万家多元价值混合发起式：2026第三季度报告（024676）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.30%

日涨幅

0.8989

净值

（11-02）

近1年：-18.32%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.77%

-31%

-20%

-10%

-0%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.36%	-3.42%	-2.11%	3482/5487一般
近1月	-12.66%	-13.57%	-7.82%	2835/5501一般
近3月	-16.07%	-13.12%	-12.45%	3453/5426一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

万家多元价值混合发起式：2026第三季度报告（024676）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,785万份

2026Q1

1,728万份

2026Q2

1,331万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

17,280,578.13

变化

-3,971,673.90

-23%

本期

13,308,904.23

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略：（1）行业配置策略；（2）个股投资策略；（3）港股通标的股票投资策略；（4）存托凭证投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转换债券与可交换债券投资策略；6、证券公司短期公司债券投资策略；7、股指期货交易策略；8、国债期货交易策略；9、股票期权投资策略；10、信用衍生品投资策略；11、融资交易策略；12、其他。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中债新综合全价(总值)指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

刘文杰| 任职时间: 2025年7月11日| 证券从业年限: 14年

国籍：中国；学历：清华大学计算机科学与技术专业硕士，2021年9月入职万家基金管理有限公司，现任权益投资部基金经理，同时兼任投资经理，历任专户投资部投资经理。曾任上海东方证券资产管理有限公司权益研究部行业研究员、私募权益投资部投资经理等职。

本期报告

刘林峰| 任职时间: 2026年8月27日| 证券从业年限: 10.5年新增经理

国籍：中国；学历：美国罗格斯大学数理金融学专业硕士，2016年3月入职万家基金管理有限公司，现任权益投资部基金经理，历任投资研究部研究员、基金经理助理。曾任Penso Advisors投资交易部分析师，德勤会计师事务所金融咨询部高级咨询师，Macro Risk Solutions投资交易部研究员等职。

刘文杰| 任职时间: 2025年7月11日| 证券从业年限: 14年

国籍：中国；学历：清华大学计算机科学与技术专业硕士，2021年9月入职万家基金管理有限公司，现任权益投资部基金经理，历任专户投资部投资经理等职。曾任上海东方证券资产管理有限公司权益研究部行业研究员、私募权益投资部投资经理等职。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年二季度，国内宏观经济环比一季度开始逐步回落，内需层面无论是消费还是投资均从一季度的相对高位开始环比走弱，只有出口仍然一枝独秀，延续一季度的强势。二季度最大的宏观事件就是美伊之间持续不断地冲突，以及伊朗封锁霍尔木兹海峡导致的大宗商品剧烈的波动，特别是原油和黄金，由于海峡受阻，导致原油一度突破100美元，但之后随着美伊和谈，局势缓和，油价又基本跌回到冲突开始前的不到70美元的水平。黄金则因为美伊冲突导致的流动性压力出现了大幅度的回调，从最高超过5000美元跌回到4000美元附近的水平。整体二季度国际宏观层面剧烈波动，由此也导致资产价格的大幅波动。

二季度的市场呈现出剧烈波动的特征，或者更确切的表述是剧烈的“K型”分化特征。二季度以AI算力为代表的半导体板块实现了大幅上涨，但是除此之外的其他“老登”领域的股票则普遍大幅下挫。市场的“抽血效应”非常明显，盘面呈现出特别明显的资金从绝大部分 “老登”领域撤出，去追逐不断上涨的半导体相关个股。国内市场如此，整个国际市场其实也呈现出这种特别明显的“K型”分化格局，比如美股的费城半导体指数整个二季度大幅上涨，但是美股七巨头和其他的个股则普遍走势较弱，剩下在不断地下跌。

本基金整个二季度主要的配置方向仍然在一些自下而上精选的、基本面较好、估值非常便宜，被严重低估的“老登”资产上。可想而知，因为这些资产并没有在相关热门的AI算力领域，所以整个二季度的压力都非常大。尽管我们觉得这些资产普遍都有较大的安全边际，向下空间并不大，但是“越是在黎明的时候可能越黑暗”，所以这些很大的安全边际和极端便宜的估值也无法保证股价的短期波动。但是展望未来，我们仍然对我们精选的个股有信心，相信随着极致的市场风格相对缓和，或市场回归均衡，这些极端便宜，被严重低估的资产一定会迎来重估的过程。

截至本报告期末万家多元价值混合发起式A的基金份额净值为0.9648元，本报告期基金份额净值增长率为-18.45%，同期业绩比较基准收益率为5.53%；截至本报告期末万家多元价值混合发起式C的基金份额净值为0.9601元，本报告期基金份额净值增长率为-18.55%，同期业绩比较基准收益率为5.53%。

本期报告

回顾2026年三季度，海内外AI硬件和半导体设备在7月份经历了大幅的调整，带动整个指数创了今年以来的新低。8月份市场企稳，迎来了一波反弹，小部分个股反弹到了前高，但大部分科技股股价较高点依然是接近腰斩。9月份市场整体成交量大幅缩小，大部分股票持续阴跌。整个三季度，行业板块内部也出现了较大分化，半导体、通信等AI硬件板块大幅回调，煤炭、能源和金融等红利板块则体现了较好的防御属性，表现出较好的相对和绝对收益。本产品首先维持了二季度以来部分煤炭、能源和金融的配置，其次，增加了黄金和AI液冷和半导体的配置。

本基金的投资逻辑主要由三大因素驱动：1、国内经济弱复苏，市场整体流动性充裕，利率下行，对权益市场有支撑。2、美联储加息和地缘政治带来的不确定性短期内无法消除，黄金、能源等防风险资产具备持续配置的价值。3、AI产业逻辑贯穿未来2-3年，持续看好国内人工智能的发展，部分AI硬件和半导体设备公司未来业绩提升的确定性较强，其中很多主业有业绩，有新增长曲线和逻辑的公司会逐步脱颖而出。

行业配置方面，本基金重点配置了黄金、AI液冷、半导体设备、有色和煤炭几个方向，配置相对均衡，美联储加息预期较为充分，黄金价格调整充分，看好黄金作为风险对冲资产，AI液冷板块和半导体设备的重点公司未来订单和业绩确定性强，地缘政治短期无法解决，有色和煤炭作为红利资产具备较好的配置价值。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.25%

2026Q1

76.75%

2026Q2

88.70%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.17	100.00%	合计	0.14	100.00%	—
权益投资	0.13	76.75%	权益投资	0.12	88.70%	+11.95
股票	0.13	76.75%	股票	0.12	88.70%	+11.95
银行存款和结算备付金合计	0.04	23.09%	银行存款和结算备付金合计	0.02	11.26%	-11.83
其他资产	0.00	0.16%	其他资产	0.00	0.04%	-0.12

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

36.81%

2026Q1

21.93%

2026Q2

38.73%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.04	21.93%	制造业	0.05	38.73%	+16.80
合计	0.04	26.01%	合计	0.03	24.65%	-1.36
采矿业	0.01	6.60%	采矿业	0.03	21.19%	+14.59
材料	0.01	3.35%	材料	0.02	17.28%	+13.93
交通运输、仓储和邮政业	0.01	7.77%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	4.75%	-3.02
金融	0.02	9.29%	金融	0.01	4.55%	-4.74
—	—	—	信息技术	0.00	2.82%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	5.13%	—	—	—	退出
金融业	0.02	9.45%	—	—	—	退出
可选消费品	0.00	1.36%	—	—	—	退出
工业	0.01	5.30%	—	—	—	退出
通信服务	0.01	6.72%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

54.39%

2026Q1

58.05%

2026Q2

52.30%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比52.3%，换手率 110%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中远海控	601919	7.77%	97,600	—	1	灵宝黄金	03330	6.81%	54,600	新增十大	—
1	中远海控	01919	1.73%	25,500	—	2	紫金矿业	601899	6.15%	28,200	新增十大	—
2	格力	000651	8.90%	39,500	退出十大	3	新集	601918	5.99%	72,500	新增十大	—
3	中国人民保险	01339	4.36%	178,000	—	4	江西铜业股份	00358	5.79%	28,000	+3.85	+16,000
3	中国人保	601319	3.99%	98,300	退出十大	5	中远海控	601919	4.75%	39,600	-3.02	-58,000
4	渝农商行	601077	5.45%	148,600	退出十大	6	联讯仪器	688808	4.72%	417	新增十大	—
5	世纪华通	002602	5.13%	60,600	退出十大	7	万国黄金	03939	4.68%	55,000	新增十大	—
6	中国财险	02328	4.93%	66,000	退出十大	8	中国人民保险	01339	4.55%	129,000	+0.19	-49,000
7	腾讯	00700	4.49%	2,000	退出十大	9	正帆	688596	4.50%	10,606	新增十大	—
8	江西铜业	600362	2.29%	8,800	退出十大	10	福立旺	688678	4.36%	19,134	新增十大	—
8	江西铜业股份	00358	1.94%	12,000	—	—	—	—	—	—	—	—
9	金风	002202	2.47%	17,200	退出十大	—	—	—	—	—	—	—
9	金风	02208	1.66%	30,200	退出十大	—	—	—	—	—	—	—
10	东方	600875	2.94%	17,000	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

持有 0

万家多元价值混合发起式 ：2026第三季度报告（024676）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

万家多元价值混合发起式：2026第三季度报告（024676）