浦银北证50成份指数 ：2026第三季度报告（024743）

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

本基金主要采用完全复制法，即按照标的指数中的成份股组成及其权重构建投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。 本基金通过严格的投资流程和量化风险管理手段，在正常情况下，本基金力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值小于0.35%，年化跟踪误差不超过4%。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。 本基金的存托凭证投资策略、债券投资策略、可转换债券与可交换债券投资策略、股指期货交易策略、国债期货交易策略、股票期权投资策略、资产支持证券投资策略、参与融资及转融通证券出借业务投资策略详见法律文件。

北证50成份指数收益率*95%＋银行活期存款利率（税后）*5%

本基金为股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。 本基金为指数型基金，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。 本基金投资北京证券交易所股票，将承担因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年三季度，A股主要指数全部收跌，上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.8%，科创50下跌30.7%。市场风格出现剧烈反转，上半年领涨的科技成长板块大幅回撤，创业板指、科创50双双创下各自历史上最大的单季跌幅。而资源、银行等防御板块逆势走强。我们认为出现该种情况的原因有以下三点：首先，海外流动性收紧压制科技股估值：9月，美联储加息25BP至3.75%-4.00%，为两年降息周期后的首次转向；10年期美债收益率一度突破5.3%，创2002年以来新高。高久期成长股估值被大幅压缩。其次，AI叙事扰动与筹码出清：二季度科技股抱团达到历史极致，AI资本开支放缓导致市场担忧，使得海外科技股与A股共振下跌。再叠加获利盘兑现、融资盘减仓、量化止损等多种原因形成负反馈。最后是地缘冲突与输入性通胀。7月美伊局势恶化、霍尔木兹海峡断航担忧推升油价，加剧通胀与加息预期。流动性方面，三季度A股日均成交额约2.28万亿元，但出现逐月下降的趋势。9月29日成交额一度缩至1.42万亿元，为近14个月新低。两融余额从7月初的约2.88万亿元降至9月末的约2.42万亿元，杠杆资金明显退潮。 北证50三季度下跌16.91%，今年以来下跌27.83%，在所有宽基指数中跌幅最大，已经抹掉924行情以来大部分涨幅。我们认为四季度北证50有望企稳反弹。首先，2026年10月15日是北交所开市五周年，北证50ETF、北交所市值配售等更多政策红利可期。其次，首批9只北交所3个月持有期基金于9月8日获批，将为北交所带来额外的增量资金。最后，在北证50指数大幅下跌后，与同为硬科技指数的科创50相比，目前北证50估值仅为科创50的1/5左右，因此，北证50在当前点位兼具胜率与赔率。 北证50作为北交所唯一的宽基指数，汇聚北交所各赛道龙头企业，对北交所具有较强代表性。此外，北证50成分股“专精特新”含量高，专注“硬科技”赛道，在各个新质生产力领域均有覆盖。在中美博弈的大环境下，北交所市场“专精特新”的定位和发展方向与“自主可控”和创新驱动发展战略国家政策导向高度契合。 在投资策略方面，北证50成份指数基金作为跟踪北证50指数的被动型投资产品，采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。报告期内，本基金以获取北证50指数的长期收益为宗旨，构建了紧密跟踪标的指数的投资组合，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。