财通华裕量化选股股票：2026第三季度报告（025011）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.37%

日涨幅

0.9045

净值

（11-02）

近1年：-9.52%同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.77%

-27%

-18%

-9%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.14%	-3.25%	-2.11%	568/1122一般
近1月	-12.24%	-13.24%	-7.82%	537/1126良好
近3月	-8.94%	-12.52%	-12.45%	429/1104良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

财通华裕量化选股股票：2026第三季度报告（025011）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.41亿份

2026Q2

5,577万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

141,366,662.38

变化

-85,594,080.61

-61%（份额大幅减少，显著卖出）

本期

55,772,581.77

投资目标

上一期报告

在严格控制风险的前提下，充分挖掘和利用市场中潜在的投资机会，力争为基金份额持有人创造超越业绩比较基准的投资回报。

本期报告

在严格控制风险的前提下，充分挖掘和利用市场中

潜在的投资机会，力争为基金份额持有人创造超越

业绩比较基准的投资回报。

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投资策略

上一期报告

本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、港股通标的股票投资策略、存托凭证投资策略、固定收益类资产投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、融资策略。

本期报告

本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、股票

投资策略、港股通标的股票投资策略、存托凭证投

资策略、固定收益类资产投资策略、资产支持证券

投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、

融资策略。

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业绩比较基准

上一期报告

中证500指数收益率*75%+中债综合指数收益率*20%+恒生指数收益率*5%

本期报告

中证500指数收益率*75%+中债综合指数收益率*2

0%+恒生指数收益率*5%

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风险收益特征

上一期报告

本基金是股票型证券投资基金，其预期收益和风险水平理论上高于混合型、债券型基金和货币市场基金。本基金可以投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

本期报告

本基金是股票型证券投资基金，其预期收益和风险

水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市

场基金。本基金可以投资港股通标的股票，将承

担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、

交易规则差异等带来的境外市场的风险。

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基金经理简介

顾弘原| 任职时间: 2025年09月29日| 证券从业年限: 10年

伦敦政治经济学院统计学硕士。历任香港伟享证券有限公司分析师。2017年2月加入财通基金管理有限公司，曾任量化投资部助理研究员、研究员，现任量化投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年二季度，国内经济整体延续修复态势，经济韧性进一步增强。随着一揽子稳增长政策持续落地以及“反内卷”政策逐步向供给端传导，制造业持续维持较为景气状态。6月份官方制造业PMI回升至50.3，维持在扩张区间，新订单和生产指数同步改善，高技术制造业景气度维持高位，显示经济内生动能的持续恢复。与此同时，AI产业链、先进制造等领域资本开支持续扩张，叠加价格水平的稳步抬升态势，为未来企业盈利持续改善提供了支撑。不过，地产投资和居民消费修复仍相对温和，经济复苏依然呈现结构性特征。

海外方面，美国经济整体表现仍具韧性，就业市场和制造业景气维持扩张，市场对未来联储降息的预期也因此出现收敛。除此之外，二季度最大的宏观变量来自中东地缘局势，美伊及中东冲突一度引发国际油价大幅波动，市场担忧霍尔木兹海峡运输受阻，全球通胀预期明显抬升；但随着局势阶段性缓和，油价风险溢价快速回落，全球风险偏好重新修复。整体来看，相较于一季度，海外市场对于地缘政治的敏感度有所下降，但未来货币政策仍高度依赖通胀及就业数据，全球宏观环境依然存在较高的不确定性。

对应到资本市场，二季度A股整体延续震荡上行格局，市场风格分化进一步加剧。随着AI基础设施投资持续超预期，全球科技龙头资本开支维持高增长，AI产业链景气度不断强化，细分硬科技方向持续获得产业催化与盈利预期上修，成为市场主要的超额收益来源。与此同时，“反内卷”政策推动部分传统制造行业供需格局改善，资源品及部分周期行业也获得阶段性修复。尽管二季度市场多次受到海外利率预期及地缘冲突扰动，整体波动率提升，但产业趋势逐渐成为市场定价的核心逻辑。

本报告期内，本产品按照既定的投资策略和量化模型进行投资，运作情况整体正常。

本期报告

回顾2026年三季度，国内经济呈现生产端改善与内需偏弱并存的格局，经济修复仍具有较强的结构性特征。稳增长政策继续围绕扩大内需、优化供给和推动新旧动能转换发力，整治“内卷式”竞争与产业升级同步推进。制造业景气逐月回升，高技术制造业和装备制造业保持较快增长，成为生产端的重要支撑。不过，需求恢复仍略显不足。整体来看，新兴产业与传统需求之间的分化仍然较为明显。

海外方面，美国经济整体保持韧性，国内支出和资本投资仍具支撑，但持续偏高的通胀限制了货币政策宽松空间。9月份美联储加息25个基点，此前市场对于降息和美元流动性改善的预期受到约束。与此同时，海外地缘局势与能源价格波动增加了通胀前景的不确定性，也使全球风险资产面临更复杂的定价环境。人工智能相关投资延续较强增长，为科技产业需求提供支持，但较高的利率水平也提高了市场对投资回报和盈利兑现的要求。整体来看，三季度海外环境体现为经济韧性、产业扩张与通胀压力并存，我们认为后续货币政策路径仍取决于通胀和就业变化，利率及地缘政治因素继续构成市场的重要扰动。

对应到资本市场，三季度A股进入调整阶段，成长板块承受了更大的回撤压力。成交趋于收缩，显示市场风险偏好下降。尽管海外AI龙头业绩继续保持高增长，算力基础设施需求仍具支撑，产业景气未能完全抵消估值调整与外部利率变化带来的压力。综合来看，产业增长与权益类资产回报之间仍受到估值、资金和宏观环境的共同影响，后续应更加重视盈利兑现能力，以及基本面与估值的匹配程度。

本报告期内，本产品按照既定的投资策略和量化模型进行投资，运作情况整体正常。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.97%

2026Q2

89.27%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.56	100.00%	合计	0.58	100.00%	—
权益投资	1.45	92.97%	权益投资	0.51	89.27%	-3.70
股票	1.45	92.97%	股票	0.51	89.27%	-3.70
银行存款和结算备付金合计	0.11	6.84%	银行存款和结算备付金合计	0.06	9.90%	+3.06
其他资产	0.00	0.18%	其他资产	0.00	0.83%	+0.65

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

67.56%

2026Q2

60.25%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.45	93.71%	合计	0.51	89.68%	-4.03
制造业	1.05	67.56%	制造业	0.35	60.25%	-7.31
金融业	0.09	6.00%	金融业	0.04	6.96%	+0.96
信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	4.66%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	5.65%	+0.99
水利、环境和公共设施管理业	0.02	1.35%	水利、环境和公共设施管理业	0.02	4.13%	+2.78
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.04	2.26%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	2.75%	+0.49
交通运输、仓储和邮政业	0.07	4.31%	交通运输、仓储和邮政业	0.02	2.63%	-1.68
教育	0.01	0.40%	教育	0.01	1.95%	+1.55
科学研究和技术服务业	0.03	1.79%	科学研究和技术服务业	0.01	1.91%	+0.12
建筑业	0.00	0.26%	建筑业	0.01	1.62%	+1.36
批发和零售业	0.05	3.31%	批发和零售业	0.01	1.14%	-2.17
文化、体育和娱乐业	0.01	0.55%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.33%	-0.22
租赁和商务服务业	0.01	0.81%	租赁和商务服务业	0.00	0.28%	-0.53
房地产业	0.01	0.35%	房地产业	0.00	0.04%	-0.31
采矿业	0.00	0.07%	采矿业	0.00	0.03%	-0.04
—	—	—	住宿和餐饮业	0.00	0.01%	新增
农、林、牧、渔业	0.00	0.00%	农、林、牧、渔业	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

18.09%

2026Q2

19.28%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比19.28%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	芯原股份	688521	2.09%	8,748	退出十大	1	联讯仪器	688808	2.98%	1,110	新增十大	—
2	百润股份	002568	1.92%	176,336	退出十大	2	石头	688169	1.99%	9,600	新增十大	—
3	申通快递	002468	1.85%	196,900	退出十大	3	视源股份	002841	1.94%	24,700	新增十大	—
4	天味	603317	1.81%	215,440	退出十大	4	学大教育	000526	1.94%	31,100	新增十大	—
5	深科达	688328	1.79%	29,073	退出十大	5	浪潮信息	000977	1.82%	15,800	新增十大	—
6	卫星化学	002648	1.75%	115,800	退出十大	6	中远海特	600428	1.75%	93,600	新增十大	—
7	亿纬锂能	300014	1.75%	41,800	退出十大	7	生益	600183	1.74%	7,700	新增十大	—
8	富春染织	605189	1.72%	221,300	退出十大	8	达意隆	002209	1.73%	75,500	新增十大	—
9	中熔	301031	1.72%	22,320	退出十大	9	盛弘股份	300693	1.73%	27,600	新增十大	—
10	报喜鸟	002154	1.69%	735,300	退出十大	10	伯特利	603596	1.66%	33,800	新增十大	—

持有 0

财通华裕量化选股股票 ：2026第三季度报告（025011）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

财通华裕量化选股股票：2026第三季度报告（025011）