中欧医药生物混合发起 ：2026第三季度报告（024818）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.20%

日涨幅

1.0089

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.78%
-27%
-14%
-1%
11%
24%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.16%
1676/5487良好
近1月-13.41%
2992/5501一般
近3月+1.39%
212/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中欧医药生物混合发起 ：2026第三季度报告（024818）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,220万份
2026Q1
1,867万份
2026Q2
1.01亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
18,669,360.18
变化
+82,746,696.80
+443%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
101,416,056.98
3

投资目标

在力争控制投资组合风险的前提下，本基金重点投资于医药生物主题相关股票，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证生物医药指数收益率*80%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%+银行活期存款利率(税后)*10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

赵磊| 任职时间: 2025年11月26日| 证券从业年限: 10年

历任中泰证券股份有限公司医药生物行业研究员、联席首席分析师。2021-05-06加入中欧基金管理有限公司，历任研究员、高级研究员。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度中证生物医药指数下跌1.32%，大幅跑输同期上涨11.90%的沪深300指数。中证生物医药指数5月中旬以来持续下跌、6月中旬以来又迅速反弹，板块内依然呈现明显分化的态势。从细分板块看，医疗研发外包、医疗耗材子板块上涨，中药、生物制品、医药商业子板块承压。
虽然创新药相关标的在二季度出现明显波动，但从基本面角度看，中国创新药行业作为具备全球竞争力的支柱行业逐步成为现实，国内创新研发平台价值持续获得全球认可。《支持创新药高质量发展的若干措施》正式落地，明确给予高临床价值药品市场化的定价空间；创新药商保目录推出，形成“基本医保+商业保险”双支付体系，行业长期盈利预期稳定。同时，创新药对外授权交易规模依然保持显著增长，上半年中国创新药对外授权总潜在金额累计接近千亿美元。板块出现盈利性拐点，部分龙头药企扭亏，年营收向上突破，行业有望进入具备自主造血能力的发展阶段。
二季度创新产业链受到地缘政治政策扰动，但相关公司确定性在上半年得到持续验证。减肥药、自免环肽、分子胶、小核酸等领域中多个产品陆续进入临床后期及商业化阶段，中国企业在相关供应链中占据主要地位且服务能力显著领先地缘竞争对手。预计随着订单逐步兑现，部分环节价格回升，未来几年有望看到报表持续修复。
医疗器械产业进口替代、国际化持续进展，头部公司海外收入占比即将达到1/3-1/2的关键时点，产品力得到持续验证。同时也观察到手术机器人、脑机接口、AI诊疗等新兴方向在政策催化、技术突破、资本加持背景下实现快速的产业化进程。作为具备较高端泛制造能力的器械公司也在承接一些其他产业的外溢需求。
医疗服务、中药等消费领域，行业基本面角度观察到一定改善的迹象，优质龙头公司有望凭借运营和品牌优势率先实现温和复苏。
本基金目前保持较高仓位运作。如上所述，投资策略聚焦在增量，重点寻找能够获取更大份额的细分领域。
虽然外部宏观环境依然复杂，地缘政治扰动、国内医保改革持续推进，但我们对医药行业的中长期价值保持乐观。本基金通过重点布局相关行业，希望为投资人获得长期投资收益。
本报告期内，基金A类份额净值增长率为3.86%，同期业绩比较基准收益率为-1.82%；基金C类份额净值增长率为3.44%，同期业绩比较基准收益率为-1.82%。
本期报告
2026年三季度，中证生物医药指数上涨11.03%，大幅跑赢同期下跌12.49%的沪深300指数。中证生物医药指数7月以来表现强势，板块内涨幅分化显著，其中医疗服务（尤其是医疗研发外包、诊断服务）、生物制品部分（生命科学上游、疫苗等细分方向）子板块表现更为突出，其余子板块普涨。
三季度创新药产业重磅政策频出。《国民健康“十五五”规划》、《全民医疗保障“十五五”规划》、《医药工业发展“十五五”规划》等几大顶层产业规划陆续发布，聚焦全链条支持创新药和创新医疗器械，在研发、临床审评审批、商业化等多维度全方位进一步完善。《国家基本药物目录（2026年版）》发布，首次尝试将创新药纳入遴选范围，新增纳入的药品中包含16种创新药、其中国产I类新药4种。同时，创新药对外授权交易规模依然保持显著增长，截止2026年9月中国创新药对外授权总潜在金额突破1200亿美元、同比增长36%。板块盈利性拐点持续强化，国内创新药品持续放量、海外对外授权的首付款和里程碑收入逐步确认，季度扭亏为盈或接近盈亏平衡的企业数量增加，行业有望进入具备自主造血能力的发展阶段，中国创新药行业作为具备全球竞争力的支柱行业逐步成为现实。
三季度创新产业链表现突出，相关公司确定性得到持续验证，且创新技术驱动的研发增量需求对板块有一定带动。全球维度看，大药企研发项目梳理调整到位，研发投入回到稳定增长阶段。以减肥药、ADC、自免环肽、分子胶、小核酸为代表的新一代重磅药物的商业化价值逐步兑现，药企管线研发布局不断增加。新分子种类在工艺复杂度、量产门槛和供应链稳定性上都对服务商提出了更高要求，中国企业在相关供应链中占据主要地位且服务能力显著领先地缘竞争对手，在新的产品技术方向上有望享受相对更高的市占率和更丰厚的利润。预计随着订单逐步兑现，部分环节价格回升，未来几年有望看到报表持续修复。
医疗器械产业国际化、进口替代持续进展，国内政策基本平稳，头部公司产品力得到持续验证。同时也观察到脑机接口、手术机器人、AI诊疗等新兴方向持续突破。
医疗服务、中药等消费领域，行业基本面角度观察到一定改善的迹象，龙头公司有望凭借运营和品牌优势率先实现温和复苏。
本基金目前保持较高仓位运作。如上所述，投资策略聚焦在增量，重点寻找能够获取更大份额的细分领域。
虽然外部宏观环境依然复杂，地缘政治扰动，国内医保改革持续推进，但对医药行业的中长期价值保持乐观。本基金通过重点布局相关行业，希望为投资人获得长期投资收益。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
84.80%
2026Q1
77.84%
2026Q2
93.30%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资77.84%权益投资93.30%+15.46
股票77.84%股票93.30%+15.46
银行存款和结算备付金合计6.91%银行存款和结算备付金合计6.26%-0.65
其他资产15.25%其他资产0.44%-14.81
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
41.85%
2026Q1
43.30%
2026Q2
38.72%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业43.30%制造业38.72%-4.58
合计10.83%合计28.27%+17.44
医疗保健10.83%医疗保健28.27%+17.44
科学研究和技术服务业25.27%科学研究和技术服务业27.53%+2.26
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
54.36%
2026Q1
57.01%
2026Q2
64.44%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比64.44%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1康龙化成9.80%—1药明生物10.51%新增十大
2药明康德8.12%—2凯莱英8.06%-0.89
3凯莱英8.95%—2凯莱英2.00%-6.95
4百利天恒7.21%—3药明康德7.49%-0.63
5科伦药业5.43%—3药明康德2.55%-5.57
6海思科4.99%—4康龙化成7.63%-2.17
7恒瑞4.11%—4康龙化成1.85%-7.95
8康诺亚-B2.89%—5泰格6.33%新增十大
9荣昌生物2.78%退出十大6海思科4.26%-0.73
10贝达药业2.73%退出十大7百利天恒3.71%-3.50
————8科伦药业3.65%-1.78
————9恒瑞3.21%-0.90
————10康诺亚-B3.19%+0.30