嘉实中证A500指数增强 ：2026第三季度报告（025311）

本基金为增强型指数基金，力求对标的指数（中证A500指数）进行有效跟踪的基础上，通过精选个股策略增强并优化指数组合管理和风险控制，力争获取超越业绩比较基准的超额收益，实现基金资产的长期增值。本基金力争使日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过7.75%。

本基金采用指数增强型投资策略，以中证A500指数作为本基金的标的指数，力求投资收益能够跟踪并超越标的指数。股票投资策略为本基金的核心策略。本基金股票投资以个股精选策略为主，通过定量增强策略优化组合管理和风险。在本基金的投资过程中，将控制股票投资组合与标的指数的结构性偏离，以期在长期实现持续超越标的指数收益率的投资目标。 具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、可转换债券/可交换债券投资策略、参与融资及转融通证券出借业务策略。

中证A500指数收益率×95%+银行活期存款税后利率×5%

本基金为股票指数增强型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。本基金为指数增强型基金，具有与标的指数、以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

2026年三季度A股高位调整，价值与红利风格全面占优。详细来看，上证指数在7月初短暂冲高至4143点的季度高点后快速回落，7月中旬一度下探至3741点一线，此后在3800—4000点区间反复震荡，8月下旬反弹至3995点附近受阻，9月末再度回落。上证指数在三季度累计下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%，科创50跌幅达到30.70%，上证50相对抗跌，仅下跌5.56%。 三季度权益市场整体由二季度的科技成长主导转向价值防御。驱动这一转变的核心因素来自两方面：海外利率上行与AI资本开支持续性担忧。一方面，北美云厂商投资预期降温引发AI硬件链集体回撤；另一方面，9月美欧日同步加息、美联储加息25个基点，进一步压制成长股估值并打击市场风险偏好。 国内政策虽一度提供短期支撑——7月底政治局会议提出加大逆周期调节力度、提升资本市场韧性和信心，但基本面尚不足以支撑持续反弹。7—8月受极端天气影响，PMI季节性偏弱、持续处于收缩区间；9月制造业PMI回升至50.1，重返扩张。同期出口保持高增，但内需消费和投资继续走弱，中长期信贷滚动增量同比明显下降，经济延续外强内弱、信用需求不足的格局。在这种情况下，权益市场成交与杠杆同步退潮——三季度日均成交额降至2.28万亿元，两融余额同步减少。与此同时，适度宽松的货币政策和充裕的银行体系流动性引导部分资金转向债市，10年期国债收益率降至1.675%附近，与海外利率大幅上行形成鲜明反差。而人民币则在出口高增与结汇需求的支撑下逆势走强，美元兑人民币由季初6.79附近回落至季末6.71附近。 行业层面，盈利支撑与估值压力的分化进一步加剧。能源涨价叠加高股息配置需求推动煤炭、石油石化、银行领涨；创新药出海逻辑支撑医药逆势上涨。反观上半年涨幅较大的电子、通信，则因预期降温与交易拥挤反转而显著回调，电力设备、建材亦明显下跌。 报告期内，本组合严格遵守基金合同约定，基于量化模型构建股票Alpha预测体系，并通过行业、风格、风险等多维度的控制进行组合优化。后续，组合将坚持高仓位运作模式，秉承整体稳健的投资风格，在量化投资框架内对模型进行持续调整与优化，进一步控制组合的风险与波动，力争为投资者创造长期、稳定的超额回报。