汇添富中证光伏产业指数增强发起式 ：2026第三季度报告（013816）

基金PK

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收益表现

+2.88%

日涨幅

0.4075

净值

（11-02）
近1年：-28.93%同类平均：-13.44%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.19%
-44%
-30%
-15%
-1%
13%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.66%
3382/5616一般
近1月-14.10%
4241/5585不佳
近3月-16.01%
3698/5364一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：光伏设备·新能源
1

报告名称

汇添富中证光伏产业指数增强发起式 ：2026第三季度报告（013816）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
11.53亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,153,217,077.24
变化
-1,153,217,077.24
-100%（份额大幅减少，显著卖出）
本期
0.00
3

投资目标

上一期报告
本基金为股票型指数增强基金，在对标的指数进行有效跟踪的被动投资基础上，结合增强型的主动投资，进行积极的组合管理和风险控制，力求实现超越标的指数的业绩表现，谋求基金资产的长期增值。
本期报告
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4

投资策略

上一期报告
本基金采用指数增强型投资策略，以中证光伏产业指数作为基金投资组合的标的指数，结合深入的宏观面、基本面研究及数量化投资技术，在指数化投资基础上优化调整投资组合，力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过8.00%。
股票投资策略为本基金的核心策略。本基金股票投资以个股精选策略为主。在本基金的投资过程中，将控制股票投资组合与标的指数的结构性偏离，以期在长期实现持续超越标的指数收益率的投资目标。
本基金运作过程中，当标的指数成份股发生明显负面事件面临退市，且指数编制机构暂未作出调整的，基金管理人应当按照基金份额持有人利益优先的原则，履行内部决策程序后及时对相关成份股进行调整。
本基金的投资策略主要包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、可转债及可交换债投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、融资及转融通证券出借业务投资策略、国债期货投资策略。
本期报告
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5

业绩比较基准

上一期报告
中证光伏产业指数收益率×95%+银行人民币活期存款利率（税后）×5%
本期报告
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金为股票型指数增强基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。
本基金除了投资A股以外，还可以根据法律法规规定投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
本期报告
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
本报告期内A股市场表现较好，期间上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指数上涨36.35%。
本报告期国内宏观运行呈现总量温和走弱、结构二元分化的运行特征，延续“外强内弱、供强需弱”格局，内需修复动能边际衰减，新旧产业景气度持续背离。海外层面地缘扰动推升能源价格，全球通胀预期反复，主要经济体货币政策宽松叙事阶段性逆转，外部流动性约束抬升国内资产定价外部约束。政策端维持稳中求进调控基调，货币保持总量适度宽松、定向滴灌实体，但宽货币向宽信用传导存在阻滞；财政靠前发力的边际效用递减，实物工作量落地节奏偏缓，逆周期调节以结构性工具为主，未出台大规模总量刺激政策。产业维度，高端制造、AI相关产业链依托全球资本开支扩张维持高景气，出口链条韧性突出；地产链条、传统消费、重化工业仍处于底部调整区间，内需修复缺乏持续支撑力，经济结构性失衡特征凸显。
对应A股市场走出典型结构性行情，宽基指数整体重心小幅上移，科创类成长指数持续突破区间，大盘价值指数持续承压，行业收益分化达到历史极值。市场流动性维持高位，全市场交投活跃度抬升，但资金呈现极致抱团特征，机构持仓高度向算力、半导体、通信等硬科技板块集中，金融、地产、大众消费、传统周期板块持续遭遇资金流出，市场呈现“指数回暖、多数个股走弱”的割裂交易特征。
行情驱动由产业景气预期主导，全球AI基建扩张带来中长期盈利兑现预期，成为成长板块估值持续抬升的核心支撑；传统板块受制于内需偏弱、盈利修复不及预期，估值持续处于低位震荡。二季度后半段，板块交易拥挤度上行、机构半年期业绩兑现引发阶段性获利了结，市场波动率显著放大，高位成长板块出现阶段性回调，市场博弈从纯粹景气追逐逐步向业绩验证切换。
整体来看，二季度宏观基本面与资本市场形成深度映射：经济新旧动能切换的结构性矛盾，直接催生市场极致分化行情；外部流动性不确定性、内需修复乏力构成市场整体约束，而新质生产力相关产业长周期景气，支撑结构性行情主线延续，市场整体处于存量博弈、结构再定价的阶段。
基本面上来看，光伏行业作为中游制造业整体受制于市场对产能过剩与格局恶化的担忧，表观产能基本远远高于当前需求，产业链价格继续下跌。而光伏行业由于民企较多、需求较为集中，行业进行供给侧改革难度较大，我们预计行业还需要一段时间完成过剩产能的出清。但随着全球AI相关的建设大规模推进，光伏行业中某些子行业迎来了长期增长的良机。
我们认为，AI并不是单一的软件或模型创新，而是一套从底层能源到上层应用的完整产业系统。借用黄仁勋提出的AI五层蛋糕理论，可以将AI产业的结构理解为能源电力、芯片硬件、AI基础设施、模型、应用商业化五个层级：能源决定AI运行的物理上限，芯片决定单位能耗下的智能生产效率，基础设施负责把芯片组织成可持续运转的AI工厂，模型决定AI能力边界，应用则决定最终商业闭环。
本基金额外关注AI五层蛋糕中的能源电力层机会，主要包括数据中心能源建设、数据中心配储与电网建设等相关行业。数据中心高功率算力集群带来刚性供电约束，叠加算电协同政策强制配套储能，配储由可选配套转为算力基建刚需，成长性显著优于传统储能。同时算力运营商扩容持续拉动机房建设，具备高密度配电、液冷温控、毫秒级供电保障方案的AIDC设备商订单确定性更强，适配算力场景的专用电芯、构网型PCS、一体化储能系统存在技术溢价，盈利水平也显著高于通用储能。
我们将持续通过深入的基本面研究，优先布局具备场景定制技术壁垒、头部云厂商长期框架订单、海内外双向交付能力的企业，以期通过行业内的选股获取相对指数的超额收益。
本期报告
本报告期内A股市场表现疲软，期间上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，创业板指数下跌27.80%。
本报告期国内宏观延续总量偏弱、结构分化的运行格局，内需修复动能仍存阻滞，供给端高端制造、新质生产力相关产业维持韧性。外部环境不确定性抬升，全球通胀反复、主要经济体货币政策预期波动叠加地缘扰动，推升全球长端利率，对外资风险偏好与成长资产估值形成约束。国内宏观政策坚持以我为主，货币政策维持适度宽松基调，流动性保持充裕，政策重心强化逆周期调节，侧重结构性工具发力，财政端注重存量政策落地与重点领域资金配套，总量层面未实施强刺激。经济内部新旧动能差异延续，传统内需板块调整进程偏长，AI算力、高端装备等产业资本开支保持扩张，成为经济结构中主要的增长支撑。
A股市场在三季度进入业绩验证窗口，整体呈震荡整固态势，前期高景气成长板块经历估值消化，市场风格由极致抱团向相对均衡再平衡。交易活跃度边际回落，资金博弈重心从远期景气预期转向订单兑现与盈利质量检验，板块内部加速去伪存真，缺乏落地业务的标的估值持续收缩。红利类资产、部分低位周期板块获得资金防御性配置，展现相对收益。机构持仓结构调整，长线资金配置更加注重现金流确定性，高低板块轮动特征增强。
行情定价同时受外部贴现率扰动与国内基本面预期共同约束，市场整体仍处于存量博弈环境。新质生产力主线中长期产业逻辑并未破坏，但短期估值扩张受限，板块波动放大；内需相关板块受制于盈利修复偏弱，估值修复缺乏持续性。整体而言，三季度是宏观预期、产业景气与估值水平重新匹配的阶段，市场定价框架进一步向基本面兑现回归，结构性机会仍集中在具备真实订单与技术壁垒的细分领域。
基本面上来看，光伏行业作为中游制造业整体受制于市场对产能过剩与格局恶化的担忧，表观产能基本远远高于当前需求，产业链价格继续下跌。而光伏行业由于民企较多、需求较为集中，行业进行供给侧改革难度较大，我们预计行业还需要一段时间完成过剩产能的出清。但随着全球AI相关的建设大规模推进，光伏行业中某些子行业迎来了长期增长的良机。
我们认为，AI并不是单一的软件或模型创新，而是一套从底层能源到上层应用的完整产业系统。借AI产业的结构可以理解为能源电力、芯片硬件、AI基础设施、模型、应用商业化五个层级：能源决定AI运行的物理上限，芯片决定单位能耗下的智能生产效率，基础设施负责把芯片组织成可持续运转的AI工厂，模型决定AI能力边界，应用则决定最终商业闭环。
本基金额外关注AI五层蛋糕中的能源电力层机会，主要包括数据中心能源建设、数据中心配储与电网建设等相关行业。数据中心能源建设是人工智能产业规模化建设与商业化落地的核心算力底座。与传统数据中心不同，AIDC围绕AI高并发、高热密度、负荷波动大的计算特征，对算力架构、高速互联、供配电及温控系统进行一体化定制，承载大模型预训练、微调、推理以及多智能体协同运算等核心任务，盈利水平也显著高于通用储能，将会是相关企业新的利润增长点。
我们将持续通过深入的基本面研究，优先布局具备场景定制技术壁垒、头部云厂商长期框架订单、海内外双向交付能力的企业，以期通过行业内的选股获取相对指数的超额收益。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.62%
2026Q2
91.88%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.62%权益投资91.88%-0.74
股票92.62%股票91.88%-0.74
银行存款和结算备付金合计4.84%银行存款和结算备付金合计5.88%+1.04
固定收益投资1.48%固定收益投资1.86%+0.38
债券1.48%债券1.86%+0.38
其他资产1.05%其他资产0.39%-0.66
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
74.01%
2026Q2
73.25%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业14.87%制造业12.99%-1.88
合计14.87%合计12.99%-1.88
电力、热力、燃气及水生产和供应业4.79%电力、热力、燃气及水生产和供应业6.10%+1.31
——采矿业0.00%新增
科学研究和技术服务业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
61.76%
2026Q2
59.74%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比59.74%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1阳光电源9.80%—1特变电工8.14%-0.39
2特变电工8.53%—2阳光电源7.61%-2.19
3罗博特科5.87%—3罗博特科6.72%+0.85
4隆基绿能5.33%—4隆基绿能6.58%+1.25
5帝尔激光4.66%—5三峡5.32%+1.30
6迈为股份4.21%—6迈为股份4.16%-0.05
7三峡4.02%—7帝尔激光3.89%-0.77
8晶盛机电3.27%—8科华数据3.02%新增十大
9聚和材料2.52%退出十大9晶盛机电2.41%-0.86
10TCL中环2.28%退出十大10通威股份2.32%新增十大
1麦格米特3.17%—1麦格米特2.52%-0.65
2欧陆通2.34%—2新雷能2.12%+0.33
3中恒2.19%—3欧陆通1.76%-0.58
4新雷能1.79%—4中恒1.62%-0.57
5伊戈尔1.78%退出十大5海南金盘1.55%新增十大