中欧国证通用航空产业指数发起 ：2026第三季度报告（024348）

紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

本基金投资于股票的资产比例不低于基金资产的90%，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于非现金资产的80%；每个交易日日终，在扣除股指期货、国债期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，本基金应当保持不低于基金资产净值5%的现金（不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等）或者到期日在一年以内的政府债券。基金管理人将综合考虑市场情况、基金资产的流动性要求及投资比例限制等因素，确定股票、债券等资产的具体配置比例。 本基金力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。如因标的指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度和跟踪误差进一步扩大。

国证通用航空产业指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%

本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数相似的风险收益特征。

三季度，通用航空指数下跌15.01%，贯穿三季度的核心矛盾是宏观流动性收紧的外部压力与商业航天产业催化密集兑现之间的博弈。月度呈现"深跌—修复—再调整"的节奏：7月，A股系统性调整、科技成长重挫，指数下跌14.07%，构成全季跌幅的主要来源；8月，产业可回收火箭入轨回收双成功点燃产业情绪，指数上涨3.83%；9月，美联储三年来首次加息落地压制成长估值，产业端"三日三发"密集催化部分对冲，指数下跌4.75%。 7月：系统性调整中科技主题首当其冲，指数下跌14.07%。月内A股经历一轮深度调整，前期涨幅较大的科技成长方向遭遇集中抛售，中证1000下跌19.69%、创业板指下跌23.00%，商业航天作为高弹性主题板块跌幅居前。产业端，7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场首飞成功，我国首次实现运载火箭一子级可控回收，也是全球首次实现海上网系回收，可回收技术验证取得标志性突破；国内可复用运载火箭完成静态点火试验，发射前关键地面验证工作全部完成；千帆星座月初两天内连续两次组网发射，组网节奏提速。政策端，工信部等四部门印发《关于推动互联网基础资源高质量发展的指导意见》，卫星互联网首次以互联网基础资源的定位被纳入国家级顶层规划。 8月：可回收火箭里程碑突破驱动板块独立修复，指数上涨3.83%。8月19日，国内可复用运载火箭完成入轨发射及一子级陆地回收试验，一子级成功软着陆于甘肃民勤着陆场，二子级将鸿鹄03星送入预定轨道。本次任务是我国首次实现运载火箭一子级着陆支腿方式回收，也是首次实现入轨级运载火箭一子级陆地回收，兼具商业发射与回收验证双重属性，标志着商业航天可回收火箭打通“发射入轨+回收”全链条闭环，相关技术由验证阶段转入工程化复用验证阶段。组网发射同步提速：8月4日长征八号甲将卫星互联网低轨23组卫星送入轨道并首次实现"直达快车"直接入轨；8月5日捷龙三号海上"一箭双星"发射成功。板块在产业催化密集落地的支撑下走出独立修复行情，月内逆市上涨。 9月：海外紧缩冲击与产业催化对冲，指数下跌4.75%。9月17日，FOMC加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，10年期美债收益率突破5%，高估值成长板块整体承压，叠加季末与长假前避险情绪，板块再度回调。产业端迎来组网发射最密集的窗口：9月15日商业航天运载火箭完成千帆星座组网卫星发射，是国内商业航天力量参与大型卫星互联网星座规模化组网的重要实践；9月16日商业运载火箭实施海上发射任务，将千帆组网卫星及试验卫星送入预定轨道；9月17日长征十二号遥九将卫星互联网低轨25组卫星送入轨道，"三日三发"推动千帆星座在轨卫星增至256颗，民营火箭正式成为星座组网的运力支撑主体。月末，中美元首会晤达成"八点共识"，央行加码跨节流动性呵护，市场情绪逐步企稳。 在投资策略方面，本基金作为跟踪国证通用航空产业指数的被动指数产品，基金管理人运用指数化投资策略，紧密跟踪基准，在严格控制基金的日均跟踪偏离度和年化跟踪误差的前提下，力争获取与业绩基准相似的投资收益。 展望后市，可回收技术已完成从0到1的验证：长征十号乙的海上网系回收与产业火箭的着陆支腿回收两条技术路线均获成功，行业由技术验证期转入工程化复用验证期，后续回收箭体检修维护与复用飞行将是观察重点。星座组网方面，千帆星座冲刺年底一阶段324颗全球组网并启动商业化运营，国网星座同步推进，手机直连卫星试验已完成验证，运力多元化与海上发射点位拓展有望进一步缓解"星多箭少"约束。政策端，卫星互联网已被纳入互联网基础资源体系和6G核心基础设施范畴，二十届五中全会审议"十五五"规划建议，商业航天的产业政策地位有望进一步明确。