上银国证自由现金流指数 ：2026第三季度报告（024073）

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度以及跟踪误差最小化。

本基金的投资策略包括大类资产配置策略、股票投资策略、港股通标的股票投资策略、债券投资策略、可转换债券（含分离交易可转债）投资策略、可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略、金融衍生品投资策略、融资及转融通证券出借业务投资策略等。

国证自由现金流指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%

本基金为股票型基金，其预期风险与收益理论上高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。本基金为指数型基金，主要采用组合复制策略及适当的替代性策略跟踪标的指数，理论上具有与标的指数相似的风险收益特征。 本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

回顾第三季度，A股市场整体延续震荡分化格局，但风格较二季度出现一定再平衡。前期强势主导的科技成长板块在三季度出现明显回调，而资源、红利、高现金流资产相对占优，市场资金从单一成长方向向盈利质量、现金流和估值性价比方向扩散。在此环境下，本基金所跟踪的国证自由现金流指数在经历前期压力后，展现出一定修复韧性。 三季度市场不再由 AI算力、半导体等高成长板块单边主导，前期交易拥挤度较高的科技板块面临盈利验证与估值消化压力；与此同时，指数权重占比较高的汽车、石油石化、有色金属、交通运输、家用电器等板块，在大宗商品价格回升、高股息资产受青睐以及企业现金流改善等因素影响下，对自由现金流策略形成一定支撑。尽管短期市场波动仍较明显，但“自由现金流”因子作为衡量企业真实盈利能力和内在价值的核心标尺，其底层选股逻辑并未失效。充裕的自由现金流依然是企业在复杂宏观环境中保持财务稳健、抵御周期波动以及维持长期股东回报的坚实基础。当前，自由现金流相关指数估值仍处于历史偏低区间，中长期配置价值依然显著。作为被动式指数基金，本基金在报告期内严格遵循基金合同的约定，采用完全复制法，主要投资于标的指数成分股及备选成分股，力求实现对标的指数的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平。