易方达趋势优选混合：2026第三季度报告（013774）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.27%

日涨幅

1.2203

净值

（11-02）

近1年：+16.26%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-19.01%

-26%

-15%

-4%

19%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.91%	-5.63%	-2.11%	1155/2713良好
近1月	-6.68%	-14.52%	-7.82%	813/2718良好
近3月	-8.37%	-12.50%	-12.45%	873/2678良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

易方达趋势优选混合：2026第三季度报告（013774）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,285万份

2026Q1

9,564万份

2026Q2

3.76亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

95,639,843.23

变化

+280,634,651.93

+293%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

376,274,495.16

投资目标

本基金在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

资产配置方面，本基金将综合考虑宏观与微观经济、市场与政策等因素，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。股票投资方面，本基金将通过分析行业盈利增速和景气阶段、行业市场热度，确定并动态调整股票资产在各行业之间的配置；本基金将通过定性分析和定量分析相结合的方法，对公司基本面进行深入分析，寻找基本面预期向好的趋势性机会，并在此基础上优选具有长期竞争优势的公司进行投资。本基金投资存托凭证的策略依照股票投资策略执行。债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×15%+中债总指数收益率×15%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招募说明书。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

林海| 任职时间: 2022年03月23日| 证券从业年限: 29年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任申银万国证券公司湖北武汉营业部研究员，易方达基金管理有限公司市场拓展部研究员、基金经理助理、固定收益部副总经理、专户投资部投资经理、权益投资管理部投资经理，易方达货币、易方达月月收益中短期债券、易方达稳健收益债券的基金经理。

殷杰| 任职时间: 2026年04月23日| 证券从业年限: 14年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任中信证券股份有限公司证券金融业务线交易员，易方达基金管理有限公司投资经理助理、账户经理。

本期报告

殷杰| 任职时间: 2026年04月23日| 证券从业年限: 14年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任中信证券股份有限公司证券金融业务线交易员，易方达基金管理有限公司投资经理助理、账户经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，市场大幅上行，但结构较为分化。国内外算力衍生的科技股表现较为强势，而内需表现较为一般，成长板块明显跑赢价值板块。这与当前经济发展的态势相对契合，但价值和成长之间的偏离幅度相对较大。

从陆续公布的2026年一季度和4-5月经济数据来看，中国经济仍然处于回升态势，但部分行业面临一定的压力，尤其是人力密集型行业，这导致实际经济增长与社会大众的体感略有偏差。全球经济类似，消费的疲软与欣欣向荣的AI建设产生了较大的反差，并在资本市场形成了映射。

我们认为当前AI建设和传统消费形成的巨大偏离，会在市场经济的作用下，在未来某一时间内实现均值回归。所有的经济发展和生产力进步的终局是为了人类获得更美好的生活。同时考虑到当前AI关联板块和内需板块巨大的市值增长差异，部分优质内需个股存在较强的安全边际和长期市值空间，适度再平衡对于获取长期回报和超额有重大意义。

在内需板块，参考国际，国内服务消费占GDP比重偏低，成长空间较大。同时短期在物理AI大幅发展之前，很难被人工智能大幅替代。估值维度，服务消费领域如酒店、餐饮、食品饮料等板块个股的当前估值大部分回落到10倍PE出头，股息率普遍较高，下行风险有限。虽然油价大幅上行对出行形成压制，短期业绩有所压力，但中长期具备较好投资价值。

在科技板块，我们当前观察到两点变化：一是国内大模型的大幅进步，在编程、视频生成等领域逐步追上海外先进模型，并在成本上具备较强的竞争优势，因此我们认为以半导体为主的国产算力具备较大成长空间。二是AI基础设施的发展带来了较多新技术的使用，这使得部分细分领域获得了较大的成长空间。因此，科技板块我们聚焦在国产算力和新技术领域的投资机会。同时，我们也发现很多积极因素在国防军工、量子、医药生物、网络安全、机械等领域发生，虽然短期市场关注不高，但伴随积极因素累积，投资价值逐步显现，值得关注。

基于以上对内需经济和AI发展结构变化的认识，组合的股票仓位结构发生了较大的变化。我们将投资的重心放在了国内消费和受益于国内AI发展的半导体等科技公司上，并适度配置了部分底部有较强增长前景的龙头个股，持仓行业较上期更为均衡。

本期报告

2026年三季度，市场发生了较大变化，受海外闭源模型被国内开源模型冲击等原因影响，以国内外算力衍生的科技股出现回调，反之，低估值内需板块开始反弹。整体看，价值板块表现好于成长板块，二者年内涨幅偏离幅度有所收敛。但基本面维度，科技板块景气仍然较高，内需表现仍然一般，也导致成长价值之间收敛的幅度较小。

从陆续公布的2026年上半年和7-9月经济数据来看，中国经济在出口的支撑下持续回升，但投资和消费仍面临一定的增长压力，经济增长仍呈现结构性特征。全球层面，在美伊冲突和AI数据中心建设的双重影响下，美国通胀持续攀升，美联储也在9月份重新开始加息，这给对利率较为敏感的传统经济造成压力，反而以AI为代表的新兴经济短期压力相对较小。但拉长维度看，长期持续高利率环境也将逐步提升北美云厂商的融资成本，进而压缩回报率，如果未来没有新的规模应用出现或者模型触及天花板，科技板块也会受到影响。

因此，我们认为美国利率环境、科技发展态势、内需政策方面当前仍面临一定的不确定性，短期很难看到市场出现趋势性的板块行情，而在形势明朗之前，均衡分散配置，并优选个股和子行业，对于获取超额收益较为重要。

在内需板块，“828地产新政”长期有利于重塑地产行业，但短期对地产投资产生负面影响，因此，我们对未来对冲政策出台托底经济充满信心。而资本市场维度，部分低估值且具备中长期竞争优势的个股已经出现较好的性价比，如调味品等食品饮料、建材、酒店等行业龙头，虽然短期业绩承压，但当前估值水平既具备较高的股息率，又具备较好的顺周期业绩弹性，如果未来经济复苏，这些个股有望获得较强的超额收益。

在科技板块，我们当前观察到两点变化：一是以WorkBuddy、Muse为代表的海内外AI办公助手加速发展。二是海内外AI安全日益受到关注。这些变化有利于云服务、软件和网络安全公司的基本面发展，我们加强了这方面的研究和配置。

同时，我们观察到国防军工、医药生物、半导体等细分板块的基本面有一些积极向上变化，并且短期股价已经开始有所表现，预计后续也会较为持续。

基于以上认识，组合的股票仓位结构发生了较大的变化。我们在保留消费、半导体等板块配置的同时，增加了国防军工、医药生物、网络安全、云服务板块的配置，并小幅配置了地产链和消费电子产业链，持仓行业较上期进一步均衡。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.73%

2026Q1

92.86%

2026Q2

93.64%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.36	100.00%	合计	4.92	100.00%	—
权益投资	1.27	92.86%	权益投资	4.61	93.64%	+0.78
股票	1.27	92.86%	股票	4.61	93.64%	+0.78
银行存款和结算备付金合计	0.09	6.34%	银行存款和结算备付金合计	0.31	6.32%	-0.02
其他资产	0.01	0.80%	其他资产	0.00	0.04%	-0.76

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

87.00%

2026Q1

61.92%

2026Q2

54.46%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.83	61.92%	制造业	2.66	54.46%	-7.46
合计	1.27	94.49%	合计	0.49	10.15%	-84.34
住宿和餐饮业	0.12	9.01%	住宿和餐饮业	0.36	7.37%	-1.64
信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	4.55%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.31	6.40%	+1.85
金融业	0.14	10.42%	金融业	0.29	5.89%	-4.53
采矿业	0.09	6.41%	采矿业	0.24	4.89%	-1.52
—	—	—	信息技术	0.15	3.11%	新增
—	—	—	必需消费品	0.15	3.08%	新增
—	—	—	电信服务	0.14	2.88%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.14	2.78%	新增
房地产业	0.01	0.58%	房地产业	0.07	1.50%	+0.92
—	—	—	工业	0.05	1.08%	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.03	0.56%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.02	1.58%	交通运输、仓储和邮政业	0.03	0.51%	-1.07
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

53.95%

2026Q1

45.62%

2026Q2

39.61%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比39.61%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	格科微	688728	6.22%	396,003	—	1	中兴	000063	3.92%	625,000	新增十大	—
2	华海清科	688120	5.77%	24,000	退出十大	1	中兴	00763	3.11%	808,000	新增十大	—
3	锦江酒店	600754	5.37%	400,000	—	2	格科微	688728	4.99%	1,745,021	-1.23	+1,349,018
4	中科曙光	603019	4.80%	60,000	退出十大	3	紫光国微	002049	4.75%	400,000	新增十大	—
5	火炬	603678	4.71%	76,000	退出十大	4	锦江酒店	600754	3.92%	1,060,000	-1.45	+660,000
6	招商证券	600999	4.18%	265,000	退出十大	5	首旅酒店	600258	3.44%	1,525,014	-0.20	+1,079,014
7	中国动力	600482	4.04%	165,000	退出十大	6	盛达资源	000603	3.42%	540,000	新增十大	—
8	华泰证券	601688	3.66%	238,000	退出十大	7	北方华创	002371	3.36%	26,600	新增十大	—
9	首旅酒店	600258	3.64%	446,000	—	8	海天味业	03288	3.08%	666,000	新增十大	—
10	方正	600601	3.23%	312,500	退出十大	9	金山	03888	2.88%	660,000	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	汉钟精机	002158	2.74%	550,037	新增十大	—

持有 0

易方达趋势优选混合 ：2026第三季度报告（013774）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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