博时智选量化多因子股票 ：2026第三季度报告（013465）

基金PK

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收益表现

+2.30%

日涨幅

1.0228

净值

（11-02）
近1年：-3.76%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.18%
-24%
-15%
-6%
3%
12%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.24%
465/1122良好
近1月-5.74%
299/1126良好
近3月-2.83%
178/1104优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

博时智选量化多因子股票 ：2026第三季度报告（013465）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
16.23亿份
2026Q2
14.71亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,622,957,938.70
变化
-152,225,069.52
-9%
本期
1,470,732,869.18
3

投资目标

本基金通过多因子量化模型方法，精选股票进行投资，在充分控制风险的前提下，力争获取超越比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金为股票型基金。投资策略主要包括大类资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分内容。其中，大类资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究，动态调整大类资产配置比例，以争取规避系统性风险。其次，股票投资策略以“量化投资”为主要投资策略，通过多因子模型进行股票选择并构建股票投资组合。其他资产投资策略包括债券投资策略、资产支持证券投资策略、衍生品投资策略、流通受限证券投资策略、参与融资业务的投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证1000指数收益率*90%+中债综合财富（总值）指数收益率*5%+活期存款收益率*5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

刘钊| 任职时间: 2021年11月02日| 证券从业年限: 20年

刘钊先生，博士。2006年起先后在深圳证券交易所、五矿证券、摩根士丹利华鑫基金、深圳知方石投资有限公司工作。2020年加入博时基金管理有限公司。曾任博时沪深300指数增强发起式证券投资基金(2020年12月30日-2024年7月10日)基金经理。现任指数与量化投资部投资副总监兼博时中证500指数增强型证券投资基金(2020年12月23日—至今)、博时智选量化多因子股票型证券投资基金(2021年11月2日—至今)、博时中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金(2023年2月13日—至今)、博时ESG量化选股混合型证券投资基金(2023年3月31日—至今)、博时稳合一年持有期混合型证券投资基金(2024年4月17日—至今)的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，全球宏观层面最大约束来自中东地缘风险，伊朗相关冲突持续发酵，供给担忧持续笼罩原油市场，油价中枢长期维持高位震荡。能源成本沿全产业链传导，持续抬升各国输入性通胀压力，市场对美联储、欧央行重启加息的定价概率显著上行，全球流动性收紧预期压制权益整体风险偏好。产业端呈现明显结构性分化，AI算力产业链维持高景气，HBM等高端存储需求爆发，晶圆厂持续压降成熟制程产能以供给算力客户，挤占了手机、PC等消费电子芯片份额。零部件成本大幅抬升倒逼终端品牌上调售价，居民终端购买意愿同步走弱，进一步压制消费电子终端需求，并传导至相关其它行业，形成上游高景气、下游需求走弱的割裂格局。
在此影响下，证券市场强化了去年以来的结构化走势。整个二季度，中信一级行业只有7个行业录得正收益，其中电子、通信、建材分别上涨89.88%、66.12%、34.75%，大幅领先于行业中位数；其它23个行业告负，最差的三个行业消费者服务、农林牧渔、综合分别下跌21.84%、19.41%、18.18%，行业首尾差异超过110%。
主要宽基指数同样表现分化：科创类宽基受益于AI产业链大幅上涨，科创50指数二季度上涨75.74%；全市场宽基，沪深300、中证500、中证1000分别上涨11.90%、18.56%、15.62%；恒生指数和恒生科技指数分别下跌7.69%和3.82%。
二季度，本基金延续了前期既定的配置风格，立足长期投资理念，聚焦核心赛道进行布局。从因子配置角度看，本基金对成长相关因子及新质生产力行业因子进行了主动暴露，重点布局科创、高端制造等领域；个股层面，延续去年以来的调整方向，适度提升个股暴露的风险敞口，优化持仓结构，头部优质个股的集中度有所加大，聚焦具备核心竞争力的龙头企业。但从6月份开始，我们平衡了成长股的行业暴露，收缩了部分风险敞口。
展望2026年三季度，我们仍坚定看好长期投资方向，不会对现有核心因子进行大幅调整，但将围绕着风险敞口做出微调。本基金将继续适度控制组合整体风险，坚守长期有效的因子暴露，在经济结构转型的大背景下，主动超配AI、高端制造等景气度持续向上的行业，坚持量化分析与主观研判相结合的科学投研方法，精准挖掘优质标的，力争实现超越业绩基准的收益，同时努力跑赢同业中位数水平，为持有人创造长期稳健的投资回报。
截至2026年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.2959元，份额累计净值为1.7418元，本基金C类基金份额净值为1.2923元，份额累计净值为1.7119元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为28.09%，本基金C类基金份额净值增长率为27.93%，同期业绩基准增长率为14.10%。
本期报告
2026年3季度，A股的关键词是“反转”。伴随科技股回调，上半年涨幅领先的行业迎来深度调整。其中，上半年涨幅前三的行业——电子、通信、建材，位列3季度跌幅三甲，分别下跌31.9%、30.2%、24.2%；而上半年跌幅居前的农林牧渔、消费者服务，3季度分别上涨14.7%和9.6%；仅有的两个在上半年和3季度均实现上涨的行业是煤炭、电力及公用事业。
主要宽基指数3季度亦跟随科技股回调。跌幅居前的是创业板、科创板相关指数，其中创业板指下跌27.8%，科创50下跌30.7%，科创100下跌25.6%。传统宽基指数中，中证500和中证1000指数均跌超17%，沪深300下跌12.5%，上证50小幅下跌5.56%，在主流宽基指数中表现相对平稳。
我们认为，虽然科技股出现回调，但AI科技浪潮并未停歇，仅细分方向有所切换。注意到3季度以来，海内外大模型企业同步上新、降价，API价格较上代近乎腰斩，模型竞争正式进入“单位成本最优”的价格战阶段。模型降价直接摊薄了终端智能化的边际成本，端侧应用的普及门槛显著降低。从产业节奏看，今年下半年至明年上半年，端侧芯片将迎来密集新品发布周期，新平台在NPU算力、功耗与成本上的迭代，将进一步打开端侧AI的场景空间，端侧芯片厂商盈利增长的概率较高。与此同时，模型降价也利好AI模型类企业加速渗透：调用成本下降推动大模型从示范场景走向规模化商用，头部模型厂商及垂直行业模型公司的商业化兑现节奏有望加快。沿着这一思路，可以进行战略布局。
本基金自2季度后半段起，操作相对保守，该思路延续至3季度。随着美联储加息预期升温，我们对大盘方向的判断由偏乐观调整为偏中性。整体上，我们仍维持超配成长相关因子与新质生产力相关行业，但在细分赛道规避了估值过高的个股，并顺着AI产业链发展方向，加大端侧AI资产的配置。同时，我们进一步重视个股阿尔法，头部个股集中度进一步提升。整体来看，投资组合的跟踪误差有所放大，并取得了一定积极成果。风格因子、行业及个股的暴露，均为本基金的超额收益贡献力量。
展望4季度，我们维持中性的市场判断：急跌可补仓，急涨可兑现。预期这一策略可能维持至2027年年中。风格因子方面，仍以长期有效的成长因子为主，同时兼顾红利和反转因子。行业层面，继续主动超配高景气行业，同时也不会忽视消费等处于底部的行业机会。我们希望通过量化结合主观的科学分析方法，力争持续获取相对基准的超额收益，为投资者创造稳健回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
84.52%
2026Q2
92.20%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资84.52%权益投资92.20%+7.68
股票84.52%股票92.20%+7.68
固定收益投资3.85%固定收益投资4.03%+0.18
债券3.85%债券4.03%+0.18
银行存款和结算备付金合计11.46%银行存款和结算备付金合计3.62%-7.84
其他各项资产0.17%其他各项资产0.16%-0.01
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
54.78%
2026Q2
63.05%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计85.19%合计92.55%+7.36
制造业54.78%制造业63.05%+8.27
信息传输、软件和信息技术服务业19.58%信息传输、软件和信息技术服务业19.61%+0.03
金融业6.81%金融业4.14%-2.67
交通运输、仓储和邮政业0.21%交通运输、仓储和邮政业1.23%+1.02
租赁和商务服务业0.28%租赁和商务服务业1.17%+0.89
采矿业1.30%采矿业1.10%-0.20
水利、环境和公共设施管理业0.18%水利、环境和公共设施管理业0.66%+0.48
批发和零售业0.38%批发和零售业0.52%+0.14
房地产业0.02%房地产业0.39%+0.37
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.46%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.36%-1.10
建筑业0.03%建筑业0.11%+0.08
农、林、牧、渔业0.03%农、林、牧、渔业0.07%+0.04
科学研究和技术服务业0.09%科学研究和技术服务业0.07%-0.02
教育0.01%教育0.04%+0.03
——卫生和社会工作0.04%新增
文化、体育和娱乐业0.02%文化、体育和娱乐业0.00%-0.02
综合0.00%综合0.00%—
住宿和餐饮业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
50.94%
2026Q2
70.01%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比70.01%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1峰岹8.75%—1乐鑫9.65%+2.87
2宁德时代8.35%—2峰岹9.62%+0.87
3乐鑫6.78%—3瑞芯微9.04%新增十大
4东鹏饮料6.74%—4盛弘股份8.77%+3.29
5盛弘股份5.48%—5东鹏饮料8.08%+1.34
6绿联5.17%—6宁德时代8.05%-0.30
7华泰证券3.79%退出十大7绿联5.86%+0.69
8澜起2.42%退出十大8全志5.45%新增十大
9伊利股份1.78%退出十大9容大感光3.28%新增十大
10寒武纪1.68%退出十大10盐津铺子2.21%新增十大