中欧瑾添混合：2026第三季度报告（013998）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.37%

日涨幅

0.9464

净值

（11-02）

近1年：+1.38%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-10.09%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.86%	-0.89%	-2.11%	1040/1357不佳
近1月	-3.85%	-2.22%	-7.82%	1142/1362不佳
近3月	-3.82%	-2.11%	-12.45%	1065/1332不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中欧瑾添混合：2026第三季度报告（013998）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.86亿份

2026Q1

5.18亿份

2026Q2

10.62亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

518,400,855.96

变化

+544,009,925.90

+105%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

1,062,410,781.86

投资目标

本基金依据科学严谨的大类资产配置框架，通过把握债券、股票市场的投资机会，在控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率×18%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×2%+中债综合财富（总值）指数收益率×80%

本期报告

中债-综合财富（总值）指数收益率*70%+中证全指指数收益率*27%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*3%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金还可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

赵宇澄| 任职时间: 2024年04月26日| 证券从业年限: 8年

历任博时基金管理有限公司基金经理助理兼高级研究员。2024-01-29加入中欧基金管理有限公司。

王申| 任职时间: 2024年08月23日| 证券从业年限: 16年

历任友邦保险上海分公司中国计算中心一级程序员，上海申银万国证券研究所有限公司债券分析师，国金证券研究所首席债券分析师/执行总监，博时基金管理有限公司宏观策略部总经理/固定收益研究部总经理、研究总监/基金经理。2024-02-19加入中欧基金管理有限公司。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

宏观层面，2季度以来出现了一些值得关注的边际变化。其一，3月以来的美伊战争，带动油价中枢出现了明显的上行，同时对全球需求产生了一定的抑制。国内也不可避免受到这些冲击的影响，从我们跟踪的企业盈利情况看，4月以来企业部门的盈利、尤其是非科技方向的行业，盈利明显受到了需求下滑和上游成本抬升的挤压，改变了今年1季度企业盈利边际改善的趋势，重新有所下滑。其二，在海外地缘冲突加剧的背景下，预计是为了预留对冲外部冲击的政策空间，总量政策的力度在2季度有一定程度放缓，这也对2季度的下游需求和企业盈利形成了阶段性的影响。预计后续随着美伊战争逐步趋向于收口，上游能源价格可能逐步开始回落、以及政策上预计在下半年或将逐步提升力度，预计企业盈利的压力下半年或将逐步有所缓和。

组合在2季度根据宏观场景的切换和行业景气度的变化，进行了一定的风格轮动，并在纯债上进行了适度的交易。有助于获得一定的绝对收益回报。

对于后续市场，权益市场方面，2季度以来波动有所加大，风格分化较为极致。由于在上述宏观背景下行业景气度的稀缺性提升，市场资金逐步向景气度确定性高的AI等科技成长方向集中，而其他主要风格，尤其是红利/价值/微盘等风格受到资金虹吸明显受损。站在当前时点，我们判断总体上权益市场处在盈亏比较高的阶段，景气度的分布仍旧将决定市场主线，除科技成长以外其他的市场风格，都已经出现了比较明确的左侧配置价值，科技成长方向预计在资金较高拥挤度的情况下波动可能明显加大，但在高景气延续的情况下出现趋势性下跌的可能性或许不大，对操作的要求有所提高。组合将在保持适度风格均衡的基础上，继续根据行业景气度的变化进行风格轮动，并根据对市场短期情绪和盈亏比的跟踪，灵活操作，以追求绝对收益作为权益操作的出发点。

对于固收市场，我们认为当前债市总体定价处在中性合理的水平，随着下半年银行负债成本的进一步下行，纯债依旧有望继续提供较为稳健的底仓回报，但绝对回报水平相比上半年或将有所回落。因此在组合的纯债部分，我们仍将保持中性偏积极的观点，并根据市场情况适度进行交易以进一步追求增厚组合业绩。转债我们仍旧认为性价比偏低。

我们将继续紧密跟踪宏观行业和市场情况，在股债市场上为组合积极争取把握绝对收益机会。

本期报告

三季度来看，基本面面临一定的压力。财政支出力度相对偏弱，居民部门的去杠杆趋势在延续。从A股二季报来看，盈利有所改善，但主要集中在上游资源和AI产业链，扩散度较为有限，总体的盈利改善在结构分化的约束下，尚没有演变为盈利驱动的企业部门加杠杆动作。结合几个宏观大部门的情况，客观上依旧缺乏明显的加杠杆主体，导致内需整体上偏弱。国内宏观主线仍旧是围绕债务去化展开，目前来看，大概率尚没有来到整体化债周期的尾声阶段，因此宏观层面低利率环境或仍将较长时间延续，为化债进程提供适宜的利率环境。

从市场表现来看，在盈利和景气度分化的引导下，资金在二季度向科技集中后引发了一定程度的过度定价，这成为三季度科技成长风格调整的主要动因。另一方面，二季度被科技成长风格显著压制的红利、价值、微盘等风格则在三季度迎来了比较明显的修复。债市则延续了上半年以来的牛市氛围，在吸取了2024-2025年定价泡沫的教训后，当前债市的定价总体上保持合理水平。转债市场在8月后开始持续系统性的压估值，在定价上开始表达市场对权益资产定价乐观预期的消退。组合在三季度逐步回到风格均衡配置的方向，但组合净值仍受到三季度泛成长风格大幅调整的影响，出现了一定回撤，这促使组合在管理上进一步迭代和优化了对组合盈亏比周期位置的判断体系。

展望四季度，我们较为关注财政支出节奏和支出方向的演变，这将决定实体盈利趋势的变化，并将主导权益市场风格的演绎特征。对于债市我们在定价合理的基础上继续保持较为乐观的判断。而转债我们继续选择回避。组合将继续在股债各类资产上坚持绝对收益思路，力争为组合获取绝对收益。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为-6.14%，同期业绩比较基准收益率为-0.98%；基金C类份额净值增长率为-6.16%，同期业绩比较基准收益率为-0.98%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

31.83%

2026Q1

38.85%

2026Q2

29.51%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.47	100.00%	合计	10.53	100.00%	—
固定收益投资	2.40	43.95%	固定收益投资	6.96	66.08%	+22.13
债券	2.40	43.95%	债券	6.96	66.08%	+22.13
权益投资	2.12	38.85%	权益投资	3.11	29.51%	-9.34
股票	2.12	38.85%	股票	3.11	29.51%	-9.34
买入返售金融资产	0.85	15.55%	买入返售金融资产	0.28	2.66%	-12.89
银行存款和结算备付金合计	0.08	1.55%	银行存款和结算备付金合计	0.18	1.75%	+0.20
其他资产	0.01	0.09%	其他资产	0.00	0.00%	-0.09

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

20.03%

2026Q1

33.62%

2026Q2

22.20%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.12	39.02%	合计	3.11	29.67%	-9.35
制造业	1.83	33.62%	制造业	2.32	22.20%	-11.42
金融业	0.00	0.03%	金融业	0.20	1.94%	+1.91
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.35%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.11	1.03%	+0.68
采矿业	0.08	1.43%	采矿业	0.10	0.94%	-0.49
交通运输、仓储和邮政业	0.07	1.38%	交通运输、仓储和邮政业	0.10	0.93%	-0.45
科学研究和技术服务业	0.02	0.39%	科学研究和技术服务业	0.07	0.68%	+0.29
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	0.51%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.07	0.66%	+0.15
—	—	—	批发和零售业	0.05	0.48%	新增
—	—	—	房地产业	0.02	0.24%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.03	0.53%	水利、环境和公共设施管理业	0.02	0.16%	-0.37
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.02	0.16%	新增
建筑业	0.03	0.53%	建筑业	0.01	0.14%	-0.39
农、林、牧、渔业	0.01	0.13%	农、林、牧、渔业	0.01	0.08%	-0.05
—	—	—	教育	0.00	0.04%	新增
租赁和商务服务业	0.01	0.12%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

4.75%

2026Q1

8.29%

2026Q2

3.26%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比3.26%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	长川	300604	1.02%	16,300	退出十大	1	长鑫	688825	0.83%	181,096	新增十大	—
2	普冉股份	688766	0.91%	6,483	退出十大	2	中际旭创	300308	0.39%	5,000	新增十大	—
3	鼎泰高科	301377	0.88%	8,700	退出十大	3	睿创微纳	688002	0.35%	21,220	新增十大	—
4	宏和	603256	0.86%	17,700	退出十大	4	罗莱生活	002293	0.29%	286,100	新增十大	—
5	拓荆	688072	0.84%	5,224	退出十大	5	鄂尔多斯	600295	0.28%	227,100	新增十大	—
6	芯碁微装	688630	0.82%	8,105	退出十大	6	浪潮信息	000977	0.26%	41,000	新增十大	—
7	东山精密	002384	0.77%	15,900	—	7	义翘神州	301047	0.23%	15,400	新增十大	—
8	欧科亿	688308	0.74%	22,118	退出十大	8	三环	300408	0.22%	19,400	新增十大	—
9	精智达	688627	0.73%	5,553	退出十大	9	东山精密	002384	0.21%	13,300	-0.56	-2,600
10	大族数控	301200	0.72%	10,900	退出十大	10	华正新材	603186	0.20%	10,000	新增十大	—

持有 0

中欧瑾添混合 ：2026第三季度报告（013998）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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