万家智胜量化选股股票 ：2026第三季度报告（025386）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.00%

日涨幅

0.8423

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-38.14%
-35%
-21%
-8%
6%
19%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-5.76%
860/1122不佳
近1月-18.69%
849/1126不佳
近3月-15.41%
706/1104一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

万家智胜量化选股股票 ：2026第三季度报告（025386）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6,222万份
2026Q2
5,745万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
62,216,375.84
变化
-4,761,467.81
-8%
本期
57,454,908.03
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略：（1）量化选股策略；（2）组合优化策略；（3）存托凭证投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转换债券与可交换债券投资策略；6、证券公司短期公司债券投资策略；7、股指期货交易策略；8、国债期货交易策略；9、股票期权投资策略；10、信用衍生品投资策略；11、融资交易策略；12、其他。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证500指数收益率×90%+中债新综合全价（总值）指数收益率×10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期风险收益水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

尹航| 任职时间: 2025年11月4日| 证券从业年限: 13.5年

国籍：中国；学历：复旦大学金融专业硕士，2015年6月入职万家基金管理有限公司，现任量化投资部副总经理（主持工作）、基金经理，历任量化投资部研究员、专户投资经理。曾任德邦基金管理有限公司金融工程与产品部产品经理，鑫元基金管理有限公司战略发展部产品经理等职。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾二季度，A股市场整体呈现高位震荡、结构分化的运行格局。季初，美伊冲突进入谈判阶段，市场对地缘扰动逐步脱敏。同时，4月进入业绩密集披露期，资金聚焦高景气赛道，指数企稳反弹，领涨的方向主要是通信、电子行业。5月中旬以来，市场“K型”分化特征明显，在AI商业化进程提速、新经济发展活力释放以及重要IPO上市临近等因素影响下，科技行情持续深化，光模块、PCB等AI涨价环节，以及算力芯片、半导体设备材料等国产替代方向表现强势。同时，由于科技板块对场内资金形成虹吸效应，其余板块走势偏弱，市场结构分化程度较高。整体而言，二季度上证指数维持窄幅震荡走势，为慢牛行情蓄力；双创指数则单边上行，创业板指、科创50均突破历史新高。
展望三季度，A股市场有望稳步抬升，市场风格将迎来再平衡，赚钱效应有望扩散。海外层面，油价回落带动输入型通胀压力缓解，美联储加息预期降温后流动性环境边际宽松，人民币升值趋势下外资流入意愿有望进一步增强。国内层面，增量调控政策有望适时落地，消费、投资等重点领域景气度有望边际改善，带动相关板块修复走强。产业层面，国内外云厂商将陆续披露业绩报告，科技巨头资本开支指引成为市场核心关注点，若指引向好有望缓解市场对“算力过剩”的担忧，推动科技板块再度走强。总体来看，国内经济复苏态势将延续，全A盈利持续修复为指数提供支撑，行情宽度有望提升。
投资运作上，万家智胜对标中证500指数，在策略上更加注重捕捉市场微观结构的信息，利用高效的人工智能算法和强大的硬件资源对高频行情数据逐笔进行整合分析，研究日内市场微观结构的规律，并由此挖掘出具有短周期预测能力的特征因子并用于选股，期望捕捉信息优势交易者的交易行为带来的动量效应和常规交易者的过度交易行为带来的反转效应。在风格配置上动态平衡，根据市场微观结构的变化调整持仓在大小盘风格、价值成长风格的平衡，迅速适应震荡行情和风格轮动较快的行情。在量化选股方面持仓标的较多且较分散。
本期报告
三季度A股整体呈现震荡调整态势，价值与红利风格相对占优，科技成长及中小盘指数调整较为明显。自7月起，美国债务危机推升美债长端利率，市场对科技板块拥挤度的担忧随之升温，风险偏好快速走弱，两融资金加速流出，以AI为代表的高位科技资产明显回调，成长与价值风格的分化显著收敛。随着杠杆资金负反馈基本出清，市场自8月起进入修复阶段，其中中小盘修复弹性更强，但整体仍以轮动为主。高位科技板块松动后，行业机会由前期集中的科技方向逐步向更多领域扩散，资源品与低位修复方向成为本季度重要配置线索。整体来看，三季度A股在海外流动性约束与国内政策支持下震荡运行，市场情绪明显降温，全球流动性紧缩担忧与AI分歧放大，推动市场定价由集中追逐科技成长转向重视资源价值与稳定回报，风格再平衡成为季度行情的主要特征。
展望四季度，外有扰动，内有期待，适度宽松的货币政策与房地产托底有助于提振经济基本面和市场信心，A股具备逐步修复的基础，再均衡态势或将延续。一方面，海外地缘政治不确定性仍存，全球主要央行紧缩预期尚未消散，对全球风险偏好形成一定压制；另一方面，国内稳增长诉求有所强化，地产贴息等政策陆续出台，稳投资工具正集中落地，消费呈现低位筑底态势，9月PMI重返荣枯线上，市场对政策的期待再度升温。配置上，长期来看，以国产算力及AI应用为代表的成长方向仍是重要配置主线，但相较此前，资金或面临更多分流压力，成长与价值的再均衡有望在四季度延续。
投资运作上，万家智胜对标中证500指数，在策略上更加注重捕捉市场微观结构的信息，利用高效的人工智能算法和强大的硬件资源对高频行情数据逐笔进行整合分析，研究日内市场微观结构的规律，并由此挖掘出具有短周期预测能力的特征因子用于选股，期望捕捉信息优势交易者的交易行为带来的动量效应和常规交易者的过度交易行为带来的反转效应。在风格配置上动态平衡，根据市场微观结构的变化调整持仓在大小盘风格、价值成长风格的平衡，迅速适应震荡行情和风格轮动较快的行情。在量化选股方面持仓标的较多且较分散。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.46%
2026Q2
92.30%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资88.46%权益投资92.30%+3.84
股票88.46%股票92.30%+3.84
银行存款和结算备付金合计7.38%银行存款和结算备付金合计7.32%-0.06
其他资产4.16%其他资产0.38%-3.78
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
73.93%
2026Q2
66.64%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计90.77%合计92.84%+2.07
制造业73.93%制造业66.64%-7.29
交通运输、仓储和邮政业1.90%交通运输、仓储和邮政业4.85%+2.95
批发和零售业2.40%批发和零售业4.55%+2.15
采矿业3.79%采矿业4.17%+0.38
科学研究和技术服务业0.64%科学研究和技术服务业3.40%+2.76
信息传输、软件和信息技术服务业4.29%信息传输、软件和信息技术服务业3.13%-1.16
水利、环境和公共设施管理业1.24%水利、环境和公共设施管理业2.42%+1.18
——房地产业1.71%新增
——金融业1.10%新增
——农、林、牧、渔业0.87%新增
建筑业1.35%——退出
卫生和社会工作0.65%——退出
文化、体育和娱乐业0.59%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
19.09%
2026Q2
13.34%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比13.34%，换手率 100%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1鼎泰高科2.33%退出十大1先导基电1.71%新增十大
2富创精密2.30%退出十大2兴森1.41%新增十大
3江丰2.09%退出十大3仕佳光子1.40%新增十大
4兆易创新2.07%退出十大4招商轮船1.37%新增十大
5中国巨石1.82%退出十大5高能环境1.35%新增十大
6源杰1.78%退出十大6复旦微电1.23%新增十大
7德明利1.71%退出十大7中际旭创1.23%新增十大
8新锐股份1.69%退出十大8太湖远大1.22%新增十大
9佰维存储1.67%退出十大9广合1.22%新增十大
10香农芯创1.63%退出十大10海通发展1.20%新增十大