中信建投价值增长混合：2026第三季度报告（025231）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.26%

日涨幅

1.0283

净值

（11-02）

近1年：-14.29%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.87%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-7.06%	-3.42%	-2.11%	4541/5487不佳
近1月	-13.42%	-13.57%	-7.82%	2997/5501一般
近3月	-15.64%	-13.12%	-12.45%	3376/5426一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中信建投价值增长混合：2026第三季度报告（025231）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.99亿份

2026Q1

5.42亿份

2026Q2

5.22亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

541,769,249.65

变化

-19,972,629.03

-4%

本期

521,796,620.62

投资目标

以“价值增长”为投资策略主线，聚焦精选赛道、精选个股，通过定量和定性分析筛选质地优秀的公司，并结合长期持有的操作思路，充分分享中国优质企业的成长，在严格控制风险的前提下，力争实现资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将通过跟踪宏观经济变量（包括GDP增长率、CPI走势、PPI走势、M2变化、利率水平等）以及各项国家政策变化（包括财政、货币政策等）来判断当前宏观经济周期所处的位置以及未来发展的方向，在此基础上分析判断权益市场、债券市场、货币市场的预期收益与风险，并据此进行大类资产配置和组合构建，合理确定本基金在权益、债券、现金等金融工具上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时动态地调整各资产投资比例。主要投资策略有股票投资策略、债券投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×70%+一年期银行定期存款利率（税后）×30%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险通常高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

冷文鹏| 任职时间: 2025年09月22日| 证券从业年限: 20年

中国籍，中国人民银行研究生部金融学硕士。曾任中国经济技术投资担保公司研究部业务经理、华夏基金管理有限公司研究发展部高级经理、新华基金管理股份有限公司研究部研究员、华泰柏瑞基金管理有限公司研究部高级研究员、西部利得基金管理有限公司事业七部基金经理、国新投资有限公司投资部执行总经理、兴华基金管理有限公司权益公募部基金经理。2023年6月加入中信建投基金管理有限公司，现任本公司权益投资一部基金经理，担任中信建投北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金、中信建投价值增长混合型证券投资基金、中信建投科技主题6个月持有期混合型证券投资基金基金经理，兼任本公司旗下部分私募资产管理计划投资经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾二季度，美伊冲突趋于缓和，国内市场迅速消化地缘事件冲击利空，展开快速反弹后进入震荡，人工智能产业链不断释放利好，供给短期受限的通胀环节涨幅巨大，并产生显著的资金虹吸效应，其他板块大多面临极大卖出压力，股价表现低迷。

报告期内本基金考虑到美伊冲突的边际影响逐步钝化，对市场整体不悲观，策略上较为积极，保持高仓位，主题、行业以及个股配置相对均衡，以高低切换思路为主，逢高卖出，逢低买入，微调组合结构。但由于对人工智能主题的热度、涨幅以及持续时间的判断出现了偏差，导致人工智能方向的布局显著不足且过早卖出，而其他科创成长方向以及低估值板块则持续受到压制且形成拖累，二季度业绩出现较大幅度回撤且显著跑输市场。

展望三季度，美伊进入和谈阶段，但不排除未来小规模冲突反复可能，需要跟踪霍尔木兹海峡通航改善情况，进而判断未来通胀压力以及潜在流动性收紧预期是否能够有效缓解。人工智能赛道短期呈现高位震荡，资金十分拥挤，对人工智能主题相关板块保持相对谨慎，耐心等待回调买入时机，近期保持对估值明显偏低板块的更多关注，观察阶段性风格切换可能，并更加强调灵活应对。暂时不做大的仓位调整，耐心观察市场变化，继续重点关注人工智能为代表的科技创新、以新消费为代表的内需驱动、以高分红为代表的低估防御、以新能源为代表的困境反转等潜在投资机会，核心围绕科技创新方向持续动态优化组合结构，并择机加大人工智能赛道的配置比例。

本期报告

回顾三季度，美伊谈判反复拉锯，叠加红海争端，油价持续回升，通胀压力加大，9月美联储加息，且年底之前仍有加息可能，全球流动性收紧。国内市场整体出现一定幅度回调，人工智能主题高度拥挤交易退潮，产业链相关行业大多大幅下跌，而非人工智能板块则普遍触底反弹，红利及小微盘风格表现更为突出。

报告期内本基金考虑到市场结构由极致逐步回归均衡，对市场整体不悲观，保持高仓位，更多着眼于寻找结构性机会，并逢低逐步增加人工智能主题方向的配置比例。受益于非人工智能板块反弹，三季度业绩有所回升且显著跑赢市场。

展望四季度，国际环境面临更多不确定性，包括地缘冲突进展、油价走势、美联储加息节奏等，需要观察未来通胀压力以及潜在流动性收紧可能，而国内增长仍面临一定压力，需要关注存量政策执行以及增量政策出台效果。国内市场短期承压，量能不足，结构行情缺乏持续性，需要继续耐心观察后续变化，保持灵活应对，并考虑适时适度调整仓位。继续重点关注人工智能为代表的科技创新、以新消费为代表的内需驱动、以高分红为代表的低估防御、以新能源为代表的困境反转等潜在投资机会，核心围绕科技创新方向持续动态优化组合结构，并注重买卖时机的选择，逐步提升组合潜在弹性。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.42%

2026Q1

90.84%

2026Q2

93.64%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.36	100.00%	合计	6.17	100.00%	—
权益投资	5.78	90.84%	权益投资	5.78	93.64%	+2.80
股票	5.78	90.84%	股票	5.78	93.64%	+2.80
银行存款和结算备付金合计	0.55	8.67%	银行存款和结算备付金合计	0.37	5.98%	-2.69
其他资产	0.03	0.49%	其他资产	0.02	0.38%	-0.11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

70.23%

2026Q1

57.40%

2026Q2

64.25%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.78	92.03%	合计	5.78	93.87%	+1.84
制造业	3.60	57.40%	制造业	3.96	64.25%	+6.85
水利、环境和公共设施管理业	0.77	12.24%	水利、环境和公共设施管理业	0.79	12.88%	+0.64
采矿业	0.49	7.75%	采矿业	0.72	11.76%	+4.01
金融业	0.67	10.75%	金融业	0.24	3.94%	-6.81
信息传输、软件和信息技术服务业	0.12	1.84%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	1.04%	-0.80
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—
批发和零售业	0.06	0.94%	—	—	—	退出
教育	0.07	1.11%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

30.30%

2026Q1

44.37%

2026Q2

47.68%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比47.68%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中国太保	601601	6.68%	1,470,000	—	1	银龙股份	603969	6.34%	5,420,000	新增十大	—
2	瀚蓝环境	600323	6.21%	1,420,700	—	2	瀚蓝环境	600323	6.14%	1,283,000	-0.07	-137,700
3	紫金矿业	601899	4.80%	1,200,000	—	3	立讯精密	002475	5.78%	720,000	+2.75	+450,000
4	特锐德	300001	4.70%	780,000	—	4	紫金矿业	601899	4.84%	1,000,000	+0.04	-200,000
5	中航西飞	000768	4.44%	1,360,000	—	5	特锐德	300001	4.65%	830,000	-0.05	+50,000
6	招商银行	600036	4.07%	720,000	退出十大	6	环旭	601231	4.51%	1,170,000	新增十大	—
7	方盛	603998	3.87%	2,690,000	退出十大	7	中航西飞	000768	3.98%	1,060,000	-0.46	-300,000
8	山高环能	000803	3.56%	3,300,000	—	8	中国太保	601601	3.94%	780,000	-2.74	-690,000
9	立讯精密	002475	3.03%	270,000	—	9	山高环能	000803	3.88%	3,300,000	+0.32	—
10	道通	688208	3.01%	750,000	退出十大	10	蓝思	300433	3.62%	690,000	新增十大	—

持有 0

中信建投价值增长混合 ：2026第三季度报告（025231）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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