中金稳健增长混合 ：2026第三季度报告（013983）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.05%

日涨幅

0.9547

净值

（11-02）
近1年：-26.44%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-30.92%
-35%
-24%
-12%
-1%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-4.84%
2818/5607一般
近1月-15.22%
3273/5596一般
近3月-18.55%
4072/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中金稳健增长混合 ：2026第三季度报告（013983）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
942万份
2026Q1
852万份
2026Q2
812万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
8,517,779.08
变化
-396,201.70
-5%
本期
8,121,577.38
3

投资目标

本基金通过股票与债券等资产的合理配置，追求收益与风险的平衡，力求实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过运用资产配置模型，调整权益持仓比例，控制组合的系统性风险暴露，力争控制基金的回撤水平，从而实现基金资产长期稳健增长的目标。具体包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证投资策略；4、普通债券投资策略；5、可转换债券投资策略；6、可交换债券投资策略；7、资产支持证券投资策略；8、证券公司短期公司债券投资策略；9、国债期货投资策略；10、股指期货投资策略；11、股票期权投资策略；12、融资业务投资策略；13、信用衍生品投资策略。详见《中金稳健增长混合型证券投资基金基金合同》。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率*40%+恒生中国企业指数收益率（使用估值汇率调整）*10%+中债-综合全价（总值）指数收益率*50%。
本期报告
沪深300指数收益率*55%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*5% +中债-综合全价（总值）指数收益率*40%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

上一期报告
本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。
本基金投资于港股通标的股票，还需面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
本期报告
本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金投资于港股通标的股票，还需面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
7

基金经理简介

高懋| 任职时间: 2024年6月26日| 证券从业年限: 10年

高懋女士，经济学硕士。历任中金基金管理有限公司权益部研究员、基金经理助理。现任中金基金管理有限公司权益部基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾2026年二季度，市场先上后下，整体上行。但结构来看分化显著，受益于AI叙事驱动，科创板、创业板大幅上涨创历史新高，而在资金虹吸效应下红利、微盘出现大幅回撤，非AI的周期、大消费、其他制造等板块表现不佳。
2026年二季度组合绝对收益先上后下，回顾组合二季度的操作，我们继续坚持低估值、高性价比的价值投资策略，4月美伊冲突事件冲突有所缓和，组合持仓中的科技制造板块和周期板块估值修复，组合收益随之有所修复；5月初科技制造方向显著领涨交易面出现拥挤迹象，同时组合持仓中的科技制造标的估值性价比下降，因此组合对相关板块进行了止盈操作。组合在继续保持有色、化工、传媒等基本面业绩有支撑、估值性价比较高的板块配置的同时，增配了随着股价回落性价比有所提升的非银、红利、医药、电新、汽零等板块的绩优标的。但5月初以来科技龙头继续带动指数上涨，其他板块则表现不理想，导致产品净值回落，阶段性跑输指数。基金经理复盘5、6月份组合的业绩表现，短期来看无法判断市场风格是否会再平衡；但从中期维度来看产品目前持仓标的基本面业绩较为稳健、估值性价比较高，仍然具备良好的配置价值。中金稳健增长将继续保持稳定的低估值、高性价比价值投资风格，努力在控制组合波动的同时寻求净值稳健增长。
展望后续权益市场的表现，基金经理保持谨慎乐观。红利方向，长债利率维持在低位叠加险资等绝对收益型资金持续配置使得红利资产关注度不减，近期随着股价调整性价比显著回升；周期方向，二季度美伊冲突推升全球短期通胀，上游能源价格波动剧烈，通胀带来的加息预期对周期和医药等流动性敏感行业带来短期压力，但随着冲突缓和流动性环境也有所缓解，部分供需结构较好、国内反内卷政策背景下企业盈利有望企稳修复的周期制造标的仍然具备较好的配置价值；内需方向，2026年是“十五五”规划开局之年，经济整体面临着内需消费补贴退坡压力和地产下行的继续拖累，出口也面临着汇率升值和高基数的压力，客观上需要刺激内需政策进一步加码来对冲，当前内需消费板块虽然基本面承压，但估值性价比较高；出海方向，虽然短期关税政策变动、汇率波动对出口链相关企业短期业绩有所影响，但出海仍然是中长期具备较好增长潜力的方向，业绩有望继续高增、但前期估值受到明显压制、当前性价比较高的绩优出口链标的仍然具有较好的配置机会；科技方向，虽然AI和自主可控等科技制造方向景气度较高，但短期资金结构的拥挤或将显著放大市场波动，我们保持关注等待配置机会。
本基金在大类资产配置方面，继续维持70%附近的同类基金可比权益仓位区间；权益部分之外的仓位增加了可转债配置。在权益资产配置方面，维持低估值、高性价比的价值风格不变的前提下，个股选择方面更重视大盘、质量、红利属性。希望通过更稳健的资产配置，在力求控制组合波动的同时寻求净值稳健增长。
具体的配置方向来看，本基金会在整体行业配置适度分散的前提下，更加关注自下而上精选业绩确定性较高、估值性价比较高的个股进行配置。现阶段重点关注的投资方向包括：
低估值的大盘价值股：如有望受益于经济预期改善的优质银行，负债端承保周期改善、资产端受益权益市场上行的寿险公司，自身经营稳健同时有望受益于供给侧出清的头部优质地产公司；
低估值的周期成长股：聚焦基础化工、石油石化、煤炭、有色金属、造纸、交运、建材等周期性行业，通过自下而上深入研究捕捉竞争优势较为显著、产能扩张有望拉动市占率持续提升的周期成长股，基于逆向投资理念尽量在产业下行周期接近尾声时进行左侧配置；
此外，在消费板块（医药、食品饮料、农业、纺服、家居、家电等）关注受益于政策利好、困境反转、出口拉动的低估值标的；在制造板块（汽车、机械、电新等）把握优秀制造企业困境反转、国产替代、出口拉动带来的增长机遇，精选其中的低估值、高性价比标的；在科技板块（通信、电子、传媒、计算机等）自下而上寻找阶段性估值回落、性价比提升，同时基本面有望边际改善或业绩确定性较高的优质公司。
本期报告
回顾2026年三季度，市场整体下跌。结构来看分化显著，科创板、创业板为代表的科技板块在二季度末创历史新高后，Q3出现显著回调，风格再平衡下微盘、红利板块显著反弹。
2026年三季度组合绝对收益先上后下，整体为正，相较基准的相对收益明显修复。回顾组合三季度的操作，我们继续坚持低估值、高性价比的价值投资策略，7月组合延续二季度末周期、红利和消费配置为主的持仓结构，8月以来随着红利标的估值有所修复后性价比降低，9月以来海外利率环境恶化压制周期品价格，同时科技制造板块在大幅调整后部分绩优标的估值性价比改善明显，组合部分止盈红利、周期标的，增配了科技制造标的，持仓行业结构适度均衡。中金稳健增长将继续采取低估值、高性价比的价值投资策略，保持风格稳定，努力在控制组合波动的同时寻求净值稳健增长。
展望后续权益市场的表现，基金经理保持谨慎乐观。红利方向，长债利率维持在低位叠加险资等绝对收益型资金持续配置使得红利资产关注度不减，但近期随着股价回升性价比有所降低；周期方向，美伊冲突反复继续推升全球短期通胀，上游能源价格波动剧烈，通胀带来的加息预期对周期品带来短期压力，但逆全球化趋势和供需格局支撑下我们认为部分细分行业供需结构较好、国内反内卷政策背景下企业盈利有望企稳修复的周期制造标的仍然具备较好的配置价值；内需方向，消费整体面临着补贴退坡压力和地产下行的继续拖累，但往2026Q4和2027年看高基数压力有所减轻，当前消费板块虽然基本面仍然承压，但估值性价比较高；出海方向，虽然短期关税政策变动、汇率波动对出口链相关企业短期业绩有所影响，但出海仍然是中长期具备较好增长潜力的方向，业绩有望继续高增、但前期估值受到明显压制、当前性价比较高的绩优出口链标的仍然具有较好的配置机会；科技制造方向，虽然AI和自主可控等科技制造方向景气度较高，但短期资金结构仍然拥挤，电新、汽零等行业股价持续调整后部分绩优标的估值性价比显著提升，组合保持适当配置。港股方面，美债利率维持高位对港股市场造成持续压制，但是股价持续调整过后业绩有望企稳改善的互联网龙头、绩优的消费和制造标的当前估值性价比已经较高。
本基金在大类资产配置方面，继续维持70%附近的同类基金可比权益仓位区间，其中包括5%-10%的港股仓位配置；权益部分之外的仓位增加了可转债配置。在权益资产配置方面，维持低估值、高性价比的价值风格不变的前提下，个股选择方面更重视大盘、质量、红利属性。希望通过更稳健的资产配置，在力求控制组合波动的同时寻求净值稳健增长。
具体的配置方向来看，本基金会在整体行业配置适度分散的前提下，更加关注自下而上精选业绩确定性较高、估值性价比较高的个股进行配置。当前重点关注的投资方向包括：
低估值的大盘价值股：如有望受益于经济预期改善的优质银行，负债端承保周期改善、资产端受益权益市场上行的寿险公司，自身经营稳健同时有望受益于供给侧出清的头部优质地产公司；
低估值的周期成长股：现阶段聚焦基础化工、石油石化、煤炭、有色金属、造纸、交运、建材等周期性行业，通过自下而上深入研究捕捉竞争优势较为显著、产能持续扩张有望拉动市占率持续提升的周期成长股，基于逆向投资理念尽量在产业下行周期接近尾声时进行左侧配置；
此外，在消费板块（医药、食品饮料、农业、纺服、家居、家电等）关注受益于政策利好、困境反转、出口拉动的低估值标的；在制造板块（汽车、机械、电新等）把握优秀制造企业困境反转、国产替代、出口拉动带来的增长机遇，精选其中的低估值、高性价比标的；在科技板块（通信、电子、传媒、计算机等）自下而上寻找阶段性估值回落、性价比提升，同时基本面有望边际改善或业绩确定性较高的优质公司。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
69.18%
2026Q1
68.87%
2026Q2
70.54%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资68.87%权益投资70.54%+1.67
股票68.87%股票70.54%+1.67
固定收益投资11.62%固定收益投资15.61%+3.99
债券11.62%债券15.61%+3.99
银行存款和结算备付金合计15.70%银行存款和结算备付金合计9.71%-5.99
其他资产3.81%其他资产4.14%+0.33
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
41.73%
2026Q1
39.39%
2026Q2
49.79%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业39.39%制造业49.79%+10.40
合计4.60%合计14.03%+9.43
——电信服务7.02%新增
消费者非必需品4.60%消费者非必需品5.77%+1.17
信息传输、软件和信息技术服务业4.53%信息传输、软件和信息技术服务业3.81%-0.72
——交通运输、仓储和邮政业3.75%新增
——基础材料1.25%新增
采矿业7.00%——退出
批发和零售业4.30%——退出
金融业11.50%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
59.21%
2026Q1
55.07%
2026Q2
35.75%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比35.75%，换手率 80%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中国人寿7.03%退出十大1宁德时代4.61%-1.40
2紫金矿业7.00%退出十大2腾讯4.60%新增十大
3万华化学6.50%退出十大3徐工3.50%新增十大
4科达利6.21%退出十大4蔚蓝锂芯3.47%新增十大
5宁德时代6.01%—5许继3.47%新增十大
6老铺黄金4.60%退出十大6石头3.39%新增十大
7世纪华通4.53%退出十大7震裕3.33%新增十大
8青岛银行4.47%退出十大8亚钾国际3.33%-1.09
9亚钾国际4.42%—9鹏辉3.11%新增十大
10华东4.30%退出十大10耐世特2.94%新增十大