申万菱信行业精选混合 ：2026第三季度报告（024023）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.06%

日涨幅

0.6405

净值

（11-02）
近1年：-32.46%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.56%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.03%
1049/5487优秀
近1月-0.65%
532/5501优秀
近3月-4.20%
930/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

申万菱信行业精选混合 ：2026第三季度报告（024023）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4.10亿份
2026Q1
1.31亿份
2026Q2
1.24亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
131,360,703.02
变化
-7,620,348.72
-6%
本期
123,740,354.30
3

投资目标

本基金结合宏观经济周期、中观行业景气度、上市公司基本面和市场流动性的趋势，判断并把握投资机会，在控制投资组合风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金综合宏观、中观、微观三个角度布局投资机会，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建投资组合。根据经济周期的阶段，进行大类资产配置；根据行业景气趋势的比较，选择重点配置的行业；根据上市公司基本面、财务和估值指标，筛选具备性价比的优质标的；根据市场流动性的状态，适当调整持股的风格。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
65%×沪深300指数收益率＋10%×恒生指数收益率（经汇率调整后）＋25%×中证全债指数收益率
本期报告
沪深300指数收益率*75%+中证全债指数收益率*15%+恒生指数收益率*10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金如投资于港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
贾成东| 任职时间: 2025年06月03日| 证券从业年限: 18年

贾成东先生，硕士研究生。2008年起从事金融相关工作，曾任职于国泰基金管理有限公司、招商基金管理有限公司，2024年12月加入申万菱信基金，现任公司副总经理，曾任申万菱信新动力混合型证券投资基金、申万菱信行业精选混合型证券投资基金基金经理。

龚霄| 任职时间: 2026年06月04日| 证券从业年限: 6年
龚霄先生，硕士研究生。2019年起从事金融相关工作，曾任职于弘则弥道(上海)投资咨询有限公司、莫尼塔（上海）信息咨询有限公司，2021年11月加入申万菱信基金，现任申万菱信竞争优势混合型证券投资基金、申万菱信新动力混合型证券投资基金、申万菱信双利混合型证券投资基金、申万菱信盛利精选证券投资基金、申万菱信行业精选混合型证券投资基金基金经理。
本期报告
龚霄| 任职时间: 2026年06月04日| 证券从业年限: 7年
龚霄先生，硕士研究生。2019年起从事金融相关工作，曾任职于弘则弥道(上海)投资咨询有限公司、莫尼塔（上海）信息咨询有限公司，2021年11月加入申万菱信基金，现任申万菱信竞争优势混合型证券投资基金、申万菱信新动力混合型证券投资基金、申万菱信双利混合型证券投资基金、申万菱信盛利精选证券投资基金、申万菱信行业精选混合型证券投资基金基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，上证指数上涨5.2%，深证成指上涨20.24%，沪深300指数上涨11.9%，创业板综上涨24.75%。本季度，市场出现两极分化，以通信、电子为代表的AI方向，大幅跑赢以消费为代表的传统经济，并且这种情况在5月经济数据低于预期之后演绎地更加极致，放眼其他市场，日本，韩国以及美国基本也是类似情况。
行业配置上，本季度基金降低对于有色的配置，同时增加了科技以及红利的配置。未来，本基金仍将按照自上而下地进行证券品种的一级资产配置、自下而上地精选个股的方式运作。
本基金A类产品报告期内净值表现为-12.74%,同期业绩基准表现为7.01%；
本基金C类产品报告期内净值表现为-12.83%,同期业绩基准表现为7.01%。
本期报告
三季度，市场出现明显的风险偏好下降，本基金出现一定回撤。
展望未来，我们认为当下海外宏观层面的不确定性在累积：首先，在美伊冲突爆发后，原油期货长期处于深度backwardation的状态，即市场预期油价将在未来回落，但这一预期随着油价持续高企不断落空；其次，市场基于美国财政纪律以及美国通胀的担忧，十年期美债收益率正在以较快的速度攀升。
与海外债券市场定价海外通胀风险加大、海外财政风险累积、海外货币政策收紧不同，海外权益市场，尤其是欧美市场仍然处于相对偏高的位置，背后所隐含的假设是AI仍然可能带来增长，以及金融压力或不会传导到实体经济。权益市场与债券市场定价了不同的叙事逻辑，密切关注其动态。
未来，本产品仍将按照自上而下地进行证券品种的一级资产配置、自下而上地精选个股的方式运作。
本基金A类产品报告期内净值表现为-7.73%,同期业绩基准表现为-7.69%；
本基金C类产品报告期内净值表现为-7.82%,同期业绩基准表现为-7.69%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
86.13%
2026Q1
86.69%
2026Q2
80.17%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资86.69%权益投资80.17%-6.52
股票86.69%股票80.17%-6.52
银行存款和结算备付金合计7.45%银行存款和结算备付金合计19.67%+12.22
其他资产5.86%其他资产0.16%-5.70
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
24.88%
2026Q1
60.33%
2026Q2
36.05%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业60.33%制造业36.05%-24.28
合计8.41%合计14.22%+5.81
金融业7.11%金融业9.53%+2.42
金融6.22%金融8.18%+1.96
采矿业7.75%采矿业7.72%-0.03
电力、热力、燃气及水生产和供应业3.19%电力、热力、燃气及水生产和供应业3.96%+0.77
——通讯业务3.50%新增
——租赁和商务服务业2.29%新增
交通运输、仓储和邮政业0.84%交通运输、仓储和邮政业2.14%+1.30
——建筑业2.06%新增
——信息传输、软件和信息技术服务业1.71%新增
——房地产1.55%新增
——日常消费品1.00%新增
——农、林、牧、渔业0.86%新增
科学研究和技术服务业0.01%科学研究和技术服务业0.00%-0.01
批发和零售业0.94%——退出
医疗保健1.59%——退出
信息技术0.61%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
59.07%
2026Q1
32.08%
2026Q2
33.83%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比33.83%，换手率 90%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1冰轮环境4.63%退出十大1中银香港4.22%新增十大
2中际旭创3.46%退出十大2招商银行4.22%新增十大
3三环3.21%退出十大3安琪酵母3.97%新增十大
4长江电力3.19%—4长江电力3.96%+0.77
5雅戈尔3.08%退出十大5汇丰3.95%新增十大
6新易盛2.97%退出十大6陕西煤业2.85%新增十大
7伊利股份2.92%退出十大7贵州茅台2.85%新增十大
8沪电股份2.92%退出十大8苏泊尔2.74%新增十大
9江苏金租2.89%退出十大9腾讯2.56%新增十大
10双汇发展2.81%退出十大10君正2.51%新增十大