中欧大盘价值混合：2026第三季度报告（024175）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.45%

日涨幅

1.0395

净值

（11-02）

近1年：-7.68%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-11.02%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.25%	-3.42%	-2.11%	959/5487优秀
近1月	-2.75%	-13.57%	-7.82%	886/5501优秀
近3月	-4.56%	-13.12%	-12.45%	1009/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中欧大盘价值混合：2026第三季度报告（024175）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.13亿份

2026Q1

8,809万份

2026Q2

4,931万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

88,085,042.89

变化

-38,777,899.77

-44%

本期

49,307,143.12

投资目标

通过精选股票，在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300价值指数收益率*80%+中证港股通中国100指数（人民币）收益率*10%+银行活期存款利率（税后）*10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘勇| 任职时间: 2025年06月05日| 证券从业年限: 10年

历任中铁资源集团商贸有限公司大宗商品部期货投资，太平洋证券股份有限公司信用业务部证券研究及管理，幸福人寿保险股份有限公司高级研究员、研究所总经理助理、股票投资部总经理助理。2023-06-21加入中欧基金管理有限公司。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股整体呈现震荡上行、结构极致分化、盈利驱动强化的特征，指数层面修复明显，成长风格显著占优，AI硬科技主线贯穿全季。4月初指数探底回升，4月中下旬至5月迎来AI主线的单线主升浪，6月上旬出现多风格的博弈，中下旬开始科技方向由海外链转为国产链条，其他方向全面被吸筹，红利、中小盘连续下跌，风格分化或达到极致。行业方面，电子、通信和建材等行业领涨，油气、钢铁、农林牧渔等行业回撤；AI硬件全链条戴维斯双击引领，消费相对落后。

本季度由于风格的因素，价值板块全面承压，组合管理上降低仓位进行防守，等待风格的再平衡。考虑到今年市场的风险偏好较高，整体持仓向景气度确定性和持续性更强的非银金融和煤炭行业集中。对于稳健类的红利，组合仍保持较高比例的银行股权重，更偏重于有一定成长性的优质城商行和股份行，同时更加集中配置能够提升分红比例的个股。海峡放开，美联储加息预期减弱后，可能会考虑逐步增加有色和化工等顺周期红利板块的配置。目前来看，我们认为价值板块毫无疑问是超跌的，相对估值的角度，很多红利股票和债券的性价比比较也超过了2倍标准差的极值位置；绝对估值的层面，中证红利指数的静态股息率也超过了5%，并且主要行业今年都有不错的利润增长，动态股息率更加高。我们认为股价与基本面的背离终将会修复。

本期报告

2026年三季度，A股整体呈现冲高回落、风格反转、估值收缩的特征。指数大幅回调，价值风格明显占优，市场主线从AI硬科技转向高股息和涨价资产。7月初指数见顶，科技主线随即出现回落，拥挤交易集中出清，红利方向逆势走强。8月市场超跌反弹，弹性集中在中小盘和微盘。9月10年期美债收益率升至5.29%，成长方向再度下跌，创业板指和深证成指跌破7月低点；此前抗跌的红利、价值方向也跟着回调，市场整体缩量探底。行业层面上半年领涨的电子、通信、电力设备跌幅居前；煤炭、石油石化、农林牧渔、银行领涨。资金从远期成长资产转向今年就能兑现分红和盈利的资产，二季度形成的风格分化在三季度出现明显反转。

本季度，由于红利和价值风格的回归，组合逐步提高了股票的仓位，对于稳健类的红利，组合仍保持较高比例的银行股权重，更偏重于困境反转的优质股份行，对于二季度超跌的优质个股也择机寻找配置机会。顺周期资产重点关注供给释放有难度的煤炭，以及因霍尔木兹海峡关闭超跌的有色、化工的优质个股。对消费中景气度触底反弹的个股也增加配置。后续仍旧看好红利价值股票的表现，一方面景气度不错，另一方面全球或将进入加息周期，配置需要更多地从成长转向价值红利，个股的估值性价比投资会更加占优。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.03%

2026Q1

82.72%

2026Q2

92.15%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.91	100.00%	合计	0.54	100.00%	—
权益投资	0.75	82.72%	权益投资	0.49	92.15%	+9.43
股票	0.75	82.72%	股票	0.49	92.15%	+9.43
银行存款和结算备付金合计	0.15	16.01%	银行存款和结算备付金合计	0.03	6.23%	-9.78
固定收益投资	0.01	0.89%	固定收益投资	0.01	1.51%	+0.62
债券	0.01	0.89%	债券	0.01	1.51%	+0.62
其他资产	0.00	0.38%	其他资产	0.00	0.11%	-0.27

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融业」占净值比例趋势

23.82%

2026Q1

19.43%

2026Q2

26.82%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
金融业	0.17	19.43%	金融业	0.14	26.82%	+7.39
制造业	0.17	19.04%	制造业	0.11	21.87%	+2.83
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.04	4.77%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.05	9.77%	+5.00
金融	0.11	12.24%	金融	0.05	9.40%	-2.84
建筑业	0.00	0.09%	建筑业	0.05	9.30%	+9.21
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.95%	交通运输、仓储和邮政业	0.02	3.91%	+2.96
租赁和商务服务业	0.02	2.76%	租赁和商务服务业	0.02	2.96%	+0.20
地产业	0.02	1.76%	地产业	0.01	2.65%	+0.89
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	1.65%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.02%	+0.37
电信服务	0.05	5.01%	电信服务	0.01	1.83%	-3.18
基础材料	0.01	0.79%	基础材料	0.01	1.58%	+0.79
采矿业	0.00	0.38%	采矿业	0.01	1.37%	+0.99
水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.29%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.32%	-0.97
信息技术	0.00	0.00%	信息技术	0.00	0.11%	+0.11
消费者非必需品	0.02	2.46%	消费者非必需品	0.00	0.08%	-2.38
农、林、牧、渔业	0.01	0.95%	—	—	—	退出
合计	0.29	32.10%	—	—	—	退出
能源	0.06	6.98%	—	—	—	退出
工业	0.03	2.85%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

40.03%

2026Q1

39.52%

2026Q2

46.78%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.78%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	建设银行	00939	5.54%	711,000	—	1	建设银行	00939	7.71%	481,000	+2.17	-230,000
2	浪潮信息	000977	5.12%	65,800	退出十大	2	浦发银行	600000	6.74%	373,700	新增十大	—
3	新华保险	01336	5.03%	113,200	退出十大	3	中国化学	601117	5.62%	411,600	新增十大	—
4	兖矿	01171	4.29%	402,000	退出十大	4	国电电力	600795	5.23%	514,700	+2.56	—
5	江苏银行	600919	4.15%	346,500	退出十大	5	招商证券	600999	3.87%	119,100	新增十大	—
6	中国移动	00941	3.93%	53,500	退出十大	6	南京银行	601009	3.84%	168,300	新增十大	—
7	国泰海通	601211	3.36%	166,000	退出十大	7	四川路桥	600039	3.69%	221,900	新增十大	—
8	农业银行	601288	2.17%	321,900	退出十大	8	博源	000683	3.61%	327,900	新增十大	—
8	农业银行	01288	0.70%	136,000	退出十大	9	中信证券	600030	3.37%	68,400	新增十大	—
9	国电电力	600795	2.67%	514,700	—	10	唐山港	601000	3.10%	352,700	新增十大	—
10	北方华创	002371	2.56%	2,600	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

持有 0

中欧大盘价值混合 ：2026第三季度报告（024175）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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