银华尊和养老2045三年持有混合发起式（FOF） ：2026第三季度报告（013928）

基金PK

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收益表现

-1.13%

日涨幅

0.9326

净值

（10-29）
近1年：-6.56%同类平均：-5.77%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.22%
-19%
-12%
-5%
1%
8%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.97%
212/289一般
近1月-6.86%
191/291一般
近3月-6.81%
162/287一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

银华尊和养老2045三年持有混合发起式（FOF） ：2026第三季度报告（013928）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.11亿份
2026Q2
1.09亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
110,791,019.15
变化
-1,946,070.17
-2%
本期
108,844,948.98
3

投资目标

在长期战略目标资产配置框架下，通过实现当期资产收益的最大化，力求实现基金资产的长期增值和总收益的最大化。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金是采取目标日期策略的养老目标基金中基金。目标日期指的是基金名称中的数字所代表的年份，目标日期基金为该年份附近退休的投资者提供一站式资产管理。 目标日期基金的大类资产配置按照下滑曲线（Glide Path）进行调整。下滑曲线是描述基金中权益类资产配置比例随时间而变化的曲线。下滑曲线在趋势上是长期下降的，反映了随着投资者年纪的增长，投资的风险偏好逐渐降低。在本基金的大类资产配置框架中，随着目标日期的接近，以及在目标日期之后，基金的资产配置方案越来越保守。基金的权益类资产投资比例从较高的位置逐步降低，同时固定收益类资产和货币类资产的配置比例逐步提高。 本基金投资组合比例为：80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金（包括封闭式基金、开放式基金、上市开放式基金（LOF）、交易型开放式基金（ETF）、QDII基金、公开募集基础设施证券投资基金（公募REITs）、香港互认基金、商品期货基金、黄金ETF，不包括基金中基金）；本基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过基金资产的60%；投资于商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）的比例不超过本基金基金资产的10%，投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%；现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
2022年（含）到2025年（不含）本基金采用“沪深300指数收益率×50%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%＋中债综合全价（总值）指数收益率×45%”作为业绩比较基准。
2025年（含）到2028年（不含）本基金采用“沪深300指数收益率×47%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×4%＋中债综合全价（总值）指数收益率×49%”作为业绩比较基准。
2028年（含）到2031年（不含）本基金采用“沪深300指数收益率×43%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×4%＋中债综合全价（总值）指数收益率×53%”作为业绩比较基准。
2031年（含）到2034年（不含），本基金采用“沪深300指数收益率×37%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×3%＋中债综合全价（总值）指数收益率×60%”作为业绩比较基准。
2034年（含）到2037年（不含），本基金采用“沪深300指数收益率×27%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×3%＋中债综合全价（总值）指数收益率×70%”作为业绩比较基准。
2037年（含）到2040年（不含），本基金采用“沪深300指数收益率×25%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×2%＋中债综合全价（总值）指数收益率×73%”作为业绩比较基准。
2040年（含）到2043年（不含），本基金采用“沪深300指数收益率×22%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×2%＋中债综合全价（总值）指数收益率×76%”作为业绩比较基准。
2043年（含）到2045年（含），本基金采用“沪深300指数收益率×20%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×1%＋中债综合全价（总值）指数收益率×79%”作为业绩比较基准。
本期报告
2022年（含）到2025年（不含）本基金采用“沪深300指数收益率×50%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×45%”作为业绩比较基准。
2025年（含）到2026年9月22日（不含），本基金采用“沪深300指数收益率×47%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×4%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×49%”作为业绩比较基准。
2026年9月22日（含）到2028年（不含），本基金采用“中证偏股型基金指数收益率×51%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×44%+活期存款基准利率×5%”作为业绩比较基准。
2028年（含）到2031年（不含），本基金采用“中证偏股型基金指数收益率×47%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×48%+活期存款基准利率×5%”作为业绩比较基准。
2031年（含）到2034年（不含），本基金采用“中证偏股型基金指数收益率×40%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×55%+活期存款基准利率×5%”作为业绩比较基准。
2034年（含）到2037年（不含），本基金采用“中证偏股型基金指数收益率×30%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×65%+活期存款基准利率×5%”作为业绩比较基准。
2037年（含）到2040年（不含），本基金采用“中证偏股型基金指数收益率×27%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×68%+活期存款基准利率×5%”作为业绩比较基准。
2040年（含）到2043年（不含），本基金采用“中证偏股型基金指数收益率×24%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×71%+活期存款基准利率×5%”作为业绩比较基准。
2043年（含）到2045年（含），本基金采用“中证偏股型基金指数收益率×21%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×74%+活期存款基准利率×5%”作为业绩比较基准。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金中基金，预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金、货币型基金中基金、债券型基金中基金，低于股票型基金、股票型基金中基金。 本基金将投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

熊侃| 任职时间: 2022年3月25日| 证券从业年限: 21年

硕士学位。2004年11月至2006年6月任职于国信证券，担任金融工程分析师；2006年7月至今任职于银华基金管理有限公司，历任企业年金产品经理、企业年金和特定资产管理投资经理。自2018年12月13日至2025年7月25日担任银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，自2019年8月14日起兼任银华尊尚稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2019年8月16日至2025年7月25日兼任银华尊和养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2019年8月16日起兼任银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2022年1月4日起兼任银华尊颐稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2022年3月3日起兼任银华尊禧稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2022年3月25日起兼任银华尊和养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2022年8月8日至2025年9月23日兼任银华玉衡定投三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2022年8月31日起兼任银华华利均衡优选一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，自2025年1月22日起兼任银华华丰三个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。具有从业资格，国籍：中国。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，全球宏观环境发生明显的变化，前期的中东事件冲击已逐步趋向缓和，市场对地缘政治的担忧逐渐消减，市场的主线也相应发生了显著的切换，呈现出明显的K型分化，以AI为代表的科技产业趋势重新成为全球资本追逐的焦点，而前期受地缘政治及避险情绪驱动的大宗商品则出现明显降温。国内经济维持稳步复苏态势，政策端继续发力护航经济基本面。报告期内，国内主要宽基指数呈现显著的反弹走势，深证成指表现强势，季度上涨20.24%，沪深300指数亦上涨11.90%。分行业看，申万一级行业指数中，科技成长板块领跑，申万电子指数、申万通信指数和申万建筑材料指数涨幅居前，分别大幅上涨90.92%、63.84%和35.20%；申万石油石化指数、申万农林牧渔指数和申万钢铁指数跌幅较大，分别下跌22.20%、20.19%和18.59%。港股方面，市场呈现震荡调整格局，恒生指数季度下跌7.69%。海外市场，受科技巨头业绩及AI产业投入持续向上的提振，美股出现强劲拉升，纳斯达克指数季度大涨21.41%，标普500指数上涨14.87%。欧洲市场同样迎来普涨行情，德国DAX指数季度上涨10.21%，法国CAC40指数上涨7.51%。黄金方面，由于市场避险情绪回落以及资金主线的切换，叠加市场对于美联储加息预期的升温，COMEX黄金在二季度出现明显回调，季度跌幅达14.42%。债券市场整体表现相对平稳，长短端利率呈现震荡走势，中债新综合全价(总值)指数二季度上涨0.62%。
报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持核心仓位采用定量优选基金，卫星仓位采用ETF轮动，并小部分仓位配置多元资产包括美股、黄金与港股等进行分散风险的做资产配置方案。风险资产方面，严格基于量化打分模型优选全市场优秀的主动均衡基金，二季度量化组合整体风格均衡略偏成长；同时，我们通过持有少量ETF轮动组合作为卫星策略进行绝对收益策略的增强。多元资产方面，二季度整体低配黄金与港股，配置一定比例海外权益。稳健资产方面，主要以债券型基金为主。
本期报告
2026年三季度，全球宏观环境与市场主线再次发生显著切换。随着前期科技板块累计涨幅较大以及市场对全球宏观经济动能的重新评估，以AI和半导体为代表的科技产业趋势出现明显的阶段性休整；与此同时，受基本面防御属性及资金高低切换驱动，红利资产与传统周期板块再度获得资金青睐。国内宏观经济在转型中保持平稳，政策端持续发力稳增长。报告期内，国内主要宽基指数出现明显回调，深证成指表现偏弱，季度下跌20.47%，沪深300指数亦下跌12.49%。分行业看，申万一级行业指数中，传统周期与防御板块领跑，申万煤炭指数、申万石油石化指数和申万农林牧渔指数涨幅居前，分别大幅上涨19.29%、15.32%和15.10%；前期强势的科技板块及部分顺周期板块跌幅较大，申万电子指数、申万通信指数和申万建筑材料指数分别下跌32.65%、28.72%和26.10%。港股方面，市场呈现出较强的韧性与反弹修复格局，恒生指数季度上涨7.18%，恒生国企指数上涨8.21%。海外市场，美股科技股上升动能趋缓，但在宏观预期的支撑下整体维持震荡偏强走势，纳斯达克指数季度微涨2.23%，标普500指数上涨2.29%。欧洲市场表现分化，德国DAX指数季度上涨1.61%，法国CAC40指数下跌4.38%。黄金方面，受市场避险情绪回升及宏观政策预期的影响，COMEX黄金在三季度出现反弹，季度涨幅达4.80%。债券市场整体延续平稳表现，长短端利率维持震荡，中债-新综合全价(总值)指数三季度微幅上涨0.60%。
报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持定量优选基金的资产配置方案。风险资产方面，我们总体上回归了市场中性风格，在成长和价值风格上做到相对均衡，严格基于量化打分模型优选全市场优秀的主动均衡基金；同时，我们通过持有部分多元资产ETF进行风险分散。稳健资产方面，主要以债券型基金为主，同时降低了含权债券基金比例。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资90.85%基金投资93.06%+2.21
固定收益投资5.33%固定收益投资5.37%+0.04
债券5.33%债券5.37%+0.04
银行存款和结算备付金合计3.81%银行存款和结算备付金合计1.36%-2.45
其他资产0.01%其他资产0.21%+0.20
13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1银华信用四季红债券D14.81%—1银华信用四季红债券D14.15%-0.66
2银华信用季季红债券D6.57%—2银华信用季季红债券D7.37%+0.80
3银华纯债信用债券(LOF)A3.52%—3银华纯债信用债券(LOF)A3.96%+0.44
4银华信用四季红债券A3.05%—4银华信用四季红债券A3.44%+0.39
5国金智享量化选股混合C3.03%退出十大5国泰量化策略收益混合C2.85%新增十大
6国金量化多因子C3.01%退出十大6博时裕隆混合C2.66%新增十大
7易方达积极成长混合2.88%退出十大7海富通消费优选混合C2.62%新增十大
8华商创新成长混合发起式C2.74%退出十大8博道嘉元混合C2.58%新增十大
9鹏华稳健回报混合C2.70%退出十大9银华纯债信用债券(LOF)D2.48%新增十大
10国泰价值精选灵活配置混合C2.70%退出十大10银华永盛债券2.33%新增十大