华夏经典回报混合：2026第三季度报告（024911）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.90%

日涨幅

0.9280

净值

（11-02）

近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.73%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.16%	-3.42%	-2.11%	1153/5487优秀
近1月	-1.15%	-13.57%	-7.82%	619/5501优秀
近3月	+5.28%	-13.12%	-12.45%	70/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华夏经典回报混合：2026第三季度报告（024911）

基金份额变动

基金总份额趋势

11.27亿份

2026Q2

9.87亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,127,432,742.58

变化

-140,195,319.48

-12%

本期

987,237,423.10

投资目标

在合理控制风险的前提下，力求实现基金资产的稳健增值，获取长期稳定的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略等。在股票投资策略上，本基金将主要遵循“自下而上”与“自上而下”相结合的分析框架，挖掘价值相对低估和具有较高安全边际的个股，构建股票资产组合。同时辅以严格的投资组合风险控制，以获得长期持续稳健的投资收益。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×10%+中债综合全价指数收益率×30%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘心任| 任职时间: 2026年02月11日| 证券从业年限: 15年

硕士。曾任广发基金管理有限公司研究员，九泰基金管理有限公司研究部总监、基金经理。2022年8月加入华夏基金管理有限公司。华夏新锦程灵活配置混合型证券投资基金基金经理（2023年4月10日至2024年12月26日期间)等。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，国内经济维持良好势头，但分化较为明显，出口继续保持强劲，而5月社零总额同比转负。海外方面，在美国就业较强和通胀较高的背景下，凯文·沃什上任后的首次议息会议释放鹰派信号；美伊冲突整体趋于缓和，油价大幅回落。

市场方面，整个二季度A股市场走出了罕见的极端分化行情，AI相关产业持续走高，非AI板块在虹吸效应下显著下跌，科技成长与传统价值之间的收益差持续拉大；港股市场继续下行，年初至今跌幅明显。

组合方面，我们的价值和逆向的投资风格，在二季度持续处于逆风，重点配置的方向整体承压。我们重新审视了重点持仓的投资逻辑和安全边际，分析了其面临的风险以及潜在的上行空间：一是黄金股，先是一月末交易拥挤导致黄金价格冲高回落，而后在美伊冲突和沃什上台等影响下，美国降息预期转为加息预期，黄金价格持续回落，我们认为黄金的长逻辑仍在，短期悲观因素定价较为充分，黄金股跌幅更大，估值回落至低位，后续存在修复空间；二是生猪养殖，节后猪价跌至近二十年低位，进入低价驱动产能加速去化阶段，产业信号愈发清晰，而养殖龙头受到市场风格影响持续下跌，估值跌破历史极值，投资价值凸显；三是航空，受美伊冲突影响，油价冲高，美元走强，航空股下跌至历史低位，考虑到供给约束大逻辑仍在，拉长时间看本次冲击会是一个较好的低位布局机会；四是造船，更新替换大周期叠加航运景气后周期，新船订单和新船价格向上，在传统行业中估值业绩性价比突出。近期的市场很极致，历史规律和均值回归似乎失效了，价值风格面临巨大的挑战，但理性和常识告诉我们，极端的市场环境很难持续，因市场风格错杀的股票往往会孕育出好的投资机会。我们将继续坚持自己的理念和方法论，同时进行必要的迭代，以便更好地把握投资机会。

本期报告

三季度，出口继续保持强劲，而内需持续承压，K型分化延续；现房销售相关政策出台，对开发商现有商业模式形成冲击，而未来几年新增供给会减少，有利于明后年国内房价的企稳。海外方面，9月美联储年内首次加息落地，美债利率持续上行；美伊冲突处于军事对峙与外交博弈并存的僵持状态，油价再次回升到较高水平。

市场方面，A股市场经历了二季度极端分化行情之后，三季度走向再平衡，科技成长和传统价值之间的收益差大幅收敛；港股市场继续下行，年初至今跌幅明显。

组合方面，我们将持仓更多聚焦在左侧反转型资产上，同时降低了部分风险收益比不明朗的行业持仓：一是生猪养殖，行业亏损较为严重，高负债企业面临持续出清压力，下半年去产能有望延续，产业信号愈发清晰，养殖龙头估值仍处于低位，投资价值凸显；二是地产，现房销售政策对开发商现有商业模式形成冲击，行业壁垒提升，中长期利好转型成功的优质龙头房企，冲击过后是一个较好的布局机会；三是航空，受美伊冲突影响，航空股下跌至历史低位，考虑到供给约束大逻辑仍在，拉长时间看本次冲击会是一个较好的低位布局机会；四是造船，更新替换大周期叠加航运景气后周期，新船订单和新船价格向上，在传统行业中估值业绩性价比突出。

截至2026年9月30日，本基金份额净值为0.9388元，本报告期份额净值增长率为17.26%，同期业绩比较基准增长率为-7.89%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

56.87%

2026Q2

60.52%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	9.75	100.00%	合计	9.37	100.00%	—
权益投资	5.55	56.87%	权益投资	5.67	60.52%	+3.65
股票	5.55	56.87%	股票	5.67	60.52%	+3.65
银行存款和结算备付金合计	1.19	12.17%	银行存款和结算备付金合计	2.17	23.13%	+10.96
固定收益投资	1.34	13.75%	固定收益投资	1.35	14.35%	+0.60
债券	1.34	13.75%	债券	1.35	14.35%	+0.60
其他各项资产	0.68	6.95%	其他各项资产	0.19	2.00%	-4.95
买入返售金融资产	1.00	10.26%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「农、林、牧、渔业」占净值比例趋势

16.48%

2026Q2

17.60%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
农、林、牧、渔业	1.49	16.48%	农、林、牧、渔业	1.63	17.60%	+1.12
合计	1.65	18.31%	合计	1.31	14.09%	-4.22
制造业	0.90	9.95%	制造业	1.19	12.81%	+2.86
交通运输、仓储和邮政业	0.75	8.32%	交通运输、仓储和邮政业	0.67	7.18%	-1.14
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.07%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.63	6.77%	+6.70
必需消费品	0.46	5.10%	必需消费品	0.37	4.02%	-1.08
—	—	—	房地产	0.30	3.24%	新增
材料	0.91	10.11%	材料	0.29	3.10%	-7.01
工业	0.28	3.10%	工业	0.25	2.66%	-0.44
—	—	—	金融业	0.20	2.20%	新增
—	—	—	能源	0.10	1.07%	新增
采矿业	0.75	8.31%	采矿业	0.04	0.48%	-7.83
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.06%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

55.38%

2026Q2

52.51%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比52.51%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	牧原股份	002714	7.73%	1,994,100	—	1	牧原股份	002714	6.88%	1,501,800	-0.85	-492,300
2	中国船舶	600150	9.91%	2,648,309	—	1	牧原股份	02714	3.14%	894,600	-4.59	-1,099,500
3	温氏股份	300498	8.75%	6,411,196	—	2	温氏股份	300498	9.73%	5,961,596	+0.98	-449,600
4	紫金黄金国际	02259	7.68%	901,400	—	3	中国船舶	600150	9.24%	2,190,109	-0.67	-458,200
5	山东黄金	600547	6.27%	2,450,900	退出十大	4	长江电力	600900	6.73%	2,186,500	新增十大	—
6	中国东航	600115	4.66%	11,049,000	—	5	中国国航	601111	3.29%	5,163,300	-0.37	-294,900
7	中国国航	601111	3.66%	5,458,200	—	6	华润置地	01109	3.24%	1,144,500	新增十大	—
8	中国南方航空股份	01055	3.10%	9,508,000	—	7	中国东航	600115	3.18%	8,672,900	-1.48	-2,376,100
9	山金国际	000975	2.04%	1,085,700	退出十大	8	中国南方航空股份	01055	2.66%	9,508,000	-0.44	—
10	灵宝黄金	03330	1.58%	1,332,500	退出十大	9	紫金黄金国际	02259	2.32%	176,500	-5.36	-724,900
—	—	—	—	—	—	10	海康威视	002415	2.10%	598,500	新增十大	—

持有 0

华夏经典回报混合 ：2026第三季度报告（024911）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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