泰康资源精选股票发起 ：2026第三季度报告（024895）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-1.34%

日涨幅

1.0133

净值

（11-02）
近1年：-21.39%同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-34.64%
-39%
-27%
-15%
-2%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.64%
637/1122一般
近1月-15.54%
737/1126一般
近3月-21.03%
868/1104不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：有色金属·工业金属·黄金股
1

报告名称

泰康资源精选股票发起 ：2026第三季度报告（024895）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.11亿份
2026Q2
1.06亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
110,859,585.97
变化
-5,081,400.49
-5%
本期
105,778,185.48
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，精选资源行业领域优质上市公司股票构建投资组合，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金利用基金管理人构建的权益投资决策分析体系（MVPCT系统）定期评估宏观经济和投资环境，并对全球及国内经济发展进行评估和展望。在此基础上判断未来市场投资环境的变化以及市场发展的主要推动因素与变量，运用泰康量化资产配置模型，根据股票、债券、货币市场工具三种最主要大类资产的预期收益和风险，确定三者的最优配置比例并适时调整。本基金将通过自上而下和自下而上相结合的方式，并从定量、定性两个维度严格筛选并分析研究，挖掘社会经济发展与产业结构升级过程中与自然资源紧密相关的投资机会，精选拥有资源、开采或加工资源以及为此提供支持与服务的优质个股进行投资。同时，根据基金流动性管理及策略性投资的需要，本基金将进行国债、金融债、企业债等固定收益证券、可转换债券/可交换债券以及证券投资基金的投资。在严格控制风险的前提下，以套期保值为主要目的，本基金将本着谨慎原则适度参与股指期货和国债期货投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证沪港深互联互通资源指数收益率*85%+金融机构人民币活期存款利率（税后）*15%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

刘少军| 任职时间: 2025年8月12日| 证券从业年限: 9年

刘少军，硕士研究生。2017年7月加入泰康公募，现任泰康基金股票基金经理。2022年7月26日至2025年10月24日担任泰康先进材料股票型发起式证券投资基金基金经理。2025年8月12日至今担任泰康资源精选股票型发起式证券投资基金基金经理。2025年12月26日至今担任泰康裕泽债券型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
宏观经济方面，二季度呈现外部事件冲击逐步减弱、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊冲突来回拉锯，6月份双方终于达成了谅解备忘录，国际油价从高位明显回落。需求端呈现冷热分化格局，出口延续高增，背后主要驱动因素是AI产业链环节的出口价格暴涨；内需持续走弱，消费和投资表现不佳，新旧经济分化明显。目前AI的高景气还未能扩散到传统部门，叠加财政支出节奏偏慢，共同加剧了新旧经济分化。从通胀维度来看，二季度PPI同比明显上行，与油价和电子信息等产业链价格明显上涨有关，后续伴随油价明显回落，预计PPI将逐步筑顶。
权益市场方面，2026年第二季度整体呈现显著分化格局。从大盘指数整体表现上来看，二季度上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，恒生指数下跌7.69%，恒生科技指数下跌3.82%。申万一级行业表现来看，电子、通信、建筑材料、机械设备等行业表现相对较好，石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理、食品饮料等行业表现相对落后。
权益投资方面，本产品持仓集中于资源品领域。回顾二季度，有色金属、煤炭、石油石化等均经历了快速下跌，主因为国际油价大幅上涨导致通胀预期提升，且美联储加息预期较强，打乱了资源品的价格节奏，有色金属受到流动性影响较强，黄金等贵金属首先出现明显下杀，其次电解铝由于海外产能扩产的担忧+局部地区局势缓和，导致供应端宽松价格下跌，因此本期出现明显杀跌。本期操作方面为了控制回撤我们进一步分散仓位，降低贵金属持仓占比，增加工业金属、稀有金属等仓位比重，同时进行少量新材料配置，以对冲资源品下跌趋势。
本期报告
宏观经济方面，三季度呈现地缘冲突再度升级、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊6月达成谅解备忘录后，7月冲突再度发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价大幅上行。海外方面，输入性通胀叠加就业韧性，美联储9月重启加息，美债收益率大幅上行，10年期美债重回5%上方、创2007年以来新高，带动全球长端利率同步走高。国内需求端则延续“外热内冷”格局，AI产业链量价齐升支撑出口高增，但内需持续走弱，消费、投资表现偏弱，实体融资需求延续走弱；AI高景气仍集中于新经济部门，叠加财政发力偏克制、政府债发行节奏较慢，新旧经济分化进一步加大。通胀端，PPI同比受油价扰动高位震荡，但核心通胀持续低位，内需主导的通胀压力有限。
权益市场方面，2026年第三季度呈现显著分化格局，沪深300下跌12.49%，上证指数下跌6.16%，创业板指下跌27.8%，科创50下跌30.7%，恒生科技指数下跌4.88%。申万一级行业表现来看，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行等行业表现相对较好，电子、通信、建筑材料、电力设备等行业表现相对落后。
权益投资方面，本产品持仓集中于资源品领域。三季度由于地缘政治带来的油价高企、全球主要经济体加息预期升温，资源品表现呈现巨大分化。三季度煤炭石油等防御性资产表现较好，而以有色金属为代表的资产受到流动性影响较大，上涨后下跌，波动明显。应对此类现象，本产品在有色金属下跌过程中不断集中仓位，目前主要集中于工业金属领域，在加息前期，工业金属由于需求较好，仍然能够表现出较强韧性，且矿端供需错配带来价格上涨，股价目前估值较低，仍然具有较强的上涨动力。展望后续，加息预期不断升温，今年年内可能还有1-2次加息，届时加息进入中后段，贵金属等前期受到明显压制的商品有较强的配置价值。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
82.63%
2026Q2
92.40%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资82.63%权益投资92.40%+9.77
股票82.63%股票92.40%+9.77
银行存款和结算备付金合计16.41%银行存款和结算备付金合计7.30%-9.11
其他资产0.97%其他资产0.30%-0.67
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「采矿业」占净值比例趋势
32.92%
2026Q2
41.89%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
采矿业32.92%采矿业41.89%+8.97
制造业53.66%制造业29.53%-24.13
合计3.24%合计22.38%+19.14
——基础材料20.09%新增
能源3.24%能源2.29%-0.95
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%——退出
信息传输、软件和信息技术服务业0.49%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
46.17%
2026Q2
58.02%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.02%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1紫金矿业9.77%—1紫金矿业9.17%-0.60
2洛阳钼业6.26%—2西部矿业7.26%+2.39
3北方稀土5.59%退出十大3藏格矿业7.24%新增十大
4西部矿业4.87%—4江西铜业5.28%+0.77
5江西铜业4.51%—4江西铜业股份1.54%新增十大
6厦门钨业3.32%退出十大5洛阳钼业4.27%-1.99
7中国海洋石油3.24%退出十大5洛阳钼业1.48%-4.78
8锡业股份2.99%—6赤峰黄金4.69%新增十大
9天华新能2.91%退出十大7金诚信4.69%新增十大
10盛新锂能2.71%退出十大8五矿资源4.26%新增十大
————9中国有色矿业4.18%新增十大
————10锡业股份3.96%+0.97