鑫元新兴产业睿选混合发起式：2026第三季度报告（024691）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.74%

日涨幅

0.7387

净值

（11-02）

近1年：-35.55%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-53.00%

-44%

-21%

24%

47%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-9.46%	-3.42%	-2.11%	5054/5487不佳
近1月	-27.58%	-13.57%	-7.82%	4971/5501不佳
近3月	-26.06%	-13.12%	-12.45%	4900/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

鑫元新兴产业睿选混合发起式：2026第三季度报告（024691）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,217万份

2026Q1

7,475万份

2026Q2

3,437万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

74,748,429.11

变化

-40,374,799.16

-54%（份额大幅减少，显著卖出）

本期

34,373,629.95

投资目标

本基金主要投资于新兴产业主题相关股票，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用自上而下为主的分析模式、定性分析和定量分析相结合的研究方式，跟踪宏观经济数据（GDP增长率、PPI、CPI、工业增加值、进出口贸易数据等）、宏观政策导向、市场趋势和资金流向等多方面因素，评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和投资价值，在基金合同规定的范围内运用上述大类资产之间的相互关联性制定本基金的大类资产配置比例，并适时进行调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证新兴产业指数收益率*75%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*5%+银行活期存款利率（税后）*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张峥青| 任职时间: 2025年7月10日| 证券从业年限: 10年

学历：工商管理硕士研究生。历任台湾元大证券股份有限公司、平安证券股份有限公司研究所、海通证券股份有限公司研究所分析师。2021年11月加入鑫元基金，历任权益研究员、基金经理助理，现任基金经理。

本期报告

张峥青| 任职时间: 2025年07月10日| 证券从业年限: 11年

张可睿| 任职时间: 2026年09月28日| 证券从业年限: 3年新增经理

学历：通信与信息系统硕士研究生。历任广发银行资产管理部投资经理、华泰资产证券投资事业部高级投资经理、国泰基金养老金及专户投资经理。2024年9月加入鑫元基金管理有限公司，历任投资经理，现任基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，全球宏观经济整体处于弱复苏、高粘性通胀的调整阶段，市场整体特征表现为“增长弱势筑底、通胀粘性凸显、货币政策审慎观望、外部不确定性持续扰动”。全球权益市场告别一季度的剧烈波动，整体以区间震荡、结构性分化为主，行业与赛道行情进一步向基本面兑现方向收敛。纵观全球经济节奏，二季度初期，地缘冲突延续、大宗商品价格高位运行、全球贸易保护政策持续加码，对全球供给端与需求端形成双重压制，4月海内外经济景气数据普遍走弱。进入5-6月，随着海外供应链扰动边际缓和、各国稳增长政策持续落地，全球经济逐步企稳，下行压力有所缓释，但复苏力度整体偏弱。

通胀依旧是制约全球货币政策宽松的核心因素。本季度国际原油、基础化工等大宗商品价格持续高位运行，叠加海外劳动力市场刚性、供应链重构带来的成本抬升，欧美核心通胀指标回落节奏大幅慢于市场预期，通胀中枢长期上移的特征逐步显现。美国二季度核心CPI同比持续坚挺，欧元区通胀数据反复波动，彻底打破了市场年初对于年中快速降息的一致预期。在经济增长层面，海外主要经济体复苏动能持续不足，美国经济增速持续放缓，就业市场降温迹象持续显现，制造业活动持续收缩；欧元区工业、制造业景气度长期低迷，经济复苏韧性不足；全球外需整体疲软，持续拖累全球贸易及制造业复苏进程。货币政策层面，全球主要经济体央行整体延续偏审慎、偏鹰派的货币政策基调，全面维持利率高位运行，暂缓宽松节奏。美联储、欧央行、英国央行二季度均维持基准利率不变，强化抗通胀优先的政策导向，下调宽松预期；日本央行持续微调货币政策，对冲输入性通胀及汇率波动压力，全球整体流动性环境维持偏紧格局。

国内宏观经济呈现结构性复苏特征，整体呈现外需韧性充足、内需温和修复的发展态势。高技术产业、高端制造、新质生产力相关领域延续高增长态势，出口产业链保持较强景气度，成为经济增长的核心驱动力；而消费、地产等传统内需板块修复节奏温和，整体复苏力度偏弱，行业结构性分化成为国内市场核心特征。国内宏观政策延续稳增长、促转型的总体基调，积极财政政策精准发力，重点支持科技创新与产业升级，稳健货币政策维持合理充裕的流动性环境，为科技企业发展、产业迭代升级提供了良好的金融环境支撑。

二季度A股市场整体呈现典型的结构性行情，市场交易逻辑由一季度的政策与情绪驱动，逐步转向基本面、业绩确定性驱动。通胀高位粘性、全球产业迭代、国内科技政策落地成为市场核心交易脉络。其中AI技术商业化加速落地、算力产业持续高景气，科技成长赛道凭借明确的产业趋势与业绩兑现能力，持续获得市场资金的重点配置，成为季度核心主线；而受益于高通胀的周期板块保持相对韧性，内需相关的传统板块则表现相对平淡，市场板块轮动放缓、主线集中度显著提升。结合二季度海内外宏观环境、通胀周期演变及科技产业发展趋势，本基金始终坚守科技主线，持续聚焦高景气成长赛道，保持整体持仓风格稳定。当前全球AI产业进入技术迭代与场景落地并行的高速发展阶段，全球AI化持续提速，海内外头部科技企业资本开支持续扩张，全球算力供需紧平衡格局持续延续，算力产业链整体景气度持续上行。本基金在一季度持仓布局的基础上，持续优化组合结构，围绕Scale up（算力规模提升）、Scale out（算力集群扩展）、Scale across（算力跨场景应用）三大核心维度，深度布局算力基础设施、核心硬件、配套产业链等核心高景气细分领域。报告期内，基金始终以产业景气度与业绩确定性为核心选股标准，动态调整持仓结构，降低组合波动，强化组合成长性与确定性。

展望未来，本基金将持续跟踪全球地缘局势变化、海外央行货币政策调整节奏、国内宏观经济修复态势以及科技产业政策落地进度，紧紧把握人工智能科技创新的长期产业红利。后续将持续深耕算力全产业链核心投资机会，持续跟踪AI技术迭代、场景商业化落地带来的细分赛道增量机遇，持续优化组合持仓结构，兼顾组合成长弹性与稳健性，精准把握国内产业升级、新质生产力培育过程中的长期投资机遇，力争为基金持有人实现持续、稳健的超额收益。

本期报告

2026年三季度，地缘局势再度升温，能源价格高位震荡，全球宏观经济呈现复杂分化格局，中国经济得益于深耕多年的战略石油储备和新能源转型的成功，总体延续稳中有进和高质量发展的脉络，以半导体、通信设备、新能源车、船舶制造、生物制药等行业为代表的高附加值新兴产业成为支撑经济的主要驱动力。A股市场经历了上季度AI算力一枝独秀行情后，三季度在资本开支可持续性担忧、缺乏新的AI应用、交易拥挤度过高等因素影响下与海外市场共振调整，价值风格在资金再平衡的推动下迎来均值回归，红利、医药、能源等板块涨幅相对靠前。

本基金在三季度延续聚焦高景气科技成长赛道的核心投资策略，主要仓位仍然集中在AI算力硬件产业链，报告期内，基金始终以产业景气度、业绩确定性、估值安全边际为核心选股标准，动态调整持仓结构，降低组合波动，保持组合成长性与确定性。

展望四季度，随着AI Agent、AIDD、AI漫剧、AI4S等新兴应用方向持续蓬勃发展，国内外AI技术迭代与商业化落地有望持续超预期，全球算力需求有望维持高景气。我们将持续聚焦具备高景气度、业绩确定性的科技成长赛道，持续优化组合持仓结构，平衡组合成长性与安全边际，精准捕捉科技产业升级与新质生产力发展过程中的长期投资机会，力争为持有人获取持续稳健的投资收益。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.64%

2026Q1

84.78%

2026Q2

87.70%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.19	100.00%	合计	0.35	100.00%	—
权益投资	1.00	84.78%	权益投资	0.31	87.70%	+2.92
股票	1.00	84.78%	股票	0.31	87.70%	+2.92
银行存款和结算备付金合计	0.07	5.85%	银行存款和结算备付金合计	0.04	11.77%	+5.92
其他资产	0.11	9.36%	其他资产	0.00	0.53%	-8.83

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

75.24%

2026Q1

87.02%

2026Q2

88.87%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	1.00	87.02%	制造业	0.31	88.87%	+1.85
合计	1.00	87.51%	合计	0.31	88.87%	+1.36
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.49%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

63.60%

2026Q1

66.62%

2026Q2

58.93%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.93%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	新易盛	300502	9.08%	17,180	—	1	中际旭创	300308	8.79%	3,800	+0.50	-3,700
2	剑桥	603083	8.99%	40,500	—	2	三环	300408	8.60%	25,600	+0.65	-29,100
3	京东方A	000725	8.92%	1,180,100	退出十大	3	新易盛	300502	8.44%	7,580	-0.64	-9,600
4	中际旭创	300308	8.29%	7,500	—	4	剑桥	603083	8.06%	13,700	-0.93	-26,800
5	三环	300408	7.95%	54,700	—	5	天孚	300394	4.85%	6,500	新增十大	—
6	永鼎股份	600105	6.30%	107,200	退出十大	6	东山精密	002384	4.79%	10,000	新增十大	—
7	大族激光	002008	6.13%	46,900	退出十大	7	江淮	600418	4.70%	59,800	新增十大	—
8	申菱环境	301018	4.04%	40,120	退出十大	8	源杰	688498	3.61%	781	新增十大	—
9	鼎通	688668	3.69%	11,344	退出十大	9	长鑫	688825	3.59%	22,881	新增十大	—
10	楚江新材	002171	3.23%	273,300	退出十大	10	仕佳光子	688313	3.50%	7,914	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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