农银上证科创板50指数 ：2026第三季度报告（024000）

本基金为被动化投资的指数型基金，通过严格的投资纪律约束和数量化的风控管理，力争将年跟踪误差控制在4%以内，日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，以实现对标的指数的有效跟踪。

1、股票投资策略 本基金原则上采用完全复制法，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。当预期成份股发生调整和成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，从而使得投资组合紧密地跟踪标的指数。 特殊情况包括但不限于以下情形：（1）法律法规的限制；（2）标的指数成份股流动性严重不足；（3）标的指数成份股长期停牌；（4）因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响；（5）由于交易成本、交易制度等原因导致基金无法及时完成投资组合的同步调整；（6）其它合理原因导致本基金管理人对标的指数的跟踪构成严重制约等。 当标的指数成份股发生明显负面事件面临退市，且指数编制机构暂未作出调整的，基金管理人应当按照基金份额持有人利益优先的原则，履行内部决策程序后及时对相关成份股进行调整。 在正常情况下，本基金力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。如因标的指数编制规则调整等其他因素导致基金跟踪偏离度和跟踪误差超过上述正常范围的，基金管理人将采取合理措施避免跟踪偏离度和跟踪误差进一步扩大。2、债券投资策略。3、资产支持证券投资策略。4、参与融资及转融通证券出借业务策略。5、股指期货投资策略。

上证科创板50成份指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%

本基金为股票型基金，其预期的风险与收益理论上高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。同时，本基金为指数型基金，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

市场回顾：2026年三季度国内经济延续弱复苏、强分化格局，经济动能较二季度有所回落，内需修复偏慢，随着稳增长政策逐步落地，季末经济景气有所企稳。A股三季度出现明显调整，并较二季度发生剧烈的风格反转。二季度极致强势的AI、半导体等科技成长板块因前期估值高企、交易拥挤，在风险偏好回落和获利了结压力下大幅回撤；低估值、高股息的红利价值与现金流类资产凭借防御属性和确定性，成为资金避风港，表现相对占优。节奏上，市场在7月快速下跌，8月一度反弹，9月再度走弱。整体看，价值与成长的分化方向较二季度发生逆转，市场风格由此前的极致成长转向均衡。 市场展望：经过三季度调整，主要宽基指数估值较二季度末明显回落，估值性价比边际修复；但从绝对水平看，部分前期涨幅较大的成长板块估值仍偏高，交易拥挤度的消化仍需时间。展望后市，经济仍处于弱复苏、强分化阶段，内需修复偏慢、行业盈利分化明显，市场对业绩定价的有效性有望提升。风格上，三季度极致回撤后，若后续业绩能够兑现，前期被过度抛售的绩优成长股存在估值修复机会；在低利率环境下，红利、自由现金流等稳定类资产的中长期配置价值依然突出。整体判断，市场有望从此前的极致成长风格向均衡回归，围绕业绩确定性定价的概率上升。我们将密切关注政策、盈利与流动性的边际变化。 操作：本产品三季度维持高仓位运作。后续计划维持基准仓位水平，紧密跟踪指数。