天弘永丰稳健养老目标一年持有混合（FOF） ：2026第二季度报告（013826）

本基金采用成熟稳健的资产配置策略，通过合理控制投资组合波动风险，追求基金资产长期稳健增值。

资产配置策略（战略资产配置策略、战术资产配置策略、纪律性再平衡策略）、底层资产投资策略（证券投资基金精选策略、A股投资策略、港股投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略、公募 REITs 投资策略）。

80%*中债新综合财富（总值）指数收益率+18%*沪深300指数收益率+2%*恒生指数收益率(使用估值汇率调整)

本基金为混合型基金中基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金及货币型基金中基金。同时，本基金为目标风险系列基金中基金中风险收益特征相对稳健的基金。本基金可投资港股通标的股票，还将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

该产品是一个风险中枢既定、具备养老Y份额可以合法节税的多资产配置解决方案，产品强调优化客户持有体验，要以较小的波动获取相对较优的收益。 同时，该产品尽量避免通常FOF面临的二次收费问题，通过持有公司自有债券基金和自行交易底层资产等，基于现有的规则，可以显著降低FOF产品的综合费率。 当前该产品的主要收益来源是债券基金和股票，其次是REITs、转债、商品等。对于海外资产，我们有着持续的对海外体系的案头研究和调研，也逐步对其金融市场真实的运行生态有了一定的认知，未来在各方面条件都匹配的时候，这也将会是产品获取收益的来源之一。 该产品继续保持了符合产品设计预期的持有体验。 在年报和一季报中我们提及，在全球权益市场的赔率都有所下降的情况下，倾向于更多地以绝对收益为导向进行投资交易。目前该观点仍然维持。 在商品上进行了减仓，黄金的赔率现在有所下降，但整体仍然认为上涨的趋势没有结束，需要等待合适的机会。中东的事件预期还会有反复，如果有机会，在位置较低时，也考虑在原油上进行交易。 债券整体配置公司的债券基金为主，目前在超长久期，如果交易得好是可以对债券资产的收益率进行增厚的，但如果通胀在上行、海外的长债利率失控，也不认为超长久期的债券有趋势性机会。 目前整体上是AI巨头背书的表内外资金投资AI作为全球经济的主要驱动力，如果需求低于预期，则可能出现明显的产能过剩，这可能对全球资本市场的价格和风格有较大的影响。在这个时点，对于低波动率养老客群为主的产品适当降低预期波动率，是合适的。