申万菱信双利混合：2026第三季度报告（013634）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.09%

日涨幅

1.0067

净值

（11-02）

近1年：-1.46%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.51%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.07%	-0.89%	-2.11%	163/1357优秀
近1月	+0.24%	-2.22%	-7.82%	93/1362优秀
近3月	-0.54%	-2.11%	-12.45%	387/1332良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

申万菱信双利混合：2026第三季度报告（013634）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.42亿份

2026Q1

1.15亿份

2026Q2

1.11亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

115,105,971.04

变化

-4,168,861.69

-4%

本期

110,937,109.35

投资目标

上一期报告

本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，

充分挖掘和利用市场中潜在的投资机会，追求股利和债券利

息的双重收益，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基

准的收益。

本期报告

本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，充分挖掘和利用市场中潜在的投资机会，追求股利和债券利息的双重收益，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。

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投资策略

上一期报告

本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、债

券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、资产

支持证券投资策略、股票期权投资策略、可转换债券与可交

换债券投资策略、存托凭证投资策略、融资投资策略。

本期报告

本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、资产支持证券投资策略、股票期权投资策略、可转换债券与可交换债券投资策略、存托凭证投资策略、融资投资策略。

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业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×10%+恒生指数收益率×5%+中债综合

指数收益率×85%

本期报告

中债-综合全价(总值)指数收益率*75%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%

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风险收益特征

上一期报告

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币

市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金如投资于

港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标

的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本期报告

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金如投资于港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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基金经理简介

上一期报告

姚洋| 任职时间: 2025年07月22日| 证券从业年限: 12年

姚洋先生，硕士研究生。2013年起从事金融相关工作，曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，2022年3月加入申万菱信基金，现任申万菱信稳益宝债券型证券投资基金、申万菱信双利混合型证券投资基金、申万菱信安泰惠利纯债债券型证券投资基金基金经理。

龚霄| 任职时间: 2025年09月18日| 证券从业年限: 6年

龚霄先生，硕士研究生。2019年起从事金融相关工作，曾任职于弘则弥道(上海)投资咨询有限公司、莫尼塔（上海）信息咨询有限公司，2021年11月加入申万菱信基金，现任申万菱信竞争优势混合型证券投资基金、申万菱信新动力混合型证券投资基金、申万菱信双利混合型证券投资基金、申万菱信盛利精选证券投资基金、申万菱信行业精选混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

姚洋| 任职时间: 2025年07月22日| 证券从业年限: 12年

姚洋先生，硕士研究生。2013年起从事金融相关工作，曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，2022年3月加入申万菱信基金，现任申万菱信稳益宝债券型证券投资基金、申万菱信双利混合型证券投资基金、申万菱信安泰惠利纯债债券型证券投资基金、申万菱信安泰富利三年定期开放债券型证券投资基金基金经理。

龚霄| 任职时间: 2025年09月18日| 证券从业年限: 7年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，上证指数上涨5.2%，深证成指上涨20.24%，沪深300指数上涨11.9%，创业板综上涨24.75%。本季度，市场出现两极分化，以通信、电子为代表的AI方向，大幅跑赢以消费为代表的传统经济，并且这种情况在5月经济数据低于预期之后演绎地更加极致，放眼其他市场，日本，韩国以及美国基本也是类似情况。

本季度基金波动加大。权益策略重点关注红利增强，尽管期间适度增加较低估值的成长股，增加组合弹性，但权益部分仍录得一定负贡献。我们认为，有相对稳定回报预期的资产具有一定稀缺性，尤其是在经历了二季度的调整之后，中证红利股息率相较国债的轧差已经到了相对较高的位置，或具备长期价值。

本基金A类产品报告期内净值表现为-1.86%,同期业绩基准表现为1.24%；

本基金C类产品报告期内净值表现为-1.96%,同期业绩基准表现为1.24%。

本期报告

三季度，市场出现明显的风险偏好下降，由于基金权益以红利为主，因此尽管波动加大，但相对收益较上一季度有一定改善。

展望未来，我们认为当下海外宏观层面的不确定性在累积：首先，在美伊冲突爆发后，原油期货长期处于深度backwardation的状态，即市场预期油价将在未来回落，但这一预期随着油价持续高企不断落空；其次，市场基于美国财政纪律以及美国通胀的担忧，十年期美债收益率正在以较快的速度攀升。

与海外债券市场定价海外通胀风险加大、海外财政风险累积、海外货币政策收紧不同，海外权益市场，尤其是欧美市场仍然处于相对偏高的位置，背后所隐含的假设是AI仍然可能带来增长，以及金融压力或不会传导到实体经济。权益市场与债券市场定价了不同的叙事逻辑，密切关注其动态。

本产品权益部分重点关注红利增强。我们认为，当前高股息策略仍然具备长期的投资价值。综上，产品的权益策略仍将聚焦红利为主。

本基金A类产品报告期内净值表现为0.47%,同期业绩基准表现为-0.69%；

本基金C类产品报告期内净值表现为0.37%,同期业绩基准表现为-0.69%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

22.21%

2026Q1

17.14%

2026Q2

18.79%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.24	100.00%	合计	1.14	100.00%	—
固定收益投资	0.82	66.25%	固定收益投资	0.88	77.77%	+11.52
债券	0.82	66.25%	债券	0.88	77.77%	+11.52
权益投资	0.21	17.14%	权益投资	0.21	18.79%	+1.65
股票	0.21	17.14%	股票	0.21	18.79%	+1.65
银行存款和结算备付金合计	0.13	10.74%	银行存款和结算备付金合计	0.03	2.43%	-8.31
其他资产	0.00	0.21%	其他资产	0.01	1.01%	+0.80
买入返售金融资产	0.07	5.67%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

6.56%

2026Q1

7.00%

2026Q2

7.22%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.08	7.00%	制造业	0.08	7.22%	+0.22
合计	0.07	5.75%	合计	0.06	5.19%	-0.56
金融业	0.03	2.38%	金融业	0.03	2.94%	+0.56
能源	0.02	1.79%	能源	0.02	2.08%	+0.29
金融	0.02	1.81%	金融	0.02	2.05%	+0.24
采矿业	0.01	1.24%	采矿业	0.01	1.27%	+0.03
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.80%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.89%	+0.09
租赁和商务服务业	0.01	0.93%	租赁和商务服务业	0.01	0.74%	-0.19
—	—	—	房地产	0.01	0.56%	新增
—	—	—	通讯业务	0.01	0.50%	新增
—	—	—	建筑业	0.01	0.49%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.43%	新增
批发和零售业	0.00	0.31%	—	—	—	退出
原材料	0.01	0.52%	—	—	—	退出
非日常生活消费品	0.00	0.43%	—	—	—	退出
医疗保健	0.00	0.40%	—	—	—	退出
工业	0.00	0.41%	—	—	—	退出
信息技术	0.00	0.41%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

10.65%

2026Q1

11.21%

2026Q2

9.35%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比9.35%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	汇丰	00005	1.34%	12,000	—	1	中国海洋石油	00883	1.57%	85,000	+0.26	—
2	贵州茅台	600519	1.34%	1,300	—	2	贵州茅台	600519	1.47%	1,300	+0.13	—
3	海信视像	600060	1.32%	54,300	—	3	汇丰	00005	1.46%	12,000	+0.12	—
4	中国海洋石油	00883	1.31%	85,000	—	4	长江电力	600900	0.89%	34,900	+0.09	—
5	宁德时代	300750	1.16%	3,400	退出十大	5	分众传媒	002027	0.74%	175,300	-0.19	-45,800
6	中联重科	000157	1.07%	176,500	退出十大	6	中煤	601898	0.71%	57,200	新增十大	—
7	江苏金租	600901	1.03%	205,400	退出十大	7	海信视像	600060	0.67%	27,200	-0.65	-27,100
8	分众传媒	002027	0.93%	221,100	—	8	美的	000333	0.67%	9,300	-0.24	-4,600
9	美的	000333	0.91%	13,900	—	9	君正	601216	0.59%	144,200	新增十大	—
10	长江电力	600900	0.80%	34,900	—	10	中银香港	02388	0.58%	14,500	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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