景顺长城景气进取混合：2026第三季度报告（013812）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.29%

日涨幅

0.8032

净值

（11-02）

近1年：-1.11%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.06%

-26%

-17%

-8%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.97%	-5.63%	-2.11%	1859/5607良好
近1月	-9.17%	-14.52%	-7.82%	1964/5596良好
近3月	-13.03%	-12.50%	-12.45%	2731/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

景顺长城景气进取混合：2026第三季度报告（013812）

基金份额变动

基金总份额趋势

29.53亿份

2026Q1

19.33亿份

2026Q2

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,933,295,591.25

变化

-1,933,295,591.25

-100%（份额大幅减少，显著卖出）

本期

0.00

投资目标

上一期报告

本基金将“自上而下”的资产配置及动态行业配置与“自下而上”的个股优选策略相结合，优选景气行业或预期景气行业中的优势企业进行投资，在有效控制风险、保持良好流动性的前提下，通过主动式管理，追求基金中长期资本增值。

本期报告

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投资策略

上一期报告

1、资产配置策略

本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。

2、股票投资策略

本基金依托基金管理人的研究团队，结合行业景气度研究“自上而下”构建投资组合，深入研究分析行业及产业趋势，通过行业景气度选取好的赛道即细分行业。

3、债券投资策略

债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。

4、股指期货投资策略

本基金参与股指期货交易，根据风险管理的原则，以套期保值为目的，制定相应的投资策略。

5、国债期货投资策略

本基金投资国债期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要评估期货合约的流动性、交易活跃度等方面。本基金力争利用期货的杠杆作用，降低基金资产调整的频率和交易成本。

6、股票期权投资策略

本基金投资股票期权将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。

7、资产支持证券投资策略

本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。

8、参与融资业务的投资策略

本基金参与融资业务将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束，合理利用融资发掘可能的增值机会。投资原则为有利于基金资产增值，控制下跌风险，对冲系统性风险，实现保值和锁定收益。

9、信用衍生品投资策略

本基金按照风险管理原则，以风险对冲为目的，参与信用衍生品交易。

本期报告

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业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率*75%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%+中证综合债指数收益率*20%

本期报告

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风险收益特征

上一期报告

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

本基金如投资港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本期报告

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度A股市场分化显著，电子行业领涨，表现极为突出，行情围绕AI算力相关的光模块、PCB、存储、半导体设备、电子化学品等细分板块全面渗透。其他行业表现较弱，内需消费增长乏力，食饮、汽车、地产等内需板块跌幅居前。美伊冲突导致的原油价格大幅攀升，带来市场对美元加息的担忧，一季度强势的有色板块回落明显。

本基金坚持均衡的配置思路，围绕稀缺性的有色为代表的“硬资源”，AI相关电力电子设备和电子器件为代表的“硬科技”，以及格局稳定、经营稳健、现金流充裕的个股为代表的“硬现金”三个方向进行均衡配置。

AI资本开支的资金来源从经营性现金流向资本市场融资过渡，财务从软约束逐步进入硬约束阶段，商业落地的重要性愈发关键，算力投资将愈发谨慎，存储等上游价格的暴涨使得算力成本居高不下，也将降低投资的产出效应，我们更关注算力的降本和规模产生释放的投资机会。AI对于TMT产业链的重塑过程将持续深化，结构性的投资机会仍将持续。电力依然是中长期的刚性需求，储能、电力设备仍有较大的成长空间。随着伊朗局势的缓解，原油价格已回落至接近冲突前位置，通胀及加息预期将逐步缓解，看好供需紧平衡金属价格的回归。另外关注化工行业在伊朗局势缓解后库存回补带来的投资机会。

本报告期内，本基金A类份额净值增长率为18.94%，业绩比较基准收益率为9.97%。

本报告期内，本基金C类份额净值增长率为18.75%，业绩比较基准收益率为9.97%。

本期报告

三季度A股市场大幅震荡，AI科技板块震荡下跌，调整幅度较大；以银行为代表的红利板块在避险情绪下涨幅居前；低估值的石化、煤炭行业在基本面回升的带动下，三季度涨幅置顶。本基金在二季度末前后大幅降低AI相关资产的仓位，增加煤炭、化工等板块的配置。

宏观总体平稳，制造业在全球优势地位难以撼动，出口依然是基本盘，房地产等内需偏弱，在贴息政策下有所缓解。上市公司总体经营稳定：收入、利润增速平稳，资本开支节制，自由现金流占总资产比重处于历史高位。A股整体估值水平不高，市场整体风险不大，但结构性特征突出。

中报已阐述对AI的投资观点，AI资本开支的资金来源需要借助资本市场融资，长期的产业问题不得不面临短期的财务硬约束，在AI商业落地创造的现金流未达到相当体量之前，资本开支的担忧很难缓解，整体行情可能进入休整期，我们更关注AI对新技术、新材料、降成本、扩规模等方面的结构性投资机会。石化产能在战争中有较大折损，产业链也有补库存的现实需求，A股炼化板块公司的经营和估值处于低位。煤炭受供给限制，入冬采暖需求提升，煤炭价格坚挺，煤炭板块有望继续保持强势。美元加息预期落地，有色板块的压制也将逐步解除。市场总体保持平稳，呈现结构性行情特征。

本报告期内，本基金A类份额净值增长率为-15.69%，业绩比较基准收益率为-10.18%。

本报告期内，本基金C类份额净值增长率为-15.82%，业绩比较基准收益率为-10.18%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.74%

2026Q1

91.01%

2026Q2

86.88%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	20.45	100.00%	合计	16.93	100.00%	—
权益投资	18.61	91.01%	权益投资	14.71	86.88%	-4.13
股票	18.61	91.01%	股票	14.71	86.88%	-4.13
银行存款和结算备付金合计	1.21	5.94%	银行存款和结算备付金合计	2.15	12.72%	+6.78
固定收益投资	0.06	0.28%	固定收益投资	0.04	0.26%	-0.02
债券	0.06	0.28%	债券	0.04	0.26%	-0.02
其他资产	0.57	2.78%	其他资产	0.02	0.14%	-2.64

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

68.19%

2026Q1

74.53%

2026Q2

51.79%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	15.05	74.53%	制造业	8.53	51.79%	-22.74
采矿业	2.02	9.99%	采矿业	5.00	30.34%	+20.35
合计	0.81	4.02%	合计	1.18	7.16%	+3.14
—	—	—	能源	0.53	3.23%	新增
—	—	—	医疗保健	0.42	2.54%	新增
—	—	—	材料	0.23	1.39%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.54	2.68%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.00%	-2.68
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.20	0.98%	—	—	—	退出
科技	0.81	4.02%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

38.92%

2026Q1

48.28%

2026Q2

44.58%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比44.58%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	立讯精密	002475	5.69%	1,632,800	—	1	紫金矿业	601899	5.49%	3,037,200	新增十大	—
2	精测	300567	5.53%	351,200	退出十大	2	立讯精密	002475	4.97%	1,657,500	-0.72	+24,700
3	深南电路	002916	5.51%	242,930	—	3	荣盛石化	002493	4.85%	5,995,550	新增十大	—
4	阳光电源	300274	5.23%	664,288	—	4	兖矿	600188	3.44%	2,918,200	新增十大	—
5	海亮股份	002203	5.12%	4,527,534	—	4	兖矿	01171	1.39%	2,328,000	新增十大	—
6	扬杰	300373	5.00%	641,420	退出十大	5	赤峰黄金	600988	4.61%	1,921,000	新增十大	—
7	德业股份	605117	4.36%	829,752	—	6	西部矿业	601168	4.51%	2,099,600	+0.70	-732,000
8	大族激光	002008	4.19%	564,100	退出十大	7	阳光电源	300274	4.27%	853,288	-0.96	+189,000
9	阿特斯	688472	3.84%	7,157,699	退出十大	8	德业股份	605117	3.94%	829,752	-0.42	—
10	西部矿业	601168	3.81%	2,831,600	—	9	海亮股份	002203	3.79%	3,606,234	-1.33	-921,300
—	—	—	—	—	—	10	深南电路	002916	3.32%	146,730	-2.19	-96,200

持有 0

景顺长城景气进取混合 ：2026第三季度报告（013812）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

景顺长城景气进取混合：2026第三季度报告（013812）