永赢港股通科技智选混合发起：2026第三季度报告（024735）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.38%

日涨幅

0.6003

净值

（11-02）

近1年：-45.22%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.17%

-44%

-30%

-15%

-1%

14%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.04%	-3.42%	-2.11%	2805/5487一般
近1月	-21.44%	-13.57%	-7.82%	4358/5501不佳
近3月	-22.88%	-13.12%	-12.45%	4549/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

永赢港股通科技智选混合发起：2026第三季度报告（024735）

基金份额变动

基金总份额趋势

11.07亿份

2025Q3

7.38亿份

2025Q4

9.27亿份

2026Q1

6.64亿份

2026Q2

6.33亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

664,483,415.22

变化

-31,299,713.74

-5%

本期

633,183,701.48

投资目标

本基金以投资港股通标的股票为主，在深入研究的基础上，精选科技主题相关优质企业进行投资，在力争控制组合风险的前提下，实现资产净值的中长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将通过对宏观经济运行状况、国家货币政策、财政政策及资本市场资金环境的研究，综合运用资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、国债期货投资策略，力求控制风险并实现基金资产的增值保值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

恒生港股通科技主题指数收益率（按照估值汇率折算）*80%+中债-综合指数（全价）收益率*20%

本期报告

恒生港股通科技主题指数收益率*85%+中债-综合全价（总值）指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，理论上预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金。本基金投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

任桀| 任职时间: 2025年07月28日| 证券从业年限: 8年

任桀先生，复旦大学理学学士、金融学硕士，8年证券相关从业经验。2018年加入永赢基金管理有限公司，历任TMT研究员、科技组组长，现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。

朱晨歌| 任职时间: 2025年07月28日| 证券从业年限: 11年

朱晨歌先生，复旦大学理论物理硕士，11年证券相关从业经验。曾任华安基金指数与量化投资部数量分析师、投资经理；汇安基金指数与量化投资部基金经理。现任永赢基金管理有限公司指数与量化投资部基金经理兼投资经理。

本期报告

任桀| 任职时间: 2025年07月28日| 证券从业年限: 8年

朱晨歌| 任职时间: 2025年07月28日| 证券从业年限: 12年

朱晨歌先生，复旦大学理论物理硕士，12年证券相关从业经验。曾任华安基金指数与量化投资部数量分析师、投资经理；汇安基金指数与量化投资部基金经理。现任永赢基金管理有限公司指数与量化投资部基金经理兼投资经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，恒生指数下跌7.69%，恒生科技指数下跌3.82%，恒生港股通科技主题指数上涨0.88%。本基金聚焦创新引领的科技板块投资，当前主要关注AI、互联网方面的投资机会。

AI产业本身的发展仍处于非常健康的阶段。2026年二季度，我们观测到AI模型Token量和ARR维持高速增长，从用户ARPU值结构、企业预算占比等视角分析，以Coding为代表的Agent方向仍有较大提升空间；前沿AI模型能力继续提升，面对复杂任务的规划和编排能力进一步增强，自学习能力开始出现；应用范围继续扩大，头部模型公司通过垂直场景开发、与产业方合作等方式持续拓展金融、科研、法律、医药等多个领域。

算力投入仍是全球AI产业发展的焦点。随着AI头部企业合计ARR超过1000亿美元，行业的商业模式也逐渐变得清晰：以API方式为主的“按量计费”成为规模最大、增长最快的业务，这一模式具有显著的重资产属性，即基于算力集群的建设，训练模型，按量销售算力或Token。这样的商业模式，意味着算力的大规模投入是企业提升长期竞争力和收入规模的必经之路。今年以来，港股IPO节奏加快，一批具备核心竞争优势的科技公司在持续上市、入通，我们依托主动管理能力，密切跟踪市场变化，积极甄选并参与相关的投资机会。

与25年不同的是，今年企业领域的AI应用规模提升远远大于消费者端，国内领先的互联网公司在网络效应、规模效应、用户粘性等方面的优势并不明显，而国内部分模型创业公司凭借领先的技术布局和潜在的数据飞轮，开始成为国内AI产业的领跑者。从用户时长观察，AI一方面占据了过去一些关键互联网/企业应用的用户时长，另一方面使用户每天的时长得以“延伸”（且还在扩大），这两点对于国内外领先的互联网企业都是潜在的较大风险。此外，我们也观察到，国内头部互联网公司亦在加大算力开支、推出模型和Harness产品，尝试以契合自身企业文化、用户使用习惯的方式实现AI的推广，这些公司拥有深厚的技术和资源积累，仍有望在关键发展方向上实现追赶或反超。

展望2026年下半年，我们将继续围绕科技创新、科技自立与科技出海等核心方向，立足长期价值视角，深度挖掘港股通科技板块中的优质投资机会。

截至报告期末永赢港股通科技智选混合发起A基金份额净值为0.9592元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为20.07%，同期业绩比较基准收益率为-0.27%；截至报告期末永赢港股通科技智选混合发起C基金份额净值为0.9539元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为19.88%，同期业绩比较基准收益率为-0.27%。

本期报告

2026年三季度，恒生指数上涨7.57%，恒生科技指数下跌4.88%，恒生港股通科技主题指数下跌3.67%。本基金聚焦创新引领的科技板块投资，当前主要关注AI、互联网方面的投资机会。

从港股三季度的整体环境看，这一轮行情的分化特征较为清晰：受益于避险配置需求提升，金融、高股息等防御属性较强的价值板块持续获得资金青睐；但科技成长板块受全球流动性预期波动、离岸市场风险偏好偏谨慎的影响，行情以调整为主。当前港股科技板块的整体估值已经回落至历史较低分位，无论从纵向的历史估值对比，还是横向看全球科技龙头的估值水平，都已具备一定的安全边际。我们在当前位置不会过度纠结短期的指数波动，而是更聚焦产业本身的进展。

AI产业在下半年的发展状况，与26H1有明显差异。26H1，我们观测到AI模型Token量和ARR维持高速增长，前沿模型在复杂任务的规划和编排能力方面显著增强，到Q3开始，模型的推理和训练均开始发生变化。随着token用量的持续提升，优秀开源模型在大量场景中替代了前沿模型，我们观察到了云高增长＆前沿模型ARR增长放缓的组合。具体场景方面，下游从AI制药、个人智能体到AI安全、AI研发设计工具等方向也在稳步推进落地，代码之外的更多场景开始落地，训练端国内外头部模型公司均已进入下一代大参数模型的预训练阶段，各类场景下的模型后训练投入仍在持续加码。

站在当前节点，AI产业链中云和应用是需要重点关注的环节。我们仍然坚定认为算力的大规模投入是AI产业提升长期竞争力和收入规模的必经之路，而算力架构在继续适配模型的变化，今年以来，港股IPO节奏加快，一批具备核心竞争优势的科技公司在持续上市、入通，我们依托主动管理能力，密切跟踪市场变化，积极甄选并参与相关的投资机会。但我们也认识到，从整体行情而言，当前全球算力的EPS和总CAPEX的大幅上修是有一定难度的，算力板块的预期回报率会更多来自于估值的提升，估值的提升需要市场对持续性、技术迭代、市场空间等方面的预期，目前看主要需要进一步证实AI的需求置信度，我们期待前沿模型的ARR持续提升，但也关注到，海外公有云和软件行业在AI推动下亦有显著的规模提升和加速增长，10月底将是一个重要的时点-公有云增速对AI需求置信度的验证，我们将持续关注，积极应对。

在市场大波动中，随着部分优质个股性价比提升，我们适当提升了仓位，此后继续调整结构，更多配置于最贴近客户、份额持续提升、价格预期较低的投资标的，并增加了对应用板块部分标的的投资。

展望26Q4，我们将继续围绕科技创新、科技自立与科技出海等核心方向，立足长期价值视角，深度挖掘港股通科技板块中的优质投资机会。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.19%

2025Q3

84.35%

2025Q4

89.03%

2026Q1

85.88%

2026Q2

88.23%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.61	100.00%	合计	4.85	100.00%	—
权益投资	5.68	85.88%	权益投资	4.28	88.23%	+2.35
股票	5.68	85.88%	股票	4.28	88.23%	+2.35
银行存款和结算备付金合计	0.64	9.73%	银行存款和结算备付金合计	0.54	11.09%	+1.36
其他资产	0.21	3.24%	其他资产	0.03	0.68%	-2.56
固定收益投资	0.08	1.15%	—	—	—	退出
债券	0.08	1.15%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「科技」占净值比例趋势

44.70%

2025Q3

27.18%

2025Q4

18.10%

2026Q1

49.40%

2026Q2

47.42%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.68	89.53%	合计	4.28	88.91%	-0.62
科技	3.13	49.40%	科技	2.28	47.42%	-1.98
通讯	1.25	19.77%	通讯	1.18	24.56%	+4.79
工业	0.34	5.32%	工业	0.79	16.48%	+11.16
非必需消费品	0.33	5.21%	非必需消费品	0.02	0.45%	-4.76
必需消费品	0.11	1.74%	—	—	—	退出
材料	0.51	8.09%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

62.72%

2025Q3

68.38%

2025Q4

71.28%

2026Q1

65.26%

2026Q2

63.42%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比63.42%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	00700	9.48%	161,100	—	1	中国移动	00941	9.53%	672,000	+3.30	+74,000
2	兆易创新	03986	7.27%	44,700	—	2	腾讯	00700	8.62%	112,000	-0.86	-49,100
3	FORTIOR	01304	7.21%	374,700	—	3	中芯国际	00981	7.97%	736,500	+2.07	+254,500
4	蓝思	06613	6.53%	1,706,800	退出十大	4	FORTIOR	01304	7.88%	374,700	+0.67	—
5	广合	01989	6.49%	221,600	—	5	中际旭创	03308	7.38%	38,950	新增十大	—
6	中国移动	00941	6.23%	598,000	—	6	津上机床中国	01651	5.27%	637,500	新增十大	—
7	华虹宏力	01347	6.07%	206,000	退出十大	7	广合	01989	4.73%	221,600	-1.76	—
8	中芯国际	00981	5.90%	482,000	—	8	长飞光纤光缆	06869	4.44%	148,000	新增十大	—
9	潍柴动力	02338	5.32%	1,140,000	退出十大	9	鼎泰高科	01377	3.90%	84,200	新增十大	—
10	建滔积层板	01888	4.76%	351,000	退出十大	10	兆易创新	03986	3.70%	46,100	-3.57	+1,400

持有 0

永赢港股通科技智选混合发起 ：2026第三季度报告（024735）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

永赢港股通科技智选混合发起：2026第三季度报告（024735）