平安盈欣稳健1年持有混合（FOF） ：2026第二季度报告（013343）

通过大类资产的合理配置及基金精选策略，在控制整体下行风险的前提下，力争实现基金资产的持续稳健增值。

本基金将秉承稳健的投资风格，充分发挥基金管理人的资产配置和基金研究优势，将积极、主动的多资产配置与系统、深入的基金研究相结合，力争在控制整体下行风险的前提下，实现基金资产的长期稳健增值。1、资产配置策略；2、基金投资策略；3、股票投资策略；4、债券投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、存托凭证投资策略。

中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%

本基金是混合型基金中基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金、债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金属于风险收益特征相对稳健的基金，在基金运作过程中，为了控制风险，本基金在一定范围内调整权益类资产的比例，保证投资于股票、股票型基金(包括股票指数基金)、混合型基金等权益类资产的比例合计占基金资产的0%-30%。本基金若投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

二季度，外部形势更加复杂多变，国内主要的经济指标同比、环比边际走平或略有下降，供强需弱矛盾突出，部分企业经营压力较大，经济稳中向好的基础还需巩固。规模以上工业增加值4、5月同比增长4.1%和4.5%；服务业生产指数4、5月同比增长4.3%和4.4%；货物进出口总额4、5月同比增长14.9%和16.9%；生产端总体平稳。社会消费品零售总额4、5月同比增长0.2%和下降0.6%；固定资产投资增速4、5月累计同比下降1.6%和下降4.1%；房地产行业对经济的影响仍在持续。CPI的4、5月同比上涨均为1.2%；PPI的4、5月同比上涨为2.8%和3.9%；由原油价格波动造成的成本端压力并未传导到下游价格层面。 海外方面，美国企业正在大量投资人工智能、数据中心和新技术，帮助保持经济增长，而消费者则减少支出。美联储委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%，但由于美国短期通胀明显上行，加之新任美联储主席的管理方式或有较大变化，加息预期有所升温。 二季度，全球资本市场逐步摆脱了中东地缘冲突带来的极低风险偏好，经历了一轮典型的“Risk On”行情。在海外市场，生成式AI大模型能力的持续跃升及其带来的陡峭收入增长曲线，进一步印证了产业趋势的丰富度与确定性。随着海外模型端商业化的加速落地，国内互联网大厂亦相继加大资本开支，国产算力产业链显著受益。放眼全球，包括日韩相关半导体产业链在内的核心AI参与者，均公布了明确的扩产计划。概括而言，当前AI产业正处于“模型迭代与资本开支同步螺旋上升”的繁荣阶段。然而，资本市场对边际变化极为敏锐——云厂商模型能力若遭遇瓶颈，相关标的在股票市场将面临较大估值压力；反之，具备显著边际改善的环节（如半导体设备、CPU等）则短期受到资金青睐。 在组合配置方面，我们立足于多资产FOF的投资框架，将全球AI及科技趋势作为博弈长期上涨的核心弹性方向。在具体标的选择上，我们严格考量资产的夏普比率，优先在夏普具备相对优势的细分板块中进行配置。6月以来，受美国加息预期阶段性攀升的影响，全球风险资产出现了一定波动。但得益于组合底层构建了坚实的固收底仓，并严格贯彻了多层级动态回撤控制机制，我们通过对权益仓位的合理调节与资产相关性的把握，有效平滑了净值波动，实现了较好的整体回撤管理。 展望后市，我们认为随着AI及相关产业链公司业绩的逐步兑现，该方向依然具备上行空间，组合将继续保持耐心等待优质资产的长期阿尔法兑现。国内资产方面，市场近期对部分板块的拥挤度存有担忧，但在当前整体估值处于合理区间的背景下，我们认为尚未到达宏观风格全面切换的时点。组合将继续保持稳健的配置结构，在控制波动的前提下力争长期稳健增值。