了组合的波动率水平。
三季度末，产品风险资产仓位较二季度有小幅上升，其中AH股内部主要配置于红利价值板块和小盘量化策略；美股部分持仓以大盘宽基为主；商品端整体低配，中债维持中等久期信用债配置。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资89.74%基金投资88.50%-1.24
固定收益投资4.70%固定收益投资6.06%+1.36
债券4.70%债券6.06%+1.36
银行存款和结算备付金合计4.64%银行存款和结算备付金合计4.98%+0.34
其他资产0.92%其他资产0.46%-0.46
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1创金合信中债长三角中高等级信用债指数A14.60%—1创金合信恒兴中短债债券A16.70%+3.10
2创金合信恒兴中短债债券A13.60%—2创金合信中债长三角中高等级信用债指数A14.55%-0.05
3海富通中证短融ETF11.79%退出十大3招商中证国债及政策性金融债0-3年ETF13.57%+3.36
4招商中证国债及政策性金融债0-3年ETF10.21%—4创金合信尊隆纯债债券C12.88%+3.22
5博时中债0-3年国开行ETF10.20%—5博时中债0-3年国开行ETF10.36%+0.16
6创金合信尊隆纯债债券C9.66%—6创金合信恒利超短债债券A4.99%+1.24
7创金合信恒利超短债债券A3.75%—7创金合信鑫日享短债债券A4.15%+1.03
8华安中债1-5年国开行债券ETF3.18%退出十大8创金合信货币C2.10%新增十大
9创金合信鑫日享短债债券A3.12%—9创金合信尊隆纯债债券A1.43%新增十大
10平安中债-0-3年国开行债券ETF2.11%退出十大10大成有色金属期货ETF1.40%新增十大