农银中证红利低波动100指数 ：2026第三季度报告（024872）

本基金为被动化投资的指数型基金，通过严格的投资纪律约束和数量化的风控管理，力争将年跟踪误差控制在4％以内，日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35％以内，以实现对标的指数的有效跟踪。

1、股票投资策略。2、债券投资策略。3、资产支持证券投资策略。4、参与融资及转融通证券出借业务策略。5、股指期货投资策略。

中证红利低波动100指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%

本基金为股票型基金，其预期的风险与收益理论上高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。同时，本基金为指数型基金，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

2026年三季度国内经济延续弱复苏、强分化格局，经济动能较二季度有所回落，内需修复偏慢，随着稳增长政策逐步落地，季末经济景气有所企稳。A股三季度出现明显调整，并较二季度发生剧烈的风格反转。二季度极致强势的AI、半导体等科技成长板块因前期估值高企、交易拥挤，在风险偏好回落和获利了结压力下大幅回撤；低估值、高股息的红利价值与现金流类资产凭借防御属性和确定性，成为资金避风港，表现相对占优。节奏上，市场在7月快速下跌，8月一度反弹，9月再度走弱。整体看，价值与成长的分化方向较二季度发生逆转，市场风格由此前的极致成长转向均衡。 经过三季度调整，主要宽基指数估值较二季度末明显回落，估值性价比边际修复；但从绝对水平看，部分前期涨幅较大的成长板块估值仍偏高，交易拥挤度的消化仍需时间。展望后市，经济仍处于弱复苏、强分化阶段，内需修复偏慢、行业盈利分化明显，市场对业绩定价的有效性有望提升。风格上，三季度极致回撤后，若后续业绩能够兑现，前期被过度抛售的绩优成长股存在估值修复机会；在低利率环境下，红利、自由现金流等稳定类资产的中长期配置价值依然突出。整体判断，市场有望从此前的极致成长风格向均衡回归，围绕业绩确定性定价的概率上升。我们将密切关注政策、盈利与流动性的边际变化。 本产品三季度维持高仓位运作。后续计划维持基准仓位水平，紧密跟踪指数。